SAIC Melaporkan Lonjakan Laba 77% di Q2 FY2026 Meski Pendapatan Menurun

Sorotan Kinerja Utama

• Adjusted EPS melonjak 77% tahun ke tahun menjadi $3,63 di Q2 FY2026, menunjukkan peningkatan profitabilitas yang signifikan
• Pendapatan turun 3% menjadi $1,77 miliar, yang mengakibatkan revisi ke bawah panduan tahun penuh
• Pesanan kuartalan yang kuat mencapai $2,6 miliar dengan rasio book-to-bill 1,5, menunjukkan pipa masa depan yang kuat

Science Applications International (NASDAQ:SAIC), penyedia solusi teknologi dan rekayasa terkemuka untuk lembaga pemerintah AS, merilis hasil kuartal kedua fiskal 2026 pada 4 September 2025. Metrik yang menonjol adalah lonjakan luar biasa sebesar 77% dalam profitabilitas yang diukur dengan laba per saham yang disesuaikan. Namun, pendapatan kuartalan turun 3% menjadi $1,77 miliar, gagal memenuhi target pertumbuhan dan mendorong manajemen untuk mengurangi panduan tahun penuh untuk pendapatan dan EBITDA yang disesuaikan.

Meskipun terjadi perluasan margin yang mengesankan dan pemesanan yang memecahkan rekor, kuartal tersebut dicirikan oleh meningkatnya kehati-hatian akibat penundaan dalam penghargaan kontrak dan pelaksanaan program yang mempengaruhi prospek jangka pendek.

| Metrik | Q2 FY2026 | Q2 FY2025 | Perubahan Y/Y | |--------|-----------|-----------|------------| | EPS Disesuaikan | $3.63 | $2.05 | 77.1% | | Pendapatan | $1,77 miliar | $1,82 miliar | (3%) | | EBITDA yang disesuaikan | $185 juta | $170 juta | 9% | | Marjin operasi adj. | 10,3% | 9,3% | 1,0 pp | | Arus kas bebas | $150 juta | $241 juta | (38%) |

Tinjauan Bisnis dan Fokus Teknologi

SAIC menyediakan solusi IT, rekayasa, dan misi yang canggih kepada banyak lembaga federal AS, dengan fokus utama pada keamanan nasional dan inisiatif modernisasi pemerintah. Portofolio layanan perusahaan mencakup integrasi teknologi, modernisasi IT, rekayasa digital, komputasi awan, kecerdasan buatan, dan solusi keamanan siber. Secara historis, sebagian besar pendapatan SAIC berasal dari kontrak dengan Departemen Pertahanan dan lembaga pemerintah besar lainnya.

Dalam beberapa kuartal terakhir, SAIC telah menekankan solusi teknologi generasi berikutnya, memperluas penawaran layanan digital dan menargetkan kontrak modernisasi TI bernilai tinggi. Keberhasilan perusahaan bergantung pada pemeliharaan hubungan pemerintah yang kuat, mengamankan kontrak baru dan perpanjangan, mengintegrasikan teknologi mutakhir seperti solusi AI dan keamanan siber, serta memastikan kepatuhan regulasi. Tenaga kerja yang terampil dan manajemen biaya yang efektif tetap menjadi kunci untuk mempertahankan keunggulan kompetitif di ruang kontrak pemerintah.

Analisis Kuartal: Kinerja Keuangan dan Perkembangan Strategis

Metrik profitabilitas menunjukkan peningkatan signifikan di Q2 FY2026. Margin operasi yang disesuaikan meningkat sebesar 1,0 poin persentase menjadi 10,3%, sementara EBITDA yang disesuaikan tumbuh 9% dari tahun ke tahun menjadi $185 juta. Profitabilitas yang ditingkatkan ini mencerminkan kinerja yang lebih baik di seluruh kontrak yang ada dan beberapa manfaat satu kali, termasuk pemulihan penyelesaian pelanggaran paten. Pertumbuhan yang mengesankan sebesar 77,1% dalam laba per saham yang terdilusi yang disesuaikan semakin didorong oleh pengurangan jumlah saham akibat pembelian kembali saham yang berkelanjutan.

Pendapatan menurun sebesar 3% dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu. Manajemen mengaitkan penurunan ini terutama pada penyelesaian kontrak dan volume yang berkurang pada kontrak tertentu, dengan hanya sebagian kompensasi dari kemenangan kontrak baru. Kedua segmen bisnis utama—Pertahanan & Intelijen dan Sipil—melaporkan penurunan pendapatan yang moderat tahun ke tahun. Segmen Pertahanan menyumbang sekitar 78% dari total pendapatan, dengan Sipil menyumbang 22% sisanya.

Pemesanan kuartalan mencapai $2,6 miliar yang mengesankan, menghasilkan rasio book-to-bill sebesar 1,5—indikator kunci yang membandingkan nilai pemesanan baru dengan pendapatan yang diakui, dengan rasio di atas 1,0 menandakan potensi pertumbuhan di masa depan. Total backlog perusahaan tumbuh menjadi $23,2 miliar pada akhir kuartal, didukung oleh pipeline yang kuat di sektor pertahanan dan sipil. Kemenangan kontrak besar termasuk kontrak Angkatan Udara sebesar $928 juta untuk layanan rekayasa misi dan penghargaan signifikan dengan Angkatan Laut, Departemen Keuangan ( layanan cloud), dan Departemen Luar Negeri.

Segmen Sipil menunjukkan perbaikan margin yang sangat kuat, dengan margin operasi yang disesuaikan meningkat menjadi 13,7% dari 11,4% pada tahun sebelumnya, didorong oleh peningkatan profitabilitas di seluruh portofolio kontraknya. Segmen Pertahanan & Intelijen juga mencatat sedikit perbaikan margin meskipun terjadi penurunan pendapatan sebesar 2,9% yang disebabkan oleh penyelesaian kontrak dan perlambatan peningkatan volume. Sepanjang kuartal, SAIC terus berinvestasi dalam rekayasa digital, solusi cloud, dan kemampuan AI untuk menyesuaikan dengan prioritas pemerintah yang terus berkembang, karena modernisasi TI dan proyek keamanan siber semakin menjadi inti dari kontrak federal baru dan strategi pertumbuhan perusahaan.

Arus kas bebas turun sebesar 38% dibandingkan tahun lalu menjadi $150 juta, yang menurut manajemen disebabkan oleh perbedaan waktu dalam pengumpulan pelanggan dan pembayaran vendor. Penurunan ini sebagian diimbangi oleh pengeluaran kas yang lebih rendah dari Perjanjian Pembelian Piutang Master dan perubahan modal kerja lainnya. Arus kas dari kegiatan operasi turun sebesar 11,6% dibandingkan tahun sebelumnya. Mengenai alokasi modal, SAIC mengembalikan $130 juta kepada pemegang saham melalui $106 juta dalam pembelian kembali saham dan $17 juta dalam dividen. Dividen kuartalan tetap stabil di $0,37 per saham, mencerminkan komitmen manajemen terhadap pengembalian pemegang saham yang konsisten.

Manajemen menyoroti tantangan yang terus berlanjut, terutama keterlambatan yang terus terjadi dalam penghargaan kontrak dan jadwal pelaksanaan program, yang menghadirkan risiko signifikan terhadap pertumbuhan pendapatan jangka pendek. Perusahaan juga mencatat dampak dari kebijakan pengadaan federal yang berkembang dan perubahan persyaratan regulasi yang telah memperlambat konversi backlog menjadi pendapatan yang diakui. Meskipun disiplin biaya, inisiatif perbaikan margin, dan upaya pengembangan bisnis yang kuat memberikan beberapa kompensasi terhadap kelemahan pendapatan, kepemimpinan mengakui lingkungan operasional yang lebih menantang dibandingkan dengan kuartal sebelumnya.

Prospek Transformasi Digital dan Inovasi Teknologi

Fokus SAIC pada rekayasa digital, solusi cloud, dan kemampuan AI memposisikan perusahaan di persimpangan antara layanan TI pemerintah tradisional dan paradigma teknologi yang muncul. Saat lembaga federal semakin memprioritaskan upaya modernisasi, keahlian SAIC dalam migrasi cloud yang aman, analitik data, dan keamanan siber mewakili potensi pertumbuhan yang signifikan dalam lanskap transformasi digital.

Investasi perusahaan dalam teknologi canggih sejalan dengan tren yang terlihat di sektor publik dan swasta, di mana organisasi mengadopsi solusi digital untuk meningkatkan efisiensi operasional dan postur keamanan. Bagi investor teknologi yang mengikuti baik IT perusahaan tradisional maupun infrastruktur digital yang muncul, kemenangan kontrak SAIC dalam layanan cloud dan modernisasi TI memberikan wawasan berharga tentang pola adopsi teknologi pemerintah.

Fokus federal pada keamanan siber dan infrastruktur digital yang aman juga menghadirkan paralel menarik dengan perkembangan di sektor teknologi yang muncul, di mana keamanan dan kepatuhan tetap menjadi prioritas kritis. Posisi SAIC dalam modernisasi TI pemerintah yang aman memberikan jendela ke bagaimana entitas yang diatur mendekati transformasi digital—suatu pertimbangan yang relevan di berbagai ekosistem teknologi.

Panduan Ke Depan dan Pertimbangan Investasi

Melihat ke depan, manajemen telah mengurangi panduan tahun penuh untuk mencerminkan kondisi bisnis saat ini. Pendapatan untuk FY2026 sekarang diproyeksikan antara $7,25 miliar dan $7,33 miliar, turun dari rentang sebelumnya $7,60 miliar hingga $7,75 miliar. Panduan EBITDA yang disesuaikan telah direvisi turun menjadi antara $680 juta dan $690 juta.

Meskipun tantangan pendapatan ini, panduan laba per saham yang disesuaikan telah dinaikkan menjadi $9,40–$9,60, mencerminkan profitabilitas yang meningkat. Aliran kas bebas kini diperkirakan akan melebihi $550 juta, lebih tinggi dari kisaran sebelumnya $510–$530 juta, menunjukkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan kas meskipun ada hambatan pendapatan.

Bagi investor yang memantau sektor teknologi dan layanan pemerintah, metrik kunci yang perlu diperhatikan termasuk laju di mana pengadaan federal dan tren kepatuhan regulasi berkembang. Kuartal-kuartal mendatang akan mengungkap apakah kekuatan operasional dan kemampuan pengembangan bisnis SAIC dapat berhasil mengimbangi tantangan pertumbuhan pendapatan saat ini sambil mempertahankan keuntungan profitabilitas yang mengesankan yang ditunjukkan kuartal ini.