Perlombaan untuk Stablecoin di Asia: Menyeimbangkan Pertumbuhan dan Pengawasan

Perluasan global stablecoin semakin cepat, mendorong negara-negara di Asia untuk menyesuaikan regulasi mereka untuk aset digital ini. Otoritas di wilayah tersebut mengambil pendekatan yang berbeda, menyeimbangkan pertumbuhan token yang didukung bank, terikat pada mata uang domestik dengan stablecoin yang dipatok pada dolar AS. Di Jepang, Singapura, dan Hong Kong, kebijakan sedang diperbarui untuk mendefinisikan peran stablecoin dalam setiap ekonomi dan menjelaskan bagaimana aset digital ini dapat berfungsi di samping sistem keuangan tradisional.

Secara singkat

• Jepang, Singapura, dan Hong Kong memperbarui kebijakan untuk mendefinisikan peran stablecoin dan mengintegrasikannya dengan sistem keuangan tradisional.
• Bank-bank Jepang bekerja sama dengan perusahaan fintech untuk meluncurkan stablecoin yang didukung yen dan kemudian dolar AS sementara China memberlakukan pembatasan pada penerbit swasta.

Inisiatif Stablecoin dan Tren Regulasi di Seluruh Asia

Di Asia, pengembangan stablecoin mencerminkan tindakan penyeimbangan antara memungkinkan pemain swasta untuk berinovasi dalam sistem moneter nasional dan mempertahankan kontrol atas aliran modal. Ini terlihat dalam perkembangan terbaru, dengan konsorsium bank Jepang yang merencanakan stablecoin baru sementara China telah membatasi proyek-proyek yang berbasis di Hong Kong, menunjukkan batasan yang dihadapi oleh penerbit swasta di bawah regulasi yang ada.

John Cho, wakil presiden kemitraan di Kaia DLT Foundation, menjelaskan bahwa regulator dan pembuat undang-undang di wilayah tersebut bergerak cepat untuk menetapkan kerangka hukum yang jelas untuk mata uang kripto dan stablecoin. Dia menambahkan bahwa para pembuat kebijakan terbelah: beberapa percaya hanya bank yang mapan yang harus menangani penerbitan stablecoin dan manajemen cadangan, sementara yang lain khawatir bahwa pembatasan semacam itu dapat menghambat inovasi dan adopsi di sektor ini.

Jepang, Singapura, dan China: Jalur yang Berbeda untuk Stablecoin

Di Jepang, MUFG Bank, Sumitomo Mitsui Banking Corporation, dan Mizuho Bank berencana untuk mengeluarkan stablecoin melalui infrastruktur perusahaan fintech yang berbasis di Tokyo, Progmat. Inisiatif ini akan dimulai dengan token yang didukung yen, diikuti kemudian dengan versi dolar AS. Setelah menyelesaikan uji coba bukti konsep, bank-bank tersebut mengharapkan stablecoin dapat digunakan secara praktis pada akhir tahun fiskal saat ini pada bulan Maret. Pada saat yang sama, Jepang sedang memperbarui regulasi kripto untuk mencegah kegiatan ilegal, termasuk langkah-langkah yang ditujukan untuk perdagangan orang dalam di aset digital.

Sementara itu, Singapura telah fokus pada kejelasan dan infrastruktur. StraitsX mengoperasikan stablecoin yang didukung oleh dolar Singapura di bawah pengawasan penuh Otoritas Moneter Singapura (MAS). Sebuah penerbit stablecoin tertentu juga telah memperluas operasinya di kawasan tersebut, termasuk membuat stablecoinnya tersedia untuk digunakan melalui ATM Korea Selatan melalui blockchain Kaia.

Kerangka regulasi MAS, yang diperkenalkan pada tahun 2023, menetapkan standar untuk penerbit stablecoin yang terikat pada dolar Singapura atau mata uang G10 lainnya, yang mengharuskan cadangan yang diaudit, likuiditas yang cukup, dan kemampuan untuk menebus token dalam waktu lima hari kerja. Hanya penerbit yang mematuhi yang dapat diakui sebagai “stablecoin yang diatur oleh MAS.”

China, di sisi lain, mengambil sikap yang membatasi, karena telah menginstruksikan perusahaan tertentu untuk menangguhkan inisiatif stablecoin berbasis Hong Kong mereka. Bank Rakyat Tiongkok dan Administrasi Siber Tiongkok memperingatkan agar tidak mengizinkan perusahaan swasta mengeluarkan aset digital yang mirip dengan mata uang. Hong Kong, meskipun mengeksplorasi aplikasi perusahaan, tetap terikat pada pembatasan pusat ini, membatasi fleksibilitasnya di sektor tersebut.

Proyeksi untuk Wilayah

Pengamat industri Brian Mehler, CEO Stable, dan Dermot McGrath, co-founder Ryze Labs, melihat Jepang, Singapura, dan Hong Kong mengikuti jalur yang berbeda dalam pengembangan stablecoin. Berikut adalah pandangan mereka:

• Mehler mengatakan Jepang dapat memimpin dalam stablecoin institusional karena inisiatif awal dan momentum konsorsium perbankannya, sementara Dermot McGrath menambahkan bahwa kemajuan di negara tersebut diharapkan berjalan dengan stabil dan dikelola dengan hati-hati.
• Di Singapura, Mehler mencatat bahwa negara tersebut mungkin akan tetap menjadi pusat inovasi karena kerangka regulasi yang jelas, dan McGrath menyoroti bahwa negara itu fokus pada menciptakan beberapa penerbit acuan untuk membimbing pasar.
• Menurut Mehler, Hong Kong sedang berkonsentrasi pada aplikasi yang berfokus pada perusahaan di mana kepatuhan sangat penting, dan McGrath menunjukkan bahwa pengembangan di sana tetap sensitif terhadap regulasi Beijing.
• Baik Mehler maupun McGrath menekankan bahwa di seluruh wilayah, regulator tetap menjaga kendali sementara lembaga keuangan berusaha untuk tetap aktif dan menghindari tertinggal dalam adopsi stablecoin.

Dengan demikian, seiring dengan pertumbuhan stablecoin, Asia muncul sebagai area pusat untuk pengembangannya. Bank, regulator, dan perusahaan teknologi sedang menjelajahi bagaimana aset digital ini dapat terintegrasi dengan sistem keuangan yang ada. Tahun-tahun mendatang akan menentukan pendekatan mana yang berhasil dan bagaimana inovasi dan regulasi dapat coexist dalam ekosistem keuangan digital yang berkembang ini.