Rasio harga bitcoin dan perusahaan dengan cadangan bitcoin: rasio menarik 1:4

Dibandingkan dengan perusahaan-perusahaan yang mengadopsi bitcoin sebagai bagian dari strategi cadangan mereka, bitcoin itu sendiri menunjukkan ketahanan. Namun, jarak antara aset digital dan perusahaan-perusahaan ini semakin terlihat.

Selama 10 minggu terakhir, saham perusahaan dengan cadangan bitcoin (KBT) anjlok tajam, kehilangan antara 50% hingga 80% dari nilai mereka. Ketidaksesuaian ini menunjukkan pola yang tidak biasa, secara efektif menciptakan "rasio 1:4" dalam perilaku siklus.

12 pasar mini beruang dalam 18 bulan

Dinamika harga bitcoin selama 18 bulan terakhir umumnya berada dalam siklus kenaikan dari sudut pandang makroekonomi, di mana cryptocurrency terkemuka ini menetapkan harga tertinggi baru selama periode tersebut. Hal ini menyebabkan banyak perusahaan mengadopsi strategi cadangan bitcoin dalam laporan keuangan mereka, yang dikenal sebagai perusahaan dengan cadangan bitcoin (KBTR).

Namun, menurut data komentator cryptocurrency Mark Moss, harga saham perusahaan dengan strategi cadangan bitcoin menyimpang dari harga bitcoin, kehilangan antara 50% hingga 80% nilai saham dalam sepuluh minggu terakhir. Penyimpangan ini, seperti yang dicatat Moss, menunjukkan rasio siklus yang tidak biasa sebesar 1:4, di mana pemegang bitcoin korporat melewati empat mini-siklus untuk setiap siklus pasar bitcoin.

Perusahaan Jepang MetaPlanet adalah contoh mencolok dari fenomena ini. Dalam 18 bulan terakhir, sahamnya ($MTPLF) mengalami 12 penurunan yang berbeda, dari kejatuhan tajam dalam satu hari hingga penurunan berkepanjangan yang berlangsung selama berbulan-bulan. Rata-rata, penurunan ini menghapus 32,4% nilai dan berlangsung sekitar 20 hari. Koreksi terpendek merupakan penurunan tajam dalam satu hari sebesar 22,2% pada April 2024, sementara kejatuhan terpanjang dan terdalam berlangsung selama 119 hari dari Juli hingga November 2024, menghancurkan 78,6% nilai.

Grafik di bawah ini, yang menunjukkan dinamika saham MetaPlanet, menunjukkan siklus penjualan berulang yang terlihat jauh lebih terkompresi dan ekstrem dibandingkan dengan koreksi harga bitcoin selama 18 bulan terakhir atau sekitar itu.

Korelasi dengan Bitcoin?

Menariknya, hanya 41,7% penurunan MetaPlanet yang secara langsung bertepatan dengan koreksi Bitcoin. Dari 12 pasar mini beruang yang teridentifikasi, hanya 5 yang terjadi secara bersamaan dengan penurunan BTC. Sebagian besar ( dari 12) tidak terkait dengan Bitcoin dan disebabkan oleh faktor-faktor spesifik perusahaan. Menurut Moss, faktor-faktor ini termasuk pelaksanaan waran, acara penggalangan dana, dan penyempitan premium Bitcoin yang diperdagangkan MetaPlanet dibandingkan dengan cadangan BTC-nya.

Namun, dua penurunan paling serius benar-benar bertepatan dengan volatilitas Bitcoin. Penurunan sebesar -78,6% di akhir tahun 2024 dan penurunan sebesar -54,4% keduanya bertepatan dengan periode ketika Bitcoin sendiri mengalami koreksi. Kejadian yang bertepatan ini menunjukkan bahwa meskipun volatilitas BTC kadang-kadang memperburuk penurunan, penjualan saham MetaPlanet umumnya melampaui penurunan Bitcoin.

Pada dasarnya, ini berarti bahwa alih-alih siklus BTC 4 tahunan, KBT sekarang lebih cenderung memiliki 4 siklus dalam 1 tahun.

Pada saat penulisan artikel ini, Bitcoin berada dalam fase koreksi dan sulit untuk tetap di atas level support di 110.000 dolar. Saham populer KBT juga mengalami kesulitan dengan tren penurunan bersamaan dengan Bitcoin. Saham Strategy turun 37,1% dari puncak 52 minggunya, sementara MetaPlanet turun 58,6%. Lainnya, seperti The Smarter Web Company PLC (-83,6%) dan The Blockchain Group (-70,7%), mengalami kerugian yang lebih besar.