GameStop mengalami transformasi yang signifikan pada tahun 2023, yang tercermin dalam laporan keuangan kuartalan terbarunya. Perusahaan di bawah kepemimpinan CEO Ryan Cohen berhasil mencapai terobosan operasional, tidak hanya berhasil menghasilkan arus kas bebas yang kuat tetapi juga mengumpulkan sejumlah besar dana. Transformasi ini mengingatkan pada kebangkitan mengejutkan Build-a-Bear. Ketika Ryan Cohen mengambil alih pengecer video game ini pada akhir tahun 2023, perusahaan menghadapi berbagai kesulitan: sejak tahun 2020, produsen konsol tidak meluncurkan platform baru, video game secara bertahap beralih ke unduhan digital dan model langganan, penjualan game fisik terdampak, membuat GameStop berada di ambang "kepunahan".

Jadi, bagaimana GameStop membalikkan keadaan? Pertama, dengan menghemat biaya. Cohen menerapkan serangkaian langkah penghematan yang membuat pengeluaran operasional perusahaan turun 19% year-on-year, menjadi $218.8 juta. Kedua, GameStop masih menghadapi tantangan dalam penjualan game, di mana penjualan game pada kuartal kedua turun hampir 27%, menjadi $152.5 juta, meskipun penjualan konsol dan perangkat keras serta aksesori lainnya meningkat 31%, sebagian berkat peluncuran Nintendo Switch 2.

Sukses sejati GameStop terletak pada pasar barang koleksi. Perusahaan memasuki bidang ini pada tahun 2016, tetapi yang benar-benar menghidupkan adalah kerja sama dengan PSA, yang memungkinkan pelanggan untuk menyerahkan kartu untuk dinilai di dalam toko. Dalam beberapa tahun terakhir, pasar kartu perdagangan telah berkembang pesat. Terutama kartu olahraga dan permainan populer seperti Pokémon, menarik kolektor untuk membeli paket demi mencari kartu langka dan mengirimkan ke perusahaan penilai untuk proses penilaian. Tindakan ini mendorong pendapatan koleksi GameStop melonjak 63% pada kuartal kedua, mencapai 227,6 juta dolar.

Secara keseluruhan, penjualan GameStop meningkat 22% menjadi 972,2 juta dolar AS. Laba bersih yang disesuaikan melonjak menjadi 138,3 juta dolar AS, atau 0,25 dolar AS per saham, meningkat pesat dibandingkan 5,2 juta dolar AS dan 0,01 dolar AS per saham pada periode yang sama tahun lalu.

Selain itu, perusahaan menunjukkan kinerja yang luar biasa dalam menghasilkan kas. Pada kuartal kedua, menghasilkan aliran kas operasi sebesar 117,4 juta dolar AS dan aliran kas bebas sebesar 113,3 juta dolar AS. Untuk memanfaatkan periode "saham meme" dengan harga saham yang tinggi, GameStop menerbitkan saham untuk mengumpulkan banyak kas. Ditambah dengan penggalangan dana obligasi konversi dengan suku bunga 0%, perusahaan tidak perlu menanggung bunga utang apapun. Hingga akhir kuartal kedua, GameStop memiliki kas sebesar 8,7 miliar dolar AS, utang sebesar 4,2 miliar dolar AS, dan juga memegang Bitcoin senilai 52,86 juta dolar AS.

Jadi, apakah saham GameStop layak untuk dibeli? Cohen telah menunjukkan kinerja yang luar biasa dalam proses transformasi, dan perusahaan kini telah menjadi entitas dengan keuntungan yang stabil dan arus kas yang kuat. Penilaian nilai GameStop di pasar tidak lagi terlihat konyol, dengan perkiraan rasio harga terhadap laba (PER) mencapai 34 kali perkiraan analisis tunggal tahun ini, total kas bersih dan aset Bitcoin setara dengan lebih dari 11 dolar AS per saham, dan setelah menghapus semua ini, rasio nilai perusahaan juga sekitar 14 kali. Namun, perlu dicatat bahwa konsensus pasar saat ini hanya berasal dari satu analis, dan perusahaan tidak memberikan panduan.

Dengan terus berkembangnya pasar kartu perdagangan, serta peluncuran Nintendo Switch 2 yang mendorong penjualan konsol, perusahaan mungkin akan mendapatkan keuntungan di masa depan. Sementara itu, dalam beberapa tahun ke depan, kemungkinan akan ada pembaruan konsol permainan. Namun, masalah besar adalah: bagaimana Cohen berencana menangani cadangan kas yang semakin besar? Meskipun investasi Bitcoin bisa jadi langkah yang cerdas, hanya mengandalkan ini tidak cukup untuk menyebabkan fluktuasi signifikan di pasar. Jika melakukan investasi bisnis yang tepat, harga saham mungkin akan naik, saat ini ada rumor di pasar bahwa GameStop mungkin akan mengakuisisi PSA, tetapi ini dibantah oleh PSA.

Saat ini, mengingat kinerja luar biasa Cohen, saham GameStop sebagai investasi spekulatif kecil layak diperhatikan. Namun sebelum mengambil tindakan, pertimbangkan informasi lain: sebuah tim konsultan terkemuka di industri telah memilih 10 saham yang mereka anggap paling layak diinvestasikan saat ini, dan GameStop tidak termasuk di dalamnya. Saham-saham ini mungkin memberikan keuntungan besar dalam beberapa tahun ke depan.

Jangan lupa, rata-rata total pengembalian tim ini adalah 1056%, jauh lebih tinggi daripada 188% S&P 500. Jika Anda tertarik untuk mengeksplorasi peluang ini, disarankan untuk mempertimbangkan bergabung dengan tim penasihat yang berwenang untuk mendapatkan daftar terbaru.