Saham Trade Desk Merosot Saat Kesepakatan Amazon-Netflix Mengubah Lanskap Iklan

Saya telah mengamati penurunan menyakitkan The Trade Desk selama berbulan-bulan sekarang, dan penurunan 12% hari ini hanya mengkonfirmasi apa yang saya curigai - "taman berpagar" ini sedang menekan pemain independen dengan laju yang mengkhawatirkan. Ketika Netflix memutuskan untuk membiarkan DSP Amazon mengakses inventaris mereka secara langsung, itu bukan hanya pengumuman kemitraan lainnya - itu adalah pukulan telak bagi model bisnis TTD yang sudah berjuang.

Mari kita jujur - The Trade Desk telah beralih dari favorit pasar menjadi kinerja terburuk di S&P 500 tahun ini. Mengapa? Karena monopoli teknologi besar terus menutup barisan. Kesepakatan Amazon-Netflix ini sangat brutal karena secara efektif menggabungkan dua "taman terkurung" besar menjadi satu benteng super yang akan semakin sulit diabaikan oleh para pengiklan.

Morgan Stanley akhirnya mengakui bahwa mereka salah tentang prospek pertumbuhan TTD dan menurunkan peringkat mereka. Terlalu sedikit, terlalu terlambat jika Anda bertanya kepada saya. Tanda-tanda sudah terlihat dengan laporan pendapatan TTD yang terakhir menunjukkan pertumbuhan yang melambat yang tampaknya tidak dapat diperbaiki oleh manajemen.

Apa yang benar-benar membuat saya marah adalah bagaimana konsolidasi yang terus berlanjut ini merugikan internet terbuka. Setiap kali Amazon memperluas jangkauannya - pertama Roku, sekarang Netflix - itu adalah pukulan lain bagi perusahaan yang mencoba membangun alternatif terhadap cengkeraman raksasa teknologi atas iklan digital.

Valuasi TTD yang sangat tinggi selalu menjadi kelemahan utamanya ketika pertumbuhan mulai melambat. Sahamnya semakin murah setelah penjualan tahun ini, tetapi saya tidak yakin perusahaan dapat menghentikan pertumbuhannya dari menyusut lebih lanjut saat Amazon terus menggerogoti semua orang.

Pasar sedang delusional jika berpikir TTD dapat mempertahankan premiumnya sementara Amazon terus menandatangani kesepakatan dengan setiap layanan streaming besar. Tentu, TTD masih memiliki integrasi Netflix, tetapi itu berarti jauh lebih sedikit ketika pengiklan sekarang dapat mengakses inventaris yang sama melalui platform Amazon yang semakin komprehensif.

Selama bertahun-tahun, TTD tidak pernah salah - tetapi dongeng itu jelas telah berakhir. Pertanyaannya sekarang bukanlah apakah mereka akan memulihkan kejayaan mereka yang dulu, tetapi apakah mereka dapat menghentikan pendarahan sebelum Amazon dan raksasa teknologi lainnya meninggalkan mereka berjuang untuk sisa-sisa.