Melanggar Aturan 4%: Mengapa Tingkat Penarikan Pensiun Bisa Jauh Lebih Tinggi

William Bengen, yang menetapkan aturan 4% yang banyak diikuti untuk penarikan pensiun lebih dari tiga dekade yang lalu, kini telah menyimpulkan bahwa pensiunan sebenarnya dapat menarik jauh lebih banyak dari portofolio mereka. Penelitian terbarunya, yang dijelaskan secara mendetail dalam bukunya yang baru "A Richer Retirement: Supercharging the 4% Rule to Spend More and Enjoy More," menyajikan bukti yang meyakinkan untuk tingkat penarikan yang berkelanjutan lebih tinggi.

Evolusi Riset Tingkat Penarikan Aman Bengen

Karya perintis Bengen tentang pendapatan pensiun telah mengalami penyempurnaan signifikan seiring waktu:

• Penelitian aslinya menetapkan tingkat penarikan maksimum yang aman sebesar 4,15%
• Pada tahun 2006, ia telah memperbarui angka ini menjadi 4,5% dalam publikasi-publikasinya sebelumnya
• Penelitian saat ini telah meningkatkan maksimum aman menjadi 4,7%
• Mungkin yang paling mengejutkan, rata-rata tingkat penarikan sepanjang satu abad pensiunan telah melebihi 7%
• Dalam kondisi pasar yang sangat menguntungkan, beberapa pensiunan dapat dengan aman menarik persentase dua digit

Faktor Utama yang Mempengaruhi Tingkat Penarikan

Dampak Penilaian Pasar

Valuasi pasar pada saat pensiun secara signifikan mempengaruhi tingkat penarikan yang aman:

• Ketika pasar undervalue: Tingkat penarikan yang aman cenderung lebih tinggi
• Contoh: Pensiunan yang mulai menarik dana pada April 2009 (setelah krisis keuangan) dapat dengan aman menarik sekitar 8%
• Ketika pasar dinilai terlalu tinggi: Pasar bearish menjadi lebih mungkin, memerlukan tingkat penarikan yang lebih rendah

Pola ini berlaku baik di pasar aset tradisional maupun digital, di mana penilaian titik masuk sangat mempengaruhi keberlanjutan jangka panjang.

Efek Inflasi

Inflasi terbukti menjadi salah satu faktor paling krusial yang memengaruhi keberlanjutan penarikan:

• Skenario terburuk (4.7% aturan) terjadi mulai Oktober 1968, ketika dua pasar bearish diikuti oleh inflasi yang parah
• Menariknya, bahkan Depresi Besar tidak sedemikian merugikan bagi tingkat penarikan karena itu merupakan periode deflasi.
• Portofolio modern mungkin akan mendapatkan manfaat dari memasukkan aset yang tahan inflasi untuk membantu mengurangi risiko ini

Dekade Pertama yang Kritis

Tahun-tahun awal pensiun secara tidak proporsional menentukan hasil jangka panjang:

• Pasar bearish di awal pensiun memiliki dampak yang jauh lebih besar daripada yang terjadi kemudian
• Pada tahun 10-12, sebagian besar trajektori rencana pensiun sudah ditentukan.
• Ini menyoroti pentingnya strategi manajemen risiko selama fase pensiun awal

Manfaat Diversifikasi Portofolio

Diversifikasi secara signifikan meningkatkan keberlanjutan tingkat penarikan:

• Pindah dari portofolio dua aset dasar ke campuran yang lebih terdiversifikasi secara substansial meningkatkan hasil
• Portofolio modern dapat memanfaatkan kelas aset tambahan di luar saham dan obligasi tradisional
• Manfaat diversifikasi meluas ke kedua kategori aset tradisional dan alternatif

Strategi Alokasi Aset Optimal

Menemukan keseimbangan yang tepat antara pertumbuhan dan stabilitas sangat penting untuk portofolio pensiun:

• Penelitian saat ini menunjukkan 65% saham mungkin optimal untuk banyak pensiunan
• Alokasi saham di atas 75% dalam portofolio sederhana menunjukkan pengembalian yang semakin berkurang
• Bertentangan dengan kebijaksanaan konvensional, beberapa penelitian menunjukkan bahwa memulai dengan alokasi saham yang lebih rendah dan secara bertahap meningkatkannya selama pensiun.
• Untuk horizon pensiun yang lebih pendek (sekitar 10 tahun), tingkat penarikan bisa mencapai 8%

Rekomendasi Terkini Bengen untuk Para Pensiunan Hari Ini

Berdasarkan penelitian luasnya, Bengen kini merekomendasikan:

• Tingkat penarikan sekitar 5,5% untuk pensiunan saat ini (signifikan lebih tinggi daripada 4% yang sering disebutkan )
• Penyeimbangan kira-kira sekali per tahun untuk manajemen portofolio yang optimal
• Mempertimbangkan pendekatan dinamis untuk alokasi saham melalui fase pensiun
• Menyesuaikan strategi penarikan berdasarkan horizon pensiun pribadi

Di Luar Perencanaan Keuangan: Kunci Sukses Pensiun

Bengen menekankan bahwa pensiun yang sukses memerlukan lebih dari sekadar keamanan finansial. Dia menyoroti empat elemen penting:

1. Koneksi keluarga
2. Jaringan persahabatan
3. Pemeliharaan kesehatan
4. Mengejar minat dan hobi

Ia mencatat bahwa mengabaikan salah satu dari area ini dapat berdampak signifikan pada kepuasan pensiun secara keseluruhan, terlepas dari keberhasilan finansial.

Penelitian menunjukkan bahwa konstruksi portofolio dan strategi penarikan yang dipikirkan dengan baik dapat memungkinkan pensiunan untuk menikmati pendapatan yang secara signifikan lebih banyak daripada yang biasanya disarankan, sambil mempertahankan keberlanjutan portofolio sepanjang masa pensiun.