Harga Mata Uang Kripto vs. Perusahaan Perbendaharaan Aset Digital: Pola Menarik 1:4 Muncul

Aset digital utama telah menunjukkan ketahanan yang luar biasa dibandingkan dengan perusahaan yang telah mengintegrasikannya ke dalam strategi perbendaharaan mereka. Namun, perbedaan antara aset digital ini dan entitas-entitas tersebut semakin jelas.

Dalam dua setengah bulan terakhir, saham Perusahaan Perbendaharaan Aset Digital (DATCs) telah mengalami penurunan tajam, kehilangan antara 50% dan 80% dari nilai mereka. Divergensi ini mengungkapkan tren yang tidak biasa, secara efektif menciptakan “rasio 1:4” dalam perilaku siklus.

12 Mini-Kemunduran dalam Setahun dan Setengah

Aksi harga dari cryptocurrency utama selama 18 bulan terakhir sebagian besar mengikuti trajektori bullish pada tingkat makro, dengan aset digital menetapkan rekor harga baru selama periode ini. Tren ini telah mendorong banyak perusahaan untuk mengadopsi strategi perbendaharaan aset digital dalam neraca mereka, mendapatkan julukan Perusahaan Perbendaharaan Aset Digital (DATCs).

Namun, menurut analisis oleh komentator cryptocurrency Mark Moss, harga saham perusahaan dengan strategi aset digital telah menyimpang dari cryptocurrency utama, kehilangan antara 50% dan 80% dari nilai saham mereka selama sepuluh minggu terakhir. Penyimpangan ini, menurut Moss, menunjukkan rasio siklus 1:4 yang tidak biasa di mana pemegang aset digital korporat mengalami empat mini-siklus untuk setiap satu siklus pasar cryptocurrency.

Contoh utama dari fenomena ini adalah perusahaan Jepang MetaPlanet. Selama setahun setengah terakhir, sahamnya ($MTPLF) telah mengalami 12 penurunan yang berbeda, mulai dari penurunan tajam dalam satu hari hingga penurunan yang berkepanjangan selama beberapa bulan. Rata-rata, penurunan ini menghapus 32,4% dari nilai dan berlangsung sekitar 20 hari. Koreksi terpendek adalah penurunan tajam dalam satu hari sebesar 22,2% pada April 2024, sementara crash terpanjang dan terdalam bertahan selama 119 hari dari Juli hingga November 2024, menghapus 78,6%.

Grafik yang menggambarkan saham MetaPlanet menunjukkan siklus penjualan berulang yang tampak jauh lebih terkompresi dan ekstrem dibandingkan dengan koreksi harga aset digital utama selama setahun setengah terakhir.

Korelasi dengan Cryptocurrency Utama?

Menariknya, hanya 41,7% penurunan MetaPlanet yang secara langsung bertepatan dengan koreksi cryptocurrency utama. Dari 12 pasar mini-bear yang diidentifikasi, hanya 5 yang terjadi bersamaan dengan penurunan aset digital tersebut. Mayoritas (7 dari 12) tidak terkait dengan cryptocurrency dan malah dipicu oleh faktor-faktor khusus perusahaan. Menurut Moss, faktor-faktor ini termasuk pelaksanaan waran, kegiatan penggalangan dana, dan kompresi premi aset digital yang diperdagangkan MetaPlanet dibandingkan dengan kepemilikannya.

Namun, dua penurunan paling parah tersebut terjadi bersamaan dengan volatilitas cryptocurrency. Keruntuhan -78,6% pada akhir 2024 dan penurunan -54,4% keduanya terjadi pada periode ketika aset digital utama itu sendiri mengalami koreksi. Peristiwa yang tumpang tindih ini menunjukkan bahwa meskipun volatilitas cryptocurrency terkadang berkontribusi pada penurunan, penjualan saham MetaPlanet cenderung melampaui penurunan aset digital.

Pada dasarnya, ini berarti bahwa alih-alih siklus 4 tahun untuk cryptocurrency utama, DATC sekarang mengalami sesuatu yang lebih mirip dengan 4 siklus dalam satu tahun.

Sejak penulisan ini, cryptocurrency utama berada dalam fase koreksi dan berjuang untuk mempertahankan dukungan di atas level $110,000. Saham DATC yang populer juga sedang bergumul dengan tren penurunan seiring dengan aset digital. Saham Strategy telah turun 37,1% dari titik tertinggi 52-minggu, sementara MetaPlanet turun 58,6%. Perusahaan lain, seperti The Smarter Web Company PLC (-83,6%) dan The Blockchain Group (-70,7%), menghadapi kerugian yang bahkan lebih besar.