Mengapa Saham Rocket Lab Jatuh Keras Hari Ini

Poin Utama

• Penyelesaian peluncuran Neutron awalnya meningkatkan kepercayaan investor, tetapi kenyataan cepat menyadari.
• Penilaian mereka yang gila sebesar $22 miliar tampak konyol dibandingkan dengan pendapatan $500 juta dan kerugian EBITDA $200 juta.
• Saya telah menonton roket ini terlalu banyak kali - uang tunai yang terbakar jarang mengarah ke surga pemegang saham

Saham Rocket Lab anjlok pada hari Rabu, turun menyakitkan 11% pada pukul 3:24 sore ET, sementara pasar yang lebih luas hampir tidak memperhatikan - S&P 500 datar dan Nasdaq sebenarnya naik 0,5%.

Saham startup luar angkasa kembali ke bumi setelah semangat kemarin mengenai penyelesaian peluncuran baru mereka. Hari ini, para investor akhirnya menghitung berapa sebenarnya nilai perusahaan ini.

Trajektori roket ini melawan gravitasi (dan logika)

Saya telah melihat investor ritel masuk ke Rocket Lab dengan sangat antusias, mengirimkan saham naik lebih dari 600% hanya dalam waktu dua belas bulan. Semua orang sangat mendambakan SpaceX berikutnya, dan pengembangan roket berat Neutron milik Rocket Lab telah memicu impian tersebut.

Pengumuman kemarin tentang penyelesaian peluncuran Neutron membuat orang-orang bersemangat bahwa mereka semakin dekat untuk benar-benar meluncurkan benda itu. Tapi tunggu...

Houston, kami memiliki masalah valuasi

$22 valuasi miliar? Untuk sebuah perusahaan yang menjual $500 juta setiap tahun sambil merugi? Itu bukan hanya optimis - itu adalah fantasi finansial.

Lihat angka-angkanya: mereka kehilangan hampir $200 juta sebelum bahkan menghitung pajak, bunga, atau penyusutan. Dan ketika Anda membangun roket, penyusutan bukanlah catatan kecil dalam akuntansi.

Satu-satunya jalan mereka ke depan melibatkan mengambil utang mahal atau mendilusi pemegang saham yang ada - tidak ada skenario yang berakhir baik untuk investor saat ini dengan harga ini.

Kesempatan di ruang ini sangat menarik, memang. Tapi membayar $22 miliar untuk sebuah furnace kas membutuhkan keyakinan yang hampir menyerupai agama. Saya butuh fundamental, bukan janji dan presentasi.

Pendapat saya: Beratnya realitas keuangan selalu menang

Mimpi luar angkasa sangat luar biasa, tetapi mimpi buruk investasi adalah kenyataan. Ini bukan tentang kehilangan inovasi - ini tentang harga vs. nilai. Rocket Lab mungkin akhirnya berhasil, tetapi pada valuasi hari ini, pemegang saham kemungkinan akan mengalami reentry yang menyakitkan.

Johnny Rice tidak memiliki posisi di salah satu saham yang disebutkan. The Motley Fool memiliki posisi di dan merekomendasikan Rocket Lab. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.

Pemberitahuan: Hanya untuk tujuan informasi. Kinerja masa lalu tidak menunjukkan hasil di masa depan.