Dua Analis Saham AI Memperkirakan Mei Akan Plummet Hampir 60%, Terlepas dari Lonjakan Baru-baru Ini

Wawasan Kunci

• Meskipun nilainya lebih dari dua kali lipat tahun ini, beberapa saham AI seperti Palantir dan CoreWeave diperkirakan oleh beberapa analis akan mengalami penurunan tajam dalam beberapa bulan mendatang.
• Palantir mengklaim bahwa arsitektur perangkat lunaknya yang unik memberikannya keunggulan dalam memenuhi permintaan AI, tetapi saat ini merupakan saham termahal di S&P 500 dengan selisih yang signifikan.
• Meskipun model bisnis CoreWeave yang berbasis utang mempengaruhi profitabilitas, perusahaan ini mengoperasikan layanan cloud AI terkemuka dan diperdagangkan pada valuasi yang relatif wajar.

Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) telah melihat sahamnya meningkat 105% tahun ini, sementara saham CoreWeave (NASDAQ: CRWV) telah naik 115%. Namun, beberapa analis Wall Street telah mengeluarkan peringkat jual pada saham-saham ini, dengan target harga mereka yang menunjukkan potensi kerugian substansial bagi pemegang saham:

• Analis Jefferies Brent Thill telah menetapkan harga target 12 bulan sebesar $60 untuk Palantir, yang menunjukkan potensi penurunan sebesar 61% dari harga sahamnya saat ini $155 .
• Gil Luria dari D.A. Davidson telah memberikan CoreWeave harga target 12 bulan sebesar $36, menunjukkan penurunan 59% dari harga saham $88 saat ini.

Mari kita menggali lebih dalam tentang apa yang harus dipertimbangkan investor tentang saham AI populer ini.

Palantir Technologies: Potensi Penurunan 61%

Palantir mengkhususkan diri dalam pengembangan perangkat lunak analitik data. Platform utamanya memungkinkan pengguna untuk mengintegrasikan, mengatur, dan memvisualisasikan data kompleks, mendukung pengambilan keputusan di sektor pertahanan, intelijen, dan korporat. Perusahaan ini juga telah mengembangkan platform AI (AIP) yang memungkinkan pengembang untuk mengintegrasikan model bahasa besar ke dalam alur kerja dan aplikasi.

Arsitektur perangkat lunak Palantir yang khas, berpusat pada ontologi - representasi digital dari data, proses, dan aset organisasi - membedakannya dari pesaing. CTO Shyam Sankar menyatakan, "Investasi dasar kami dalam ontologi dan infrastruktur telah memposisikan kami secara unik untuk memenuhi permintaan AI."

Hasil keuangan Q2 Palantir sangat kuat. Basis pelanggan tumbuh sebesar 43% menjadi 849, sementara pengeluaran rata-rata per pelanggan yang ada meningkat sebesar 28%. Akibatnya, pendapatan melonjak 48% menjadi $1 miliar, menandai delapan kuartal berturut-turut percepatan, dan laba non-GAAP meningkat 77% menjadi $0,16 per saham yang terdilusi.

Ada alasan yang valid untuk optimis tentang momentum masa depan perusahaan. Grand View Research memproyeksikan pengeluaran AI akan tumbuh sebesar 36% per tahun hingga 2030, dengan pengeluaran platform kecerdasan keputusan meningkat sebesar 15% per tahun selama periode yang sama. Ini menunjukkan bahwa Palantir dapat mempertahankan pertumbuhan penjualan tahunan yang melebihi 20% hingga akhir dekade.

Namun, Palantir menghadapi tantangan valuasi yang signifikan. Rasio harga terhadap penjualannya 115 menjadikannya saham termahal di S&P 500 dengan jauh. Tidak ada perusahaan lain dalam indeks yang diperdagangkan lebih dari 30 kali penjualan, yang berarti Palantir bisa turun 70% dan tetap menjadi saham termahal. Mengingat konteks ini, koreksi substansial dalam harga saham Palantir bukanlah hal yang tidak mungkin.

CoreWeave: Potensi Penurunan 59%

CoreWeave menyediakan infrastruktur cloud dan layanan perangkat lunak yang dirancang khusus untuk beban kerja AI. Sementara pusat data tradisional dapat kehilangan hingga 65% kapasitas komputasi GPU karena ketidakefisienan sistem, cluster GPU CoreWeave memberikan kinerja hingga 20% lebih baik dibandingkan layanan cloud alternatif.

Hasil keuangan Q2 perusahaan campur aduk. Pendapatan meningkat sebesar 207% menjadi $1,2 miliar, dan pendapatan operasional non-GAAP naik 135% menjadi $200 juta. CoreWeave juga melaporkan lonjakan 86% dalam backlog pendapatannya, yang disebabkan oleh perjanjian yang diperluas dengan sebuah perusahaan hyperscale yang tidak disebutkan namanya dan OpenAI. Namun, kerugian bersih non-GAAP-nya melebar menjadi $131 juta, jauh lebih tinggi daripada kerugian $5 juta yang dilaporkan pada tahun sebelumnya.

Perbedaan antara pendapatan operasi non-GAAP dan pendapatan bersih non-GAAP terutama disebabkan oleh pembayaran bunga. Mengoperasikan pusat data, terutama yang dipenuhi dengan sistem AI, sangat mahal. CoreWeave telah mengambil utang yang substansial untuk membangun infrastrukturnya, dengan biaya bunga total mencapai $267 juta pada Q2.

Namun, perusahaan mengambil pendekatan yang bertanggung jawab terhadap pinjaman. CoreWeave hanya mengambil utang ketika kontrak yang ditandatangani memerlukan infrastruktur tambahan, dan hanya jika kontrak tersebut lebih dari menutupi seluruh biaya utang. Namun, pembayaran bunga menjadi tantangan yang signifikan sehingga perusahaan kemungkinan besar tidak akan memperoleh keuntungan hingga 2027, yang menunjukkan potensi volatilitas saham.

CoreWeave saat ini diperdagangkan pada 10 kali penjualan, penilaian yang relatif wajar untuk perusahaan yang pendapatannya diperkirakan tumbuh sebesar 127% per tahun hingga 2026. Dalam konteks ini, penurunan 59% tampaknya tidak mungkin. Faktanya, investor yang nyaman dengan volatilitas mungkin mempertimbangkan untuk menambah beberapa saham ke portofolio mereka.