Langkah Strategis Miliarder Chase Coleman: Menjual CrowdStrike Sementara Bertaruh Besar pada Amazon

Chase Coleman, miliarder di balik Tiger Global Management, telah melakukan penyesuaian portofolio yang signifikan yang mengungkapkan visi strategisnya untuk lanskap pasar yang berkembang. Dengan lebih dari $34 miliar dalam aset yang dikelola, langkah-langkah Coleman dipantau dengan cermat oleh para investor yang mencari wawasan tentang ke mana smart money mengalir.

Dalam langkah yang menentukan selama kuartal Juni, Coleman memangkas posisi Tiger Global di CrowdStrike Holdings sebesar 44%, mengurangi kepemilikan mereka menjadi hanya 500.000 saham. Pengurangan dramatis ini terjadi setelah hampir tiga tahun mempertahankan posisi yang konsisten di raksasa keamanan siber tersebut.

Waktunya tampak terencana. Saham CrowdStrike telah diperdagangkan di atas $400 untuk sebagian besar kuartal, bahkan sempat melampaui $500. Dengan posisi awal Tiger Global yang ditetapkan antara $70-$100 per saham pada tahun 2020, mengunci keuntungan substansial ini masuk akal secara taktis.

Namun, pengambilan untung kemungkinan hanya menceritakan sebagian dari kisah tersebut. Penilaian CrowdStrike telah mencapai tingkat yang mengkhawatirkan - diperdagangkan pada 24 kali penjualan trailing dan 87 kali pendapatan mendatang. Bahkan dengan platform keamanan Falcon yang didorong oleh AI yang mengesankan dan retensi pelanggan yang kuat, harga premium seperti itu tidak memberikan ruang untuk kesalahan.

Coleman tampak semakin khawatir tentang valuasi pasar secara keseluruhan. Dengan rasio Shiller P/E S&P 500 mencapai tingkat tertinggi ketiga dalam 150 tahun, perusahaan-perusahaan yang memiliki kelipatan premium seperti CrowdStrike sering menghadapi koreksi terberat ketika pasar pasti melakukan penyesuaian kembali.

Sementara itu, Coleman telah secara agresif mengakumulasi saham Amazon selama dua tahun terakhir, membeli lebih dari 4 juta saham tambahan hanya pada kuartal lalu - meningkatkan posisi Tiger Global sebesar 62% dan menjadikannya sebagai salah satu dari empat investasi teratas.

Pembelian Amazon yang terus-menerus ini mencerminkan penghargaan Coleman terhadap segmen-segmen margin tinggi perusahaan di luar e-commerce. Amazon Web Services, dengan pangsa pasar global 32% dan integrasi solusi AI, menghasilkan hampir 58% dari pendapatan operasional Amazon meskipun hanya mewakili kurang dari 19% dari penjualan. Angka pendapatan tahunan AWS $123 miliar menunjukkan tidak ada tanda-tanda melambat.

Apa yang sangat mencolok adalah valuasi Amazon relatif terhadap norma historis. Meskipun tidak murah menurut metrik tradisional, Amazon diperdagangkan pada hanya 10-12 kali aliran kas konsensus 2026 - secara dramatis di bawah rentang historisnya yaitu 23-37 kali aliran kas selama tahun 2010-an.

Langkah kontras Coleman dengan CrowdStrike dan Amazon mengungkapkan strategi yang cerdas: memangkas eksposur terhadap saham pertumbuhan yang terlalu dinilai sementara mengakumulasi posisi di pemimpin pasar yang diperdagangkan dengan diskon historis. Saat pasar terus bergejolak, pendekatan ini bisa terbukti prescient jika koreksi yang ditunggu-tunggu akhirnya terjadi.