Emas Mencapai Puncak Baru: Implikasi untuk Masa Depan Bitcoin

• Harga emas naik ke $3.578 yang belum pernah terjadi sebelumnya pada awal September, didorong oleh ketidakstabilan global dan pembatasan perdagangan AS baru-baru ini.
• Bitcoin menguji level terendah dua bulan sekitar $107,350, melanjutkan tren penurunan tiga minggu dari puncaknya di bulan Agustus sebesar $124,474.
• Korelasi mendekati nol antara Emas dan Bitcoin selama periode ini menantang narasi "emas digital" tetapi mendukung peran mereka sebagai lindung nilai yang saling melengkapi.
• Gate mewawancarai beberapa ahli industri untuk mengumpulkan wawasan tentang Bitcoin dan Emas dalam lanskap pasar saat ini.

Saat Emas (XAU/USD) naik ke level tertinggi baru $3,578 pada awal September, Bitcoin (BTC) menghadapi tantangan, kembali ke level terendah Juli setelah penurunan tiga minggu. Perbedaan ini telah menghidupkan kembali diskusi tentang peran masing-masing Emas dan Bitcoin sebagai penyimpan nilai. Korelasi yang lemah antara aset-aset ini mempertanyakan konsep "emas digital" tetapi memperkuat potensi mereka sebagai alat lindung nilai yang saling melengkapi. Untuk menyelami lebih dalam dinamika Emas dan Bitcoin, Gate mencari pendapat ahli dari sektor cryptocurrency.

Emas Naik ke $3,578 pada Awal September

Harga Emas melambung, melampaui rekor sebelumnya pada bulan April sebesar $3.500 dan menetapkan tinggi baru sebesar $3.578 pada hari Rabu, setelah berbulan-bulan akumulasi yang stabil. Pergerakan naik dalam nilai logam berharga ini sebagian besar didorong oleh ketidakpastian global dan penerapan hambatan perdagangan AS.

Kekuatan emas yang tahan lama telah menyebabkan pergeseran signifikan, dengan bank sentral sekarang memegang lebih banyak emas daripada surat utang AS dalam cadangan mereka untuk pertama kalinya sejak 1996. Selain itu, utang publik AS telah membengkak menjadi $36 triliun – 123% dari Produk Domestik Bruto (GDP) – dan telah berkembang dengan laju yang mengkhawatirkan sebesar 7,43% per tahun sejak April 2020, menurut data dari Bitwise Europe dan Bloomberg.

Sebuah laporan penelitian Bitwise baru-baru ini menyoroti bahwa defisit fiskal dan laju pertumbuhan suplai uang telah mulai meningkat, terutama setelah respons fiskal dan moneter yang luas yang diperlukan akibat krisis Covid-19 pada tahun 2020.

Selain itu, meningkatnya ekspektasi inflasi dan ketegangan geopolitik pasca konflik Rusia-Ukraina 2022 telah mengikis kepercayaan pada Treasury AS, yang mengakibatkan kinerjanya menjadi yang terburuk dalam catatan, secara signifikan berkinerja lebih buruk dibandingkan Emas.

Selain itu, pangsa Emas dari Cadangan Global telah mencapai tingkat yang belum pernah terlihat dalam sekitar 30 tahun, mencapai 21% pada Q1 2025, menurut State Street Investment Management. Dewan Emas Dunia melaporkan angka yang bahkan lebih tinggi yaitu 26,8% pada Q2 2025. Tren naik ini menegaskan posisi Emas sebagai alternatif utama terhadap instrumen fiat dan semakin memperkuat perannya sebagai lindung nilai struktural dalam ekonomi global.

Bitcoin di Persimpangan Jalan

Sementara Emas bersinar, Bitcoin berada di persimpangan yang kritis. Harga BTC mengunjungi kembali level terendah awal Juli di $107,350 selama akhir pekan, memperpanjang tren penurunan selama tiga minggu dari titik tertinggi sepanjang masa pada 14 Agustus di $124,474. Penjualan ini di BTC memiliki implikasi luas bagi pasar cryptocurrency yang lebih luas.

Sebuah laporan penelitian K33 minggu ini mencatat bahwa persilangan ETH/BTC telah stabil di 0,04 selama sepuluh hari perdagangan terakhir, dengan antusiasme yang rendah di Chicago Mercantile Exchange (CME) yang menunjukkan jeda dalam momentum bullish Bitcoin. Selain itu, volume perdagangan spot harian rata-rata BTC turun menjadi $2,9 miliar minggu ini, penurunan 20% dibandingkan dengan minggu sebelumnya.

"Meskipun tren menurun, aktivitas tetap tinggi secara konsisten, dengan varians mingguan yang lebih rendah sejak pertengahan Juli dibandingkan Q2 - menunjukkan pasar spot yang hidup di tengah konsolidasi BTC yang sedang berlangsung di kisaran $110,000," catat seorang analis K33.

Memeriksa Korelasi Emas dan Bitcoin

Analisis tentang korelasi antara Emas dan Bitcoin mengungkapkan wawasan menarik. Analis K33 menjelaskan bahwa korelasi 30 hari saat ini antara Emas dan Bitcoin berada pada 0,11, sementara korelasi 90 hari adalah -0,09. Korelasi rolling 365 hari antara kedua aset tersebut adalah 0,026, menunjukkan bahwa profil pengembalian mereka sebagian besar independen satu sama lain.

Divergensi ini menantang narasi "emas digital", karena pergerakan harga Bitcoin tampak semakin terpisah dari emas, mendukung argumen untuk memiliki kedua aset sebagai lindung nilai komplementer dalam lingkungan makroekonomi yang tidak pasti.

Sementara itu, Bitcoin semakin mendapatkan perhatian sebagai alternatif penyimpanan nilai, yang berpotensi mengganggu dominasi teknologi Emas dalam jangka panjang. Bank sentral secara resmi sedang menjajaki diversifikasi aset cadangan mereka ke dalam Bitcoin, dan beberapa negara, termasuk AS, sedang mempertimbangkan untuk membentuk Cadangan Strategis Bitcoin. Dalam jangka pendek hingga menengah, Emas kemungkinan besar akan mempertahankan statusnya sebagai aset pelindung utama, sementara adopsi Bitcoin yang terus berlangsung dan sifatnya yang berkembang menempatkannya sebagai penantang terdekat untuk status tersebut dalam jangka panjang.

Selain itu, harga Bitcoin semakin sensitif terhadap ekspektasi inflasi AS yang berbasis pasar, disertai dengan peningkatan kelangkaan. Responsifitas Bitcoin terhadap ekspektasi inflasi AS semakin intensif dengan setiap peristiwa Halving tambahan.

Oleh karena itu, tidak mengherankan bahwa Bitcoin cenderung berputar seiring dengan naik turunnya ekspansi dan kontraksi pasokan uang global.

Faktanya, karena kelangkaannya yang absolut dan pertumbuhan pasokannya yang rendah dibandingkan dengan mata uang fiat, "Bitcoin mungkin menjadi barometer terbaik untuk pengenceran moneter global yang kita miliki," menurut seorang analis Bitwise.

Mengenai volatilitas, grafik penelitian River menunjukkan bahwa volatilitas Bitcoin telah menurun secara bertahap seiring waktu, kini sebanding dengan emas dan banyak saham. Sementara banyak yang masih menganggap volatilitas Bitcoin sebagai faktor yang membuatnya tidak layak dan akan terus beroperasi di bawah persepsi masa lalu itu untuk beberapa waktu, bisnis yang meningkatkan alokasi mereka untuk memenuhi selera risiko mereka tidak perlu khawatir.

Pola Historis: Emas Memimpin, Bitcoin Mengikuti

David Foley, Co-Founder dan Managing Partner dari Bitcoin Opportunity Fund, mengamati bahwa Emas sering bergerak lebih dulu, diikuti oleh Bitcoin yang akhirnya mengungguli. Pola ini terlihat pada awal 2025 ketika Emas mencapai titik tertinggi sepanjang masa yang baru pada bulan April, sementara BTC awalnya tertinggal, hanya untuk mencerminkan pergerakan tersebut dan mencapai titik tertinggi baru di Q2.

Wawasan Ahli tentang Emas dan Bitcoin

Untuk mendapatkan perspektif lebih lanjut, Gate mewawancarai para ahli di pasar cryptocurrency. Tanggapan mereka disajikan di bawah ini:

Billy Luedtk, Pendiri Intuition

Ketika ditanya tentang meningkatnya popularitas Emas sebagai tempat berlindung yang aman dan pengaruhnya terhadap persepsi dan adopsi Bitcoin dalam iklim ekonomi saat ini, Luedtk menyatakan:

"Kebangkitan Emas mengonfirmasi insting yang sudah mengakar: di masa-masa tidak pasti, orang cenderung beralih ke aset yang langka dan non-kedaulatan. Tren ini menguntungkan Bitcoin dengan memperkuat narasi bahwa kepercayaan terhadap sistem fiat semakin menurun. Setiap kali Emas menarik perhatian, ia mengingatkan dunia akan nilai 'uang luar' - dan Bitcoin mewakili bentuk uang luar yang paling modern, likuid, dan dapat diprogram. Emas memperkuat kerangka; Bitcoin memperluasnya."

Mengenai faktor kunci yang dapat menentukan apakah Bitcoin mengikuti tren kenaikan serupa dengan Emas selama masa ketidakpastian keuangan global, Luedtk mengidentifikasi beberapa elemen penting:

"Likuiditas dan adopsi sangat penting: pendalaman berkelanjutan dari kedalaman pasar Bitcoin untuk institusi dan ritel sangat krusial. Penyesuaian naratif juga kunci: kredibilitas Bitcoin sebagai 'emas digital' harus dipertahankan, terutama selama periode pencetakan agresif bank sentral atau meningkatnya ketegangan geopolitik. Infrastruktur pasar, termasuk ETF, solusi kustodi, derivatif, dan kejelasan regulasi, akan memainkan peran signifikan dalam memfasilitasi alokasi yang lebih mudah. Akhirnya, pergeseran korelasi sangat penting: jika Bitcoin menunjukkan kurangnya korelasi dengan aset berisiko selama masa stres, itu akan memperkuat posisinya di samping Emas."

Mengenai peran jangka panjang Emas dan Bitcoin sebagai penyimpan nilai, mengingat karakteristik mereka yang berbeda, Luedtk menawarkan perspektif ini:

"Emas kemungkinan akan tetap menjadi jangkar konservatif, sebuah lindung nilai fisik yang telah teruji selama ribuan tahun dan dipercaya tetapi statis. Bitcoin, di sisi lain, bersifat dinamis: ia mewarisi kelangkaan tetapi menambahkan portabilitas, divisibilitas, pemrograman, dan kemampuan untuk terintegrasi ke dalam ekonomi digital dan sistem yang didorong oleh AI. Selama beberapa dekade mendatang, saya memprediksi Emas akan mempertahankan perannya untuk bank sentral dan institusi warisan, sementara Bitcoin semakin menjadi 'jaminan asli' era digital, berfungsi sebagai lindung nilai yang mendukung infrastruktur keuangan baru."

Vikrant Sharma, CEO/Pendiri Cake Wallet

Sharma membagikan pandangannya tentang peran jangka panjang Emas dan Bitcoin sebagai penyimpan nilai:

"Dalam penilaian saya, emas tidak mungkin bersaing pada skala yang sama dengan Bitcoin dalam jangka panjang. Kelangkaan mutlak Bitcoin sebanyak 21 juta koin, yang kontras dengan pasokan emas yang sebenarnya hampir tidak diketahui, menciptakan keuntungan yang jelas dalam hal kelangkaan. Selain itu, penambangan Bitcoin tidak memerlukan izin dan terbuka untuk siapa saja, sementara penambangan emas tunduk pada berbagai regulasi, izin, dan pembatasan. Bitcoin dapat diperdagangkan 24/7, ditransfer secara global dalam hitungan menit, dan miliaran dolar dapat diingat melalui frasa benih yang sederhana. Setiap transaksi emas, di sisi lain, memerlukan penanganan fisik, verifikasi, transportasi, dan biaya yang substansial."

Mengenai meningkatnya popularitas Emas sebagai tempat aman dan pengaruhnya terhadap persepsi dan adopsi Bitcoin, Sharma berkomentar:

"Daya tarik yang semakin meningkat dari Emas sebagai tempat aman, menurut saya, mendukung daripada bersaing dengan tesis investasi Bitcoin. Ini membenarkan klaim utama bahwa investor memerlukan alternatif untuk uang fiat. Ini membuka jalan bagi Bitcoin untuk dipandang sebagai 'emas digital,' sebuah interpretasi teknologi dari konsep yang sama. Namun, kepercayaan terhadap cadangan yang dilaporkan sangat penting, dan mungkin ada perbedaan signifikan antara kepemilikan yang dilaporkan dan yang sebenarnya jika audit sejati terhadap cadangan emas dunia pernah dilakukan. Mengingat bahwa pasokan Bitcoin dapat diverifikasi secara transparan di blockchain kapan saja, ini dapat secara dramatis mengubah narasi tempat aman yang menguntungkan cryptocurrency."

Mengenai bagaimana tren ekonomi yang lebih luas dapat memengaruhi hubungan masa depan antara Emas dan Bitcoin, Sharma menawarkan perspektif ini:

"Kedua aset seharusnya mendapat manfaat, tetapi kartu liar tetap adalah potensi audit cadangan emas. Jika kekhawatiran muncul tentang kepemilikan yang dilaporkan versus yang sebenarnya, itu bisa memicu krisis kepercayaan dan mendorong Bitcoin ke puncak baru sebagai satu-satunya penyimpan nilai yang benar-benar dapat diverifikasi. Seluruh pasokan Bitcoin dapat diaudit dalam hitungan detik; coba audit brankas emas yang tersebar di seluruh dunia. Sementara pengetatan moneter mungkin memberikan tekanan jangka pendek pada Bitcoin lebih dari emas karena korelasi aset risikonya, pelonggaran kuantitatif jangka panjang akan secara signifikan meningkatkan korelasi itu. Selain itu, munculnya ekonomi yang didorong oleh AI menambahkan dimensi yang sama sekali baru. Saat agen AI berkembang menjadi pelaku ekonomi, mereka akan memerlukan mata uang digital asli untuk transaksi. Agen-agen ini akan memanfaatkan Bitcoin untuk transaksi instan, dapat diprogram, dan tanpa kepercayaan, daripada berurusan dengan pengiriman fisik atau brankas emas. Emas tidak dapat mengikuti permintaan besar yang diciptakan ini. Gerakan jangka pendek dalam emas mungkin menunjukkan arah Bitcoin, tetapi dalam jangka panjang, Bitcoin muncul sebagai pemenang yang jelas karena dapat diverifikasi, kelangkaan mutlak, dan kompatibilitas asli dengan ekonomi digital dan AI. Pertanyaannya bukan apakah Bitcoin akan melampaui emas, tetapi seberapa cepat pergeseran itu akan terjadi."

Analis Gate

Analis Gate memberikan wawasan berikut:

"Kinerja emas yang memecahkan rekor tahun ini, didorong oleh akumulasi bank sentral dan meningkatnya permintaan sebagai aset yang aman, telah memperkuat argumentasi investasi untuk aset langka yang tidak berdaulat. Dinamika ini secara tidak langsung telah memperkuat narasi institusional Bitcoin, meskipun aliran modal jangka pendek terus memfavoritkan stabilitas yang dianggap dimiliki emas. Apakah Bitcoin akan mengikuti kenaikan emas selama periode stres pasar akan tergantung pada beberapa faktor: jalur dolar AS dan hasil riil, ekspansi titik akses baru seperti ETF dan akun pensiun, serta kemampuan pasar untuk menyerap guncangan likuiditas tanpa memicu deleveraging paksa."