Panggilan Pendapatan Q2 2026 Argan: Mengemudikan Gelombang Infrastruktur Daya

Argan memberikan kuartal kedua yang mengesankan, dengan keuntungan yang memecahkan rekor didorong oleh nafsu Amerika yang tak terpuaskan untuk infrastruktur tenaga. Angka-angka berbicara volume: $237,7 juta dalam pendapatan ( naik 5% tahun ke tahun ), pendapatan bersih rekor sebesar $35,3 juta ( $2,50 per saham ), dan margin kotor meloncat ke 18,6% dari 13,7% tahun lalu.

Saya telah mengamati ruang ini dengan dekat, dan yang paling menarik perhatian saya adalah betapa sempurnanya posisi Argan untuk transformasi energi saat ini. Mereka memiliki backlog sebesar $2 miliar—yang tertinggi sepanjang masa—pada saat permintaan listrik meningkat akibat pusat data AI dan elektrifikasi yang meluas. CEO Watson tidak melebih-lebihkan ketika dia mengatakan “saluran mereka lebih kuat dari sebelumnya.”

Segmen layanan industri tenaga jelas merupakan sumber pendapatan utama mereka, menyumbang 83% dari pendapatan kuartalan dengan margin kotor yang besar sebesar 19,6%. Strategi mereka untuk menyeimbangkan proyek gas alam (61% dari backlog) dengan energi terbarukan (29%) tampaknya sangat cerdas mengingat dinamika pasar saat ini. Sementara banyak perusahaan berinvestasi penuh pada energi terbarukan, Argan mengakui pentingnya terus-menerus dari pembangkit listrik berbahan bakar gas yang dapat diandalkan karena infrastruktur yang sudah tua perlu diganti.

Yang sangat mencolok adalah komentar Watson tentang OEM yang “terjual habis selama bertahun-tahun.” Kendala pasokan ini, dikombinasikan dengan harga lelang kapasitas yang mencapai rekor tinggi ($329 per megawatt per hari di PJM), menciptakan badai sempurna bagi perusahaan dengan keahlian khusus Argan. Mereka adalah salah satu dari hanya beberapa perusahaan yang mampu membangun pembangkit listrik gas siklus gabungan yang kompleks.

Posisi keuangan mereka tetap sangat solid dengan $572 juta dalam bentuk kas dan tanpa utang. Kepercayaan manajemen terlihat jelas dalam peningkatan dividen mereka sebesar 25% menjadi 37,5¢ per kuartal—peningkatan kedua mereka dalam waktu kurang dari dua tahun.

Melihat ke depan, saya mengawasi pelaksanaan mereka pada proyek Trumbull, yang telah mencapai api pertama pada kedua unit dan seharusnya selesai pada awal 2026. Perusahaan memperkirakan akan menambahkan beberapa proyek lagi sebelum akhir tahun fiskal, yang berpotensi mendorong backlog mereka jauh melebihi $2 miliar.

Risiko terbesar yang saya lihat adalah potensi penekanan margin jika mereka terlalu memperluas diri. Meskipun mereka telah menambah jumlah karyawan selama 18 bulan terakhir dan mengklaim kapasitas untuk 10-12 proyek energi simultan, mempertahankan kualitas di banyak lokasi tersebut bisa menjadi tantangan.

Secara keseluruhan, Argan tampaknya sangat siap untuk memanfaatkan kebutuhan mendesak Amerika untuk meningkatkan dan memperluas infrastruktur energinya. Dengan konsumsi listrik yang diproyeksikan meningkat 4% per tahun hingga 2027, keahlian khusus mereka menempatkan mereka tepat di jalur gelombang pertumbuhan ini.