Bitcoin tidak turun tetapi justru naik selama periode pemerintah terhenti, yang sebenarnya bukan disebabkan oleh satu faktor tunggal, melainkan hasil dari berbagai faktor yang berinteraksi. Mari kita analisis fenomena ini dengan cara yang mudah dipahami:

Pertama, fluktuasi Bitcoin sangat terkait dengan siklus pasar itu sendiri. Sebagai contoh, pada tahun 2013, pemerintah yang ditutup kebetulan terjadi pada pasar bullish, dengan permintaan yang tinggi, Bitcoin langsung naik 14%; sedangkan selama penutupan tahun 2018 sejalan dengan pasar bearish, yang menyebabkan penurunan 6%. Sekarang situasi tahun 2025 lebih mirip dengan tahun 2013—di satu sisi, kuartal keempat biasanya adalah musim kenaikan Bitcoin, di sisi lain data blockchain menunjukkan bahwa jumlah alamat yang memiliki lebih dari 100 Bitcoin mencapai rekor tertinggi, tindakan pembelian murah oleh para pemegang jangka panjang ini memberikan dukungan terhadap harga. Selain itu, pasar secara umum mengharapkan Gate (bank sentral) akan mengambil kebijakan moneter yang longgar, pasar berjangka memperkirakan probabilitas penurunan suku bunga di bulan Oktober mendekati 100%, harapan ini mendorong aliran dana ke aset-aset seperti Bitcoin yang memiliki potensi pengembalian tinggi.

Kedua, penghentian pemerintah menyebabkan banyak data ekonomi penting tidak dapat dirilis tepat waktu, termasuk laporan pekerjaan yang dijadwalkan dirilis pada 6 Oktober. Kebijakan Gate sebagian besar bergantung pada data-data ini, dan dalam keadaan kurangnya dukungan data, trader lebih cenderung bertaruh bahwa Gate akan mengambil kebijakan longgar. Harapan ini mendorong sebagian dana untuk beralih dari aset tradisional seperti saham dan obligasi ke Bitcoin yang dianggap sebagai "emas digital" untuk mengantisipasi risiko.

Faktor kunci lainnya adalah bahwa lembaga pengatur yang bertanggung jawab untuk mengawasi cryptocurrency hanya mempertahankan kurang dari 10% stafnya selama periode penutupan, sebelumnya penyelidikan terhadap bursa dan pekerjaan persetujuan Bitcoin ETF dihentikan sementara. Ini mengurangi tekanan regulasi di pasar, dan pada bulan September lembaga tersebut telah melonggarkan persyaratan pencatatan Bitcoin ETF, meskipun saat ini tidak dapat disetujui, hal ini tidak berdampak besar pada kepercayaan pasar.

Penutupan pemerintah juga memicu kekhawatiran tentang stabilitas politik Amerika Serikat, mendorong beberapa investor untuk meragukan keandalan aset dolar. Sebagai aset terdesentralisasi, Bitcoin pada saat ini menjadi pilihan lindung nilai. Meskipun harga emas juga naik (melampaui 3900 dolar AS/ons), Bitcoin karena likuiditasnya yang lebih tinggi, ditambah dengan isu-isu menarik seperti "halving" dan peningkatan investasi institusional, menjadi lebih menarik, menarik lebih banyak aliran dana.

Selain itu, koreksi mendalam di awal juga menciptakan kondisi untuk rebound kali ini: pada pertengahan September, Bitcoin jatuh di bawah 110.000 USD, dan pasar umumnya percaya bahwa itu telah "over sold", kenaikan kali ini sebagian berasal dari rebound teknis. Ditambah dengan 64% diskusi di media sosial yang menunjukkan sentimen optimis, meningkat dibandingkan bulan Juli, perbaikan sentimen ritel juga mendorong harga naik.

Namun, tren kenaikan ini tidak sekuat gunung: data sejarah menunjukkan bahwa jika terhenti lebih dari 10 hari, probabilitas penurunan akan meningkat secara signifikan; setelah regulator kembali bekerja, mereka mungkin akan fokus menangani kasus yang tertunda dan persetujuan, terutama penyelidikan terhadap bursa yang tidak sesuai yang dapat memicu volatilitas pasar; selain itu, jika kebijakan moneter Gate tidak seakurat yang diharapkan, atau jika data ekonomi menunjukkan kinerja yang kuat setelah penghentian, semua ini dapat menyebabkan harga Bitcoin turun.

Secara keseluruhan, kenaikan Bitcoin kali ini adalah hasil dari berbagai faktor yang saling berinteraksi, seperti "siklus pasar yang menguntungkan", "ekspektasi penurunan suku bunga yang kuat", dan "perpindahan dana dari aset tradisional". Ini juga menunjukkan bahwa pasar Bitcoin memiliki perbedaan yang signifikan dengan pasar keuangan tradisional, investor perlu mempertimbangkan berbagai faktor seperti siklus pasar, sentimen investor, dan aliran dana, bukan hanya fokus pada prediksi harga.