Nilai stablecoin

Wilfred Frost: Saya dengar Anda adalah pendukung cryptocurrency yang teguh. Jadi, apakah Anda percaya pada semua cryptocurrency, atau hanya memiliki kepercayaan pada beberapa cryptocurrency tertentu?

Cathie Wood: Kami tidak berpikir bahwa semua cryptocurrency memiliki potensi untuk berkembang. Sebenarnya, kami percaya bahwa cryptocurrency yang benar-benar menjanjikan tidak banyak. Di bidang cryptocurrency murni, Bitcoin mendominasi. Selain itu, ada stablecoin, yang juga merupakan cryptocurrency tetapi terutama terikat pada dolar AS karena biasanya didukung oleh utang pemerintah. Oleh karena itu, kami percaya bahwa Bitcoin adalah satu-satunya cryptocurrency yang benar-benar ada dalam arti sesungguhnya, dan itu akan menjadi yang terbesar di pasar. Bitcoin adalah sistem mata uang berbasis aturan, yang aturannya mengikuti teori jumlah uang. Total pasokan Bitcoin dibatasi hingga 21 juta koin, dan saat ini sekitar 20 juta koin telah beredar. Inilah yang disebut teori jumlah. Sedangkan stablecoin adalah aset digital yang berbasis dolar. Jika Anda dapat menemukan cara untuk menggunakan stablecoin, seperti di DeFi, Anda juga bisa mendapatkan hasil. Hanya minggu lalu, Coinbase meluncurkan produk yang memungkinkan pengguna meminjamkan USDC kepada orang lain di ekosistem DeFi. Meskipun karena alasan regulasi, pinjaman ini tidak dapat menghasilkan pembayaran bunga tradisional, pengguna masih dapat menghasilkan hingga 10,4% hasil.

Wilfred Frost: Saya ingin memahami lebih lanjut tentang stablecoin. Saya dapat mengerti mengapa aset yang dinilai dalam dolar dan mudah dipindahkan menarik. Misalnya di beberapa negara, stablecoin dapat digunakan untuk menghindari risiko penyitaan aset. Namun, apa alasan bagi orang yang tinggal di London atau New York untuk menggunakan stablecoin? Lagipula, dolar atau poundsterling sudah dapat dipindahkan dengan mudah, dapat menghasilkan bunga, dan didukung oleh bank sentral serta pemerintah. Apa keunggulan perdagangan melalui stablecoin di negara-negara ini?

Cathie Wood: Anda benar, saat ini ada dua jenis stablecoin utama di pasar: Tether dan Circle. Tether terutama beredar di luar AS dan Eropa, sementara Circle memiliki kepatuhan regulasi yang lebih kuat di AS. Selain itu, Circle juga meluncurkan stablecoin USDC berbasis euro, tetapi saat ini belum banyak digunakan. Di Eropa, dengan diterapkannya kerangka regulasi pasar aset kripto Mica (, Tether dan Circle telah menguasai 90% pangsa pasar stablecoin.

Jadi, mengapa orang-orang di negara maju juga perlu stablecoin? Kami memahami kebutuhan pasar yang sedang berkembang, seperti di negara-negara dengan ketidakstabilan ekonomi, di mana orang dapat melindungi kekayaan mereka melalui stablecoin. Kami pernah berpikir bahwa Bitcoin akan mengambil peran ini, tetapi munculnya stablecoin memang telah mengambil sebagian pasar dari Bitcoin, yang tidak kami perkirakan dalam analisis awal kami.

Dalam dunia teknologi blockchain, kami secara bertahap menghilangkan peran perantara dalam layanan keuangan. Perantara ini, yang pernah saya sebut sebagai "gerbang tol". Tujuan keberadaan mereka adalah untuk mengurangi risiko transaksi dan melindungi keamanan transaksi antara lembaga keuangan. Namun, dalam model transaksi peer-to-peer blockchain, perantara ini akan sepenuhnya digantikan. Secara sederhana, setiap transaksi kartu kredit tradisional biasanya dikenakan biaya sebesar 2,5%, yang merupakan biaya yang dibawa oleh perantara. Sedangkan biaya transaksi berbasis blockchain dapat jauh dikurangi. Di negara maju, biaya ini mungkin turun dari 2% hingga 4% menjadi di bawah 1%, sementara di pasar berkembang, seperti biaya pengiriman uang di Nigeria yang bisa mencapai 25%, biaya ini juga diharapkan dapat berkurang secara signifikan. Pada akhirnya, teknologi blockchain akan membuat biaya transaksi global menyusut ke tingkat yang sangat rendah.

Wilfred Frost: Saat ini biaya ini ada di mana? Karena biaya penambangan dan perdagangan cryptocurrency belum turun ke 1%.

Cathie Wood: Perubahan ini memerlukan waktu untuk terwujud. Misalnya, saya baru saja menyebutkan contoh USDC, ada yang mengatakan: "Saya bisa meminjam uang dengan suku bunga 10,4%, kan? Suku bunga seperti ini tidak bisa didapatkan di tempat lain." Ini adalah cara menabung yang memberikan hasil tinggi bagi para penabung. Sementara mereka yang meminjam dengan suku bunga 10,4% biasanya tidak dapat mendapatkan pinjaman dari bank karena skala yang terlalu kecil. DeFi sedang mengubah situasi ini, memberikan kesempatan kepada mereka yang dulunya sulit mendapatkan pinjaman, sekaligus memberikan hasil yang lebih tinggi bagi para penabung.

Ekosistem di blockchain sangat transparan, banyak pinjaman yang dijamin secara berlebihan. Kami belajar ini dari peristiwa keruntuhan cryptocurrency seperti 3AC dan Luna. Di blockchain, jika jaminan seseorang tidak cukup bernilai, itu akan otomatis dilikuidasi, yang berarti lembaga keuangan dapat dengan cepat memulihkan dana. Sementara di sistem yang tidak transparan dan sangat terpusat seperti FTX, dana dapat sepenuhnya hilang. Oleh karena itu, dari sudut pandang keamanan, mekanisme transparan di blockchain sebenarnya lebih dapat diandalkan dibandingkan FTX, dan FTX jelas merupakan perusahaan penipuan.

Peran kunci Bitcoin

Wilfred Frost: Beberapa minggu yang lalu kami mewawancarai Tom Lee, seorang pendukung Bitcoin, tetapi dia lebih optimis tentang masa depan Ethereum. Dia percaya bahwa skala Ethereum akan melampaui Bitcoin. Mengapa Anda pikir dia salah? Mengapa Bitcoin akan selalu lebih penting daripada Ethereum?

Cathie Wood: Bitcoin memiliki tiga peran kunci. Pertama, itu adalah dasar dari sistem mata uang global, mengikuti aturan jumlah yang ketat. Ini sendiri adalah konsep yang sangat penting. Kedua, sebagai teknologi blockchain lapisan pertama, ia belum pernah diserang oleh hacker, sementara blockchain lain tidak dapat melakukan hal ini. Inilah sebabnya mengapa sistem mata uang memilih untuk berbasis Bitcoin. Ketiga, itu adalah pelopor di bidang aset kripto, kami sudah menulis makalah putih pertama tentang Bitcoin pada tahun 2016. Atribut ini memberi Bitcoin keunggulan yang unik.

Namun, Ethereum juga memainkan peran penting dalam bidang keuangan terdesentralisasi )DeFi(. Ether adalah mata uang asli dalam ekosistem DeFi, banyak biaya transaksi mengalir ke solusi skala lapisan dua, seperti yang baru-baru ini diumumkan oleh Robinhood yang akan meluncurkan jaringan lapisan duanya sendiri, mirip dengan Base milik Coinbase. Jaringan lapisan dua ini mendapatkan biaya yang tidak proporsional. Sekarang, pertanyaannya adalah, dengan meningkatnya jumlah jaringan lapisan dua, apakah mereka akan saling bersaing, sehingga meningkatkan pentingnya lapisan satu. Ini adalah tren yang patut diperhatikan dan juga salah satu alasan kami berinvestasi di Ethereum. Meskipun demikian, saya percaya bahwa hubungan persaingan ini mungkin menjadi topik yang bisa didiskusikan lebih dalam oleh Tom dan saya. )