Menganalisis Saham Energi: Ketahanan Chevron di Pasar Minyak Sub-$70

Poin Kunci

• Chevron menunjukkan generasi arus kas yang kuat pada harga minyak saat ini
• Perusahaan memproyeksikan peningkatan arus kas bebas yang signifikan untuk tahun yang akan datang
• Akuisisi Hess memperluas prospek pertumbuhan hingga tahun 2030-an

Kinerja Kuat Chevron di Pasar Minyak yang Menantang

Chevron telah membangun portofolio yang tangguh yang mampu berkembang bahkan dalam lingkungan harga minyak yang lebih rendah. Dengan level impas 2025 sekitar $30 per barel, yang terendah di antara perusahaan minyak besar, Chevron berada dalam posisi yang baik untuk menghasilkan aliran kas yang substansial pada harga minyak saat ini di kisaran $60-an.

Ketahanan ini terlihat jelas pada kuartal kedua, di mana Chevron menghasilkan lebih dari $8 miliar dalam aliran kas dari operasi dan hampir $5 miliar dalam aliran kas bebas, dengan harga Brent yang direalisasikan rata-rata sebesar $67,88 per barel. Dana-dana ini memungkinkan Chevron untuk berinvestasi dalam pertumbuhan bisnis sambil mengembalikan lebih dari $5 miliar kepada pemegang saham melalui dividen dan pembelian kembali saham, menandai kuartal ke-13 berturut-turut mengembalikan setidaknya $5 miliar kepada pemegang saham.

Kekuatan keuangan Chevron semakin ditegaskan oleh neraca keuangannya yang kuat. Perusahaan mengakhiri kuartal kedua dengan rasio utang bersih di bawah 15%, jauh di bawah kisaran target 20%-25% dan menuju ke ujung bawah kelompok sejawatnya. Leverage yang rendah ini memberikan Chevron fleksibilitas keuangan yang cukup untuk terus berinvestasi dan mengembalikan kas selama periode volatilitas pasar.

Pertumbuhan yang Diproyeksikan dan Perkembangan Strategis

Melihat ke depan, Chevron mengantisipasi kinerja aliran kas yang lebih kuat. Penyelesaian proyek-proyek modal besar baru-baru ini di Kazakhstan dan Teluk Meksiko diharapkan dapat berkontribusi pada peningkatan aliran kas bebas selama setahun ke depan. Selain itu, Chevron telah mencapai tonggak penting dengan memproduksi lebih dari 1 juta barel setara minyak (BOE) per hari di Cekungan Permian, sebuah daerah kunci yang akan mendorong pertumbuhan lebih lanjut aliran kas bebas dalam beberapa tahun mendatang.

Perusahaan juga menerapkan langkah-langkah penghematan biaya, bertujuan untuk memberikan $2 miliar hingga $3 miliar dalam penghematan biaya struktural pada akhir tahun depan. Dikombinasikan dengan peningkatan produksi, Chevron memproyeksikan portofolio warisannya akan menghasilkan tambahan $10 miliar dalam aliran kas bebas tahunan tahun depan pada harga Brent $70 , atau $9 miliar jika Brent rata-rata $60 pada tahun 2026.

Akuisisi terbaru Chevron terhadap Hess diharapkan memberikan manfaat finansial lebih lanjut. Perusahaan memperkirakan akan menangkap sekitar $1 miliar dalam sinergi biaya dari penggabungan tersebut pada akhir tahun ini. Selain itu, kemitraan Hess di Guyana, di mana ExxonMobil baru saja menyelesaikan proyek keempat mereka, telah meningkatkan total produksi menjadi 900.000 barel per hari. Faktor-faktor ini berkontribusi pada proyeksi Chevron akan tambahan $2,5 miliar dalam arus kas bebas tahun depan di $70 minyak.

Prospek Pertumbuhan Jangka Panjang dan Pengembalian Pemegang Saham

Proyeksi pertumbuhan Chevron meluas hingga tahun 2030-an, didukung oleh perkembangan yang sedang berlangsung di Guyana. Persetujuan terbaru ExxonMobil untuk proyek Hammerhead senilai $6,8 miliar, yang akan menjadi proyek ketujuh di kawasan tersebut, dan rencana untuk proyek kedelapan, diperkirakan akan meningkatkan output gabungan menjadi 1,7 juta BOE per hari pada tahun 2030.

Aliran kas bebas perusahaan yang semakin meningkat kemungkinan akan mendukung peningkatan imbal hasil bagi pemegang saham. Chevron telah menaikkan dividen selama 38 tahun berturut-turut, kedua setelah ExxonMobil di industri ini. Selain itu, perusahaan berencana untuk membeli kembali $10 miliar hingga $20 miliar sahamnya setiap tahun, dengan pembelian kembali yang mungkin mencapai batas atas kisaran ini jika harga minyak tetap mendekati $70.

Posisi keuangan Chevron yang kuat, akuisisi strategis, dan prospek pertumbuhan jangka panjang menjadikannya pilihan investasi yang menarik di sektor energi, bahkan dengan harga minyak di bawah $70 per barel. Kemampuan perusahaan untuk menghasilkan arus kas yang kuat dan memberikan pengembalian pemegang saham yang konsisten memposisikannya dengan baik di lingkungan pasar saat ini.