Trump membatalkan tarif utama logam dan mengalihkan fokus kepada produk silikon

Presiden Trump baru-baru ini menandatangani perintah eksekutif baru yang mencabut tarif impor untuk logam kunci seperti emas batangan, grafit, tungsten, dan uranium, sambil memberlakukan pajak baru pada produk silikon. Keputusan ini membuat saya berpikir, permainan politik apa yang sebenarnya dimainkan oleh presiden ini?

Perintah tersebut akan berlaku pada hari Senin, tampaknya mengikuti saran pejabat AS, namun sebenarnya terkait erat dengan agenda tarif nasional yang dimulai oleh Trump pada bulan April. Disebut sebagai “keadaan darurat nasional”, tetapi saya melihatnya lebih sebagai permainan perdagangan yang dirancang dengan cermat.

Sebelumnya, Bea Cukai AS mengisyaratkan akan mengenakan pajak atas batangan emas, yang menyebabkan kepanikan di kalangan pedagang emas dan mengacaukan pasar komoditas. Sekarang tiba-tiba berubah arah, apakah kebijakan yang tidak konsisten ini bukanlah akar dari volatilitas pasar?

Logam yang dibebaskan dari tarif kali ini adalah bahan kunci dalam rantai pasokan teknologi, energi, dan pertahanan. Tungsten digunakan dalam alat industri dan perangkat keras militer, grafit merupakan inti dari baterai dan komponen dirgantara, sementara uranium adalah bahan bakar reaktor nuklir. Sementara itu, meskipun emas terutama merupakan aset cadangan, ia juga memiliki kegunaan penting di bidang elektronik.

Menariknya, Trump mengurangi tarif untuk bahan strategis ini, namun pada saat yang sama mengenakan pajak baru untuk produk silikon, resin, dan aluminium hidroksida. Bahan-bahan ini memiliki pasokan yang lebih luas dan tidak dianggap sebagai kunci keamanan nasional. Bukankah ini merupakan tipikal taktik tawar-menawar dalam perdagangan? Menjaga tekanan terhadap mitra dagang tanpa memutuskan pasokan yang penting.

Harga emas bereaksi kuat terhadap hal ini, melonjak 1,4% pada hari Jumat menjadi 3.596,55 dolar AS per ons, dan sempat menyentuh rekor tertinggi baru. Sejak awal tahun, emas telah naik 37% secara kumulatif, dan diperkirakan akan naik 27% sepanjang tahun. Melemahnya dolar, pembelian emas oleh bank sentral, ekspektasi penurunan suku bunga, serta ketidakpastian pasar, semuanya mendorong lonjakan ini.

Tanda-tanda ketegangan di pasar tenaga kerja AS sangat jelas, pertumbuhan pekerjaan melambat pada bulan Agustus, dan tingkat pengangguran naik menjadi 4,3%. Pasar memperkirakan bahwa penurunan suku bunga oleh Federal Reserve bulan ini sudah menjadi kepastian, hanya saja besarnya masih ada variabel. Emas tidak menghasilkan bunga, dan saat suku bunga turun serta risiko global meningkat, secara alami menarik minat investor.

Trump terus memberi tekanan pada Federal Reserve, bahkan mencoba memecat anggota dewan Lisa Cook. Campur tangan semacam ini membuat saya khawatir bahwa independensi bank sentral sedang tergerus. Campur tangan politik seperti itu hanya akan mendorong kebijakan pelonggaran lebih lanjut dan memperburuk volatilitas pasar.

Menariknya, meskipun harga emas melonjak, pembeli terbesar, yaitu Cina dan India, justru mengurangi pembelian. Seberapa lama ketidakseimbangan permintaan dan penawaran ini akan berlangsung? Data cadangan emas yang akan segera diumumkan oleh bank sentral Cina patut diperhatikan, mungkin bisa mengungkap apakah minat bank sentral untuk membeli emas sudah mulai mereda.

Secara keseluruhan, keputusan Trump ini tampaknya menguntungkan bagi investor emas, tetapi kebijakan perdagangan di baliknya yang tidak konsisten, dalam jangka panjang mungkin sulit membawa stabilitas yang nyata bagi pasar.