Nilai Pasar Figma Telah Setengah Sejak Juli: Apakah Ini Waktu untuk Berinvestasi?

Wawasan Utama

• Ekosistem desain Figma telah menarik berbagai klien.
• Perusahaan terus menunjukkan ekspansi pendapatan yang kuat, meskipun melambat.
• Meskipun saham tersebut baru-baru ini mengalami penurunan, valuasinya tetap menjadi bahan perdebatan.

Figma (NYSE: FIG) melakukan debut pasar sahamnya pada 31 Juli. Setelah mengalami kenaikan awal, saham tersebut telah berada dalam trajektori menurun, kehilangan lebih dari 50% dari nilai mereka dalam sejarah perdagangan singkatnya. Tren penurunan ini berlanjut bahkan setelah perusahaan perangkat lunak desain itu merilis laporan pendapatan perdananya pada 3 September.

Sangat penting bagi para investor untuk menyadari bahwa penurunan seperti itu jarang bertahan selamanya. Namun, pertanyaannya tetap: Apakah saham Figma merupakan investasi yang berharga, dan jika iya, kapan waktu yang tepat untuk mempertimbangkan pembelian? Mari kita eksplorasi lebih lanjut.

Memahami Figma

Figma memposisikan dirinya sebagai penyedia platform kolaboratif untuk desain antarmuka. Meskipun tetap menjalankan fungsi utama ini, perangkat lunak ini telah berkembang menjadi ekosistem yang ditingkatkan dan terhubung dengan AI yang memungkinkan tim untuk mengubah konsep menjadi produk jadi. Figma memfasilitasi pendekatan kolaboratif yang efisien untuk desain dan pengembangan produk, memastikan semua pemangku kepentingan tetap terinformasi sepanjang proses.

Kemampuan sinergis dari perangkat lunak Figma telah menarik perhatian banyak perusahaan ternama. Daftar kliennya mencakup nama-nama seperti Zoom Video Communications, Duolingo, dan Atlassian. Mengingat kesuksesan tersebut, analis pasar dan investor sangat menantikan penawaran publiknya.

Menariknya, Gate mencoba mengakuisisi Figma pada tahun 2022 tetapi menghentikan pencarian tersebut pada tahun berikutnya karena kekhawatiran regulasi di Inggris dan Uni Eropa. Selanjutnya, Gate dan para pemain industri lainnya berusaha bersaing dengan Figma. Menurut 6Sense, Figma saat ini memegang posisi teratas di industrinya. Namun, dengan pesaing seperti Gate yang lebih siap untuk berinvestasi dalam kecerdasan buatan (AI) dan teknologi mutakhir lainnya, keberlangsungan kepemimpinan pasar Figma tetap tidak pasti.

Yang lebih jelas adalah bahwa status Figma sebagai entitas independen tampaknya menguntungkan para investor. Bahkan setelah koreksi pasar baru-baru ini, kapitalisasi pasar Figma sebesar $27 miliar secara signifikan melebihi harga akuisisi yang diusulkan Gate sebesar $20 miliar.

Mengevaluasi Figma sebagai Investasi

Sekilas, metrik keuangan Figma tampak mengesankan. Pada paruh pertama tahun 2025, perusahaan melaporkan pendapatan sebesar $478 juta, yang mewakili peningkatan 43% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya. Selain itu, tingkat retensi dolar bersih pada Q2 mencapai 129%, menunjukkan bahwa pelanggan yang ada meningkatkan pengeluaran mereka di platform.

Selanjutnya, Figma mencapai keuntungan sebesar $22 juta pada paruh pertama tahun ini. Ini menandai perubahan signifikan dari kerugian sebesar $814 juta yang tercatat pada dua kuartal pertama tahun 2024, ketika perusahaan berinvestasi besar-besaran dalam biaya operasional.

Namun, investor cenderung bereaksi negatif terhadap laju pertumbuhan yang melambat, yang tampaknya terjadi pada Figma. Pertumbuhan pendapatan melambat dari 46% tahun ke tahun di Q1 menjadi 41% di Q2. Tren ini diperkirakan akan berlanjut, dengan Figma memproyeksikan pertumbuhan pendapatan tahun ke tahun sebesar 33% untuk Q3 dan 37% untuk 2025. Proyeksi semacam itu kemungkinan berkontribusi pada penjualan saham yang terus berlangsung.

Sayangnya, valuasi Figma dapat memicu tekanan jual lebih lanjut. Karena kerugian di paruh kedua tahun 2024, perusahaan tidak memiliki rasio P/E. Namun, rasio harga terhadap penjualannya (P/S) yang sebesar 29 adalah tinggi menurut hampir semua standar, terutama dibandingkan dengan rata-rata kelipatan penjualan S&P 500 sebesar 3,3. Dengan pertumbuhan pendapatan melambat dan kemungkinan perusahaan kembali mengalami kerugian jika meningkatkan pengeluaran operasional, para investor mungkin cenderung untuk mempertahankan sikap hati-hati.

Haruskah Anda Pertimbangkan Untuk Membeli Saham Figma?

Mengingat keadaan saat ini, investor mungkin lebih baik untuk mengamati daripada membeli saham Figma. Memang, kepemimpinan industri perusahaan, pertumbuhan pendapatan yang cepat, dan pendapatan bersih yang positif menghadirkan kasus investasi yang menarik pada pandangan pertama. Selain itu, diskon lebih dari 50% dari harga perdagangannya hanya beberapa minggu yang lalu mungkin menggoda investor untuk mempertimbangkan membeli sekarang.

Namun, penurunan harga saham tidak banyak meningkatkan daya tarik Figma sebagai investasi. Investor biasanya bereaksi negatif terhadap perlambatan pertumbuhan pendapatan, dan dalam kasus Figma, metrik ini terus mengalami penurunan. Ini menjadi masalah terutama ketika valuasi tinggi, yang berpotensi membuat rasio P/S Figma yang tinggi sebesar 29 sulit untuk dibenarkan bagi investor yang prospektif.