$7,6 Triliun Menganggur: Mengapa Wall Street Tidak Mendapatkan Uang Ini

Sebesar $7,6 triliun saat ini diparkir di dana pasar uang - jumlah tertinggi yang pernah tercatat menurut Crane Data. Ini bukan uang tunai yang disimpan di bawah kasur; ini menghasilkan 4,3% yang nyaman berkat kebijakan suku bunga Fed.

Meskipun pemotongan suku bunga Fed yang akan datang ( yang pertama dalam setahun ), saya tidak yakin bahwa tumpukan uang ini akan mengalir ke saham dalam waktu dekat. Kita telah mendengar teori “dinding uang” ini berulang kali, dan itu terus-menerus gagal terwujud.

Uang Tunai Tetap Stabil Meskipun Langkah Fed

Pasar tenaga kerja melemah sementara inflasi tetap keras, memberikan tekanan pada mandat ganda Fed. Shelly Antoniewicz di Investment Company Institute percaya bahwa beberapa uang mungkin secara bertahap beralih ke saham dan obligasi seiring dengan menurunnya imbal hasil tunai, tetapi jangan berharap akan ada lonjakan.

Sebuah perubahan besar yang potensial mendekat: SEC mungkin akan mengizinkan reksa dana untuk meluncurkan kelas saham ETF, dengan 70 manajer sudah mengajukan dan ratusan lainnya menunggu. Namun, bahkan ini tidak akan memicu eksodus massal dari kas.

“Suku bunga itu penting tetapi jauh lebih sedikit dari yang diyakini banyak orang,” kata Peter Crane. Melihat sejarah 52 tahun dana pasar uang, penurunan saldo yang signifikan hanya terjadi selama krisis dotcom dan krisis 2008 ketika suku bunga mencapai nol. “Bermimpilah di Wall Street. $7 triliun hanya akan terus naik,” tambahnya.

Uang Institusional Tidak Akan Bergerak

Sekitar 60% dari dana ini dimiliki oleh institusi dan perusahaan - uang yang tidak mungkin mengejar keuntungan pasar saham terlepas dari bagaimana kinerja S&P.

Mungkin 10% bisa berpindah ke aset yang lebih berisiko, tetapi itu spekulatif. Dibandingkan dengan $20 triliun yang dimiliki orang Amerika di rekening bank biasa yang hampir tidak menghasilkan apa-apa, dana uang tetap menarik. Bahkan jika pemotongan Fed mendorong suku bunga turun menjadi 3%, itu masih enam kali lebih baik daripada suku bunga bank yang biasa.

“Ini tentang perbedaan suku bunga,” jelas Crane. Pemotongan seperempat poin hampir tidak berpengaruh ketika orang ingat menghasilkan nol baru-baru ini. “Jika imbal hasil turun menjadi 3,8%, apakah ada yang benar-benar peduli?”

Sebagian besar orang dengan saldo modest tidak akan repot memindahkan uang mereka untuk perubahan hasil 1%. “Anda menghabiskan lebih banyak waktu memikirkan masalah daripada yang Anda hasilkan,” kata Crane. “Tidak ada yang layak dilakukan untuk kurang dari 1% atau seratus dolar.”

Dana uang juga memiliki jatuh tempo berbobot 30 hari, yang berarti perubahan suku bunga membutuhkan waktu untuk mempengaruhi imbal hasil. Pemotongan besar mungkin sebenarnya meningkatkan saldo dana uang dalam jangka pendek karena mereka akan sementara mengungguli surat utang pemerintah.

Todd Sohn di Strategas Asset Management setuju bahwa investor yang menghindari risiko akan tetap bertahan. Mereka yang mempertimbangkan untuk berpindah mungkin terlebih dahulu menjelajahi ETF obligasi negara dengan durasi 2-5 tahun atau ETF tangga obligasi.

Investasi saham tetap menjadi pilihan, tetapi Sohn memperingatkan bahwa sebagian besar portofolio sudah terlalu banyak di sektor teknologi besar, dengan delapan saham teknologi teratas menyusun hampir 40% dari pasar AS. Menambah lebih banyak tampaknya tidak ada gunanya bagi saya - hanya cara lain Wall Street mencoba untuk menguasai tumpukan uang tunai yang tidak akan pergi ke mana-mana.