ETF Spot Dogecoin kembali ditunda - SEC menghambat penawaran Bitwise

Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) Amerika Serikat telah sekali lagi menunda keputusan mengenai kemungkinan bagi NYSE Arca untuk mendaftarkan ETF Dogecoin dari Bitwise, menetapkan "periode lebih lama" untuk menyelesaikan pemeriksaan modifikasi yang diusulkan sesuai dengan Aturan 19b-4.

Dalam sebuah pemberitahuan tertanggal 9 September, agensi tersebut menyatakan bahwa mereka memperpanjang tenggat waktu hingga 12 November 2025 untuk menyetujui atau menolak permohonan pendaftaran trust DOGE dari Bitwise sebagai Commodity-Based Trust Shares sesuai dengan aturan 8.201-E dari NYSE Arca. "Komisi... menetapkan 12 November 2025 sebagai tanggal di mana mereka harus menyetujui atau menolak perubahan yang diusulkan," jelas perintah tersebut.

Tidak ada ETF Spot Dogecoin, tetapi DOJE akan datang

Keterlambatan ini menjaga Bitwise dalam antrean yang semakin besar dari ETF spot altcoin yang mengikuti jalur tradisional yang digunakan oleh produk spot bitcoin dan ether: perubahan aturan perdagangan sesuai dengan Komisi Sekuritas dan Bursa tahun 1934, yang dikaitkan dengan pernyataan pendaftaran sesuai dengan Undang-Undang Sekuritas. Produk DOGE Bitwise disusun sebagai trust berbasis komoditas yang akan menyimpan Dogecoin dalam penjagaan, dengan Coinbase Custody ditunjuk sebagai kustodian Dogecoin dalam penyimpanannya S-1.

Sementara pencalonan spot DOGE menuju November, ETF Dogecoin dari REX Shares dan Osprey Funds dijadwalkan untuk mulai diperdagangkan pada hari Kamis melalui jalur regulasi yang berbeda. Produk ini akan terdaftar di bawah ticker DOJE dan didistribusikan oleh Foreside Fund Services, dengan peluncuran yang dikonfirmasi untuk hari Kamis. Dana ini mengandalkan Undang-Undang Perusahaan Investasi tahun 1940 - daripada jalur spot-komoditas-trust dari undang-undang '33/'34 - untuk menawarkan eksposur ke DOGE, sebuah struktur yang sebelumnya digunakan oleh penerbit untuk produk Solana.

Eric Balchunas dari Bloomberg merangkum situasi dengan mengatakan: "Era ETF koin meme akan segera dimulai dengan peluncuran DOJE yang direncanakan pada hari Kamis, meskipun di bawah undang-undang 40 Act seperti SSK. Sekelompok besar pelaku dari undang-undang '33 Act masih menunggu persetujuan dari SEC. Cukup yakin bahwa ini adalah ETF Amerika pertama yang memiliki sesuatu yang dengan sengaja tidak memiliki utilitas."

Penggunaan oleh REX-Osprey dari jalur '40 Act mengingatkan pada strategi di balik SSK, ETF SOL + Staking dari REX-Osprey, yang terdaftar di Cboe dan menawarkan paparan ke SOL sambil berusaha untuk mentransfer hadiah staking dalam batasan sebuah dana terdaftar. Peluncuran sebelumnya ini telah menetapkan model untuk ETF paparan kripto yang tidak bergantung pada perubahan aturan 19b-4 dari bursa untuk mendaftarkan trust spot komoditas.

Saya merasa konyol bahwa SEC terus berlama-lama dalam persetujuan ini. Seolah-olah mereka sengaja mencoba memperlambat inovasi di sektor ini, sambil berpura-pura "melindungi" para investor. Pada kenyataannya, mereka hanya menghalangi kami untuk mengakses produk keuangan yang sah!

Peraturan terbaru dari SEC mengenai Bitwise meninggalkan pasar dengan dua jalur paralel untuk eksposur terhadap Dogecoin dalam ETF AS. Di satu sisi, proposal Bitwise mengikuti jalur persetujuan yang sudah dikenal yang akan memuncak pada 12 November, kecuali ada perubahan prosedural. Di sisi lain, DOJE yang - jika mulai diperdagangkan pada hari Kamis - akan mewakili ETF DOGE AS pertama yang diluncurkan sebagai dana '40 Act, sebuah struktur yang menurut para analis industri dapat mencapai pasar tanpa persetujuan perubahan aturan perdagangan yang sama yang diperlukan untuk trust berbasis komoditas.

Bagi investor dan penerbit, divisi ini menyoroti bagaimana ETF kripto berkembang melampaui sekadar pertanyaan "disetujui atau ditolak" untuk trust spot komoditas. Bitwise melanjutkan produk yang akan langsung memiliki DOGE dalam struktur trust yang sesuai dengan kerangka aturan 8.201-E NYSE Arca, sementara REX-Osprey tampaknya siap untuk menawarkan eksposur terhadap DOGE dalam perusahaan investasi terdaftar - mirip dengan pendekatan SSK - menyoroti peran yang semakin meningkat dari mekanisme Undang-Undang '40 Act untuk membawa aset non-bitcoin ke pasar saham.

Pada saat publikasi, DOGE diperdagangkan pada 0,24 $.

Peringatan: Hanya untuk tujuan informasi. Kinerja masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan.