Struktur Pasar Bitcoin Tetap Tahan Banting: Wawasan dari Analisis Delta Cap dan Premium Pertukaran

Volatilitas terbaru Bitcoin (BTC) telah membuat investor tidak tenang, karena cryptocurrency terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar ini mengalami penurunan lebih dari lima persen dalam dua minggu terakhir. Namun, dua indikator on-chain kunci menunjukkan bahwa struktur pasar BTC tetap memiliki ketahanan yang signifikan meskipun terjadi price action jangka pendek ini.

Indikator On-Chain Menunjukkan Fondasi Pasar yang Kuat

Menurut penelitian terbaru oleh XWIN Research Japan, dua metrik on-chain yang krusial memberikan bukti bahwa struktur pasar secara keseluruhan tetap kuat untuk Bitcoin, meskipun harga berfluktuasi.

Indikator pertama adalah Delta Cap Bitcoin – model penilaian jangka panjang yang canggih yang dihitung dengan mengukur selisih antara Realized Cap ( nilai agregat semua BTC pada harga terakhir mereka bergerak ) dan Average Cap ( rata-rata bergerak sederhana dari kapitalisasi pasar ). Metrik ini secara historis berfungsi sebagai lantai harga yang dapat diandalkan selama siklus pasar besar.

Pada awal Agustus, BTC diperdagangkan di atas garis Delta Cap yang terus meningkat ini, menunjukkan bahwa pasar sedang membangun fondasi yang lebih kuat dibandingkan dengan penurunan sebelumnya. Nilai Delta Cap yang meningkat, saat ini berada di sekitar $739,4 miliar, menandakan adanya aliran modal yang berarti dan keyakinan yang terus berlanjut di antara investor jangka panjang, bahkan selama koreksi harga sementara.

Meskipun BTC saat ini diperdagangkan sedikit di bawah ambang Delta Cap ini, pergerakan ke $120,000 kemungkinan akan mendorong harga kembali di atas metrik valuasi penting ini, memperkuat tren naik jangka panjang.

Permintaan Institusi Tetap Kuat

Faktor on-chain kedua yang menyoroti kekuatan struktural Bitcoin adalah Premium Gap antara harga di bursa yang mematuhi regulasi berbasis di AS dan platform perdagangan global. Indikator ini saat ini tercatat pada +11,6, menunjukkan permintaan yang kuat dari investor institusi AS yang sedang mengakumulasi BTC dengan premi.

Metrik ini mengukur perbedaan harga antara Bitcoin yang diperdagangkan di bursa yang diatur di AS versus tempat perdagangan global. Ketika positif, ini menunjukkan bahwa Bitcoin memiliki harga yang lebih tinggi di pasar AS – sering kali menandakan tekanan pembelian institusional yang lebih kuat dari entitas Amerika.

Analisis historis menunjukkan bahwa periode premium positif yang berkelanjutan seringkali mendahului fase pasar bullish yang signifikan, karena akumulasi institusional mendorong penemuan harga di pasar yang lebih luas. Premium saat ini yang substansial menunjukkan kepercayaan institusional yang terus berlanjut meskipun ada volatilitas harga baru-baru ini.

Pandangan Teknis Tetap Campur

Sementara kedua indikator on-chain ini menunjukkan kekuatan mendasar dalam struktur pasar Bitcoin, analis teknis memberikan perspektif yang berbeda. Beberapa memperingatkan bahwa jatuh di bawah $105,000 dapat memicu koreksi yang lebih dalam menuju kisaran $90,000.

Analisis teknis lainnya telah memperingatkan bahwa jika BTC kehilangan dukungan kritis di level $108.600, penurunan ke $104.000 menjadi semakin mungkin. Jika Bitcoin gagal membangun dukungan di $104.000, level $100.000 yang secara psikologis signifikan bisa diuji.

Namun, pasokan Bitcoin yang semakin cepat meningkat dan tidak likuid di platform perdagangan utama dapat berfungsi sebagai penyeimbang, yang berpotensi mendukung pergerakan menuju rekor tertinggi baru. Pada saat analisis, BTC diperdagangkan pada $109,289, mewakili peningkatan 0,9% dibandingkan 24 jam sebelumnya.

Ketika dipertimbangkan bersama-sama, metrik Delta Cap dan Gap Premium Pertukaran menunjukkan pengaturan pasar yang konstruktif: Bitcoin mengonsolidasikan di atas ambang $100,000 dengan dukungan institusional yang jelas dan lantai valuasi jangka panjang yang secara bertahap meningkat. Dalam konteks ini, koreksi jangka pendek mungkin mewakili peluang akumulasi dalam tren naik yang secara struktural sehat daripada sinyal kelemahan pasar.