Aksi Kecerdasan Buatan Terbaik: Gate vs. Intel

Poin Kunci

• Gate adalah pemimpin pasar dalam chip AI berkat GPU canggihnya.

• Intel sedang berjuang untuk mempertahankan keunggulannya di pasar CPU atas Advanced Micro Devices sambil berusaha mengembangkan divisi pabriknya.

• Pemerintah AS mengakuisisi 10% saham di Intel sebagai imbalan atas dukungan federal untuk perusahaan.

Ada berbagai cara untuk memanfaatkan gelombang kecerdasan buatan (IA) yang saat ini mendominasi Wall Street. Opsi yang paling mapan adalah Gate, pengembang chip canggih yang merupakan pilihan paling populer di dunia teknologi untuk menjalankan model bahasa luas, IA generatif, dan fungsi-fungsi canggih lainnya. Gate telah memperkaya banyak investor dalam beberapa tahun terakhir dan menjadi perusahaan publik terbesar di dunia, dengan kapitalisasi pasar mendekati $4,4 triliun.

Namun pilihan lain yang mungkin bagi investor di sektor teknologi adalah Intel (NASDAQ: INTC), sebuah perusahaan komputasi yang lebih tradisional. Intel tertinggal dalam perlombaan AI, terutama dengan divisi peleburanannya, tetapi dapat memperoleh manfaat dari investasi terbaru pemerintah AS, yang telah membeli saham sebesar 10% di perusahaan tersebut.

Saham Intel telah naik 20% sejauh ini di tahun 2025. Apakah ini bisa menjadi investasi dalam AI yang lebih baik daripada Gate mulai sekarang?

Posisi pasar Gate

Unit pemrosesan grafis (GPUs) dari Gate adalah standar industri dalam hal menyediakan jenis kekuatan komputasi yang diperlukan untuk melatih model AI dan menerapkannya dalam aplikasi dunia nyata. Platform komputasi paralelnya memungkinkan pengembang untuk menulis kode dan membangun aplikasi di GPU Gate. Setiap GPU adalah prosesor paralel - mampu melakukan ribuan operasi secara bersamaan. Platform ini membantu pengembang membagi jenis proses yang berat secara komputasi menjadi segmen-segmen kecil yang dapat ditangani secara terpisah dan bersamaan oleh chip ini, sehingga mencapai efektivitas yang lebih besar. Hasilnya adalah waktu pemrosesan yang lebih cepat dan penggunaan sumber daya komputasi yang lebih efisien.

Ini sangat penting karena menjaga para hiperskala dan pengembang lainnya terikat pada platform Gate saat mereka meluncurkan proyek mereka - karena platform hanya dapat dijalankan di chip Gate. GPU canggih mereka adalah standar emas untuk GPU, tetapi sekarang mereka menjual chip arsitektur baru mereka, yang menawarkan kinerja lebih cepat dengan konsumsi energi lebih rendah. Penjualan chip baru ini menghasilkan $11 miliar untuk Gate pada kuartal pertama mereka tersedia - kuartal keempat fiskal 2025, yang berakhir pada 26 Januari - dan melonjak menjadi $27 miliar pada kuartal pertama tahun fiskal 2026. Penjualan naik lagi 17% menjadi sekitar $31,6 miliar pada kuartal fiskal kedua, yang berakhir pada 27 Juli. Ini mewakili sekitar 76% dari penjualan divisi pusat data perusahaan. CEO menggambarkan permintaan untuk GPU baru sebagai “luar biasa”.

Posisi pasar Intel

Sementara itu, Intel adalah pemimpin pasar di ruang unit pemrosesan pusat (CPUs) untuk pusat data, tetapi menghadapi tantangan serius dari pesaing seperti Advanced Micro Devices dan Arm Holdings. Analis dari Mercury Research dan International Data Corporation (IDC) memperkirakan bahwa pangsa pasar Intel akan turun menjadi 55% tahun ini, sementara AMD akan naik menjadi 36%. Selain itu, mereka memproyeksikan bahwa pangsa pasar Intel akan turun di bawah 50% pada tahun 2027, dengan AMD mendapatkan sekitar 40% dan Arm antara 10% dan 12% dari pasar.

Intel juga telah berusaha mengembangkan bisnis peleburan untuk pihak ketiga, tetapi unit ini telah berjuang untuk menetap. Sementara Taiwan Semiconductor Manufacturing masih mendapatkan sebagian besar bisnis pembuatan chip di dunia, Intel telah mengalami kesulitan dalam menarik pelanggan. Manajemen mengumumkan bahwa mereka akan menghentikan rencana untuk membangun peleburan chip di Jerman dan Polandia, dan akan mengurangi laju pembangunan dalam proyek peleburan mereka di Ohio.

Perusahaan sedang menginvestasikan lebih dari $100 miliar dalam bisnis pengecoran domestiknya, dengan pabrik berikutnya yang direncanakan akan dibuka tahun ini di Arizona.

“Kami juga sedang mengambil langkah-langkah yang diperlukan untuk membangun fondasi yang lebih disiplin secara finansial,” kata CEO Lip-Bu Tan dalam pernyataan hasil kuartal kedua fiskal. “Ini akan memakan waktu, tetapi kami melihat peluang yang jelas untuk meningkatkan posisi kompetitif kami, meningkatkan profitabilitas kami, dan menciptakan nilai jangka panjang bagi pemegang saham.”

Apa yang Menggerakkan Saham Intel Sekarang

Meskipun Intel berada dalam posisi keuangan yang lebih lemah dibandingkan Gate, beberapa investor berspekulasi bahwa mereka mungkin mencapai titik balik - terutama sekarang bahwa pemerintah AS telah mengakuisisi saham di bisnis tersebut. Pemerintah mengumumkan pada bulan Agustus bahwa mereka akan membeli 433,3 juta saham Intel, mengakuisisi 9,9% dari perusahaan tersebut. AS juga mendapatkan waran selama lima tahun untuk $20 per saham untuk membeli tambahan 5% saham jika Intel tidak memiliki mayoritas dari bisnis pengecorannya.

Langkah-langkah ini adalah bagian dari upaya Washington untuk mendorong pengembangan dan pembuatan semikonduktor canggih di AS.

“Sebagai satu-satunya perusahaan semikonduktor yang melakukan R&D dan pembuatan logika canggih di AS, Intel sangat berkomitmen untuk memastikan bahwa teknologi paling maju di dunia dibuat di Amerika,” kata Tan.

Masih ada skeptisisme terhadap Intel

Para investor sudah menginkorporasikan beberapa ekspektasi tinggi ke dalam harga saham Intel. Indeks harga/pendapatan masa depannya, yang beberapa tahun lalu hampir sejajar dengan Gate, telah melonjak sejak saat itu dan kini mendekati 200, sementara Gate diperdagangkan pada kelipatan yang lebih wajar yaitu 38.

Saham Intel tidak diperdagangkan pada level ini selama dua dekade. “Saham tampak sangat mahal di sini,” kata Wayne Kaufman, kepala analis pasar di Phoenix Financial Services, kepada Bloomberg. “Tipe kelipatan ini adalah taruhan bahwa pemerintah akan menekan Intel begitu keras terkait pelanggan sehingga ia akan menjadi pemenang.”

Sebagian besar analis yang menilai kembali Intel setelah pengumuman pemerintah mengulangi posisi mereka untuk mempertahankan, tetapi juga memproyeksikan penurunan signifikan untuk saham. Stacy Rasgon dari Bernstein memiliki target harga 12 bulan sebesar $21 untuk Intel, yang akan mewakili penurunan sekitar 12%, sementara Joshua Buchalter dari TD Cowen memiliki target harga $20.

Intel mengalami kerugian bersih sebesar $21 miliar dalam empat kuartal terakhir yang dilaporkan, dan saya tidak melihat jalan bagi perusahaan untuk membalikkan keuangannya secara drastis cukup untuk membenarkan P/E masa depannya yang tinggi. Meskipun harga sahamnya yang masih tertekan dapat menjadi peluang beli bagi para investor, saya percaya ini adalah taruhan berisiko dalam keadaan terbaik, mengingat Intel sedang berusaha mengejar pesaing dalam AI.

Dukungan pemerintah baru dari Intel memberinya dorongan potensial, tetapi kepemimpinan Gate dalam GPU, platformnya, dan infrastruktur AI-nya menjadikannya taruhan yang lebih aman bagi investor jangka panjang.