Sekelompok orang berburu pasar susu kambing, Grup Yipin Hong Kong IPO menerobos pasar, apakah mereka masih bisa bangkit berkat kambing?

Pada 31 Agustus, Grup Yipin membawa lisensi susu kambing ke Hong Kong Stock Exchange, berharap untuk terdaftar di papan utama, dan mengundang Haitong International dan CITIC Securities International sebagai "penjaga keamanan" mereka.

Sebagai perusahaan yang menyebut dirinya "Grup Teknologi Nutrisi", Yipin mengarahkan perhatian pada susu formula susu kambing dan makanan medis khusus sebagai dua potongan daging yang menguntungkan. Apa yang menjadi daya tarik utama mereka? Nutrisi tinggi, mudah diserap, dan rendah alergen—mereka sangat ingin menjangkau orang-orang yang intoleran laktosa dan memiliki sistem pencernaan yang rentan. Jalur produk mereka mulai dari susu formula susu kambing untuk bayi hingga makanan medis khusus, dan juga susu sapi biasa, tampaknya cukup komprehensif.

Menurut data yang dikeluarkan oleh Frost & Sullivan, Yipin menduduki peringkat kedua di pasar susu formula kambing di China, juga peringkat kedua di pasar susu formula kambing untuk bayi dan anak-anak, serta peringkat kedua di antara merek lokal dalam bidang makanan khusus untuk bayi. Banyak gelar kedua terdengar bagus, tetapi siapa yang menjadi yang pertama?

Namun, peringkat yang bagus tidak dapat menutupi kinerja yang buruk. Pada paruh pertama tahun 2025, pendapatan Yipin Group hanya 806 juta RMB, turun 10,4% dibandingkan tahun lalu; laba bersih bahkan menyusut drastis menjadi 56,688 juta RMB, anjlok 42,6% dibandingkan tahun sebelumnya. Tren penurunan kinerja ini membuat orang bertanya-tanya: Di pasar ibu dan bayi yang sangat kompetitif, apakah Yipin masih bisa bangkit dengan susu formula susu domba?

Dengan terus menurunnya tingkat kelahiran di Tiongkok, pasar produk ibu dan bayi semakin mengecil. Apakah Yipin, sebagai "pemain kelas kedua", dapat memecahkan kebuntuan di jalur diferensiasi susu domba, atau akan tereliminasi oleh pasar? Meskipun susu formula susu domba dipromosikan dengan kandungan laktosa rendah dan tidak mudah menyebabkan alergi, harganya umumnya lebih tinggi dibandingkan susu formula susu sapi. Dalam tren penurunan konsumsi, apakah strategi harga tinggi masih dapat diterapkan?

Perusahaan ini berharap pada pertumbuhan di bidang makanan medis khusus, tetapi dalam konteks tingginya hambatan masuk untuk makanan medis khusus di dalam negeri dan kurangnya pendidikan konsumen, apakah mereka benar-benar dapat tumbuh dan kuat, mungkin masih perlu dipertanyakan.

Dalam IPO kali ini, dapatkah Yipin terbebas dari bayang-bayang penurunan kinerja dan menarik minat investor? Mari kita tunggu dan lihat.