Rally 30% S&P 500 Sejak April Mungkin Dalam Masalah 🚀

Waktu liar di pasar tahun ini. S&P 500 plummet 10,5% hanya dalam dua hari ketika Trump mengumumkan tarif "Hari Pembebasan" itu pada bulan April. Penurunan dua hari terburuk kelima sepanjang masa. Namun, sejak saat itu telah pulih dengan baik—naik 30% dari titik terendah tersebut. Tapi ada sesuatu yang terasa aneh di bawah permukaan 📊

Pertumbuhan lapangan kerja? Hampir tidak ada. BLS secara besar-besaran merevisi angka mereka. 286.000 pekerjaan yang mereka kira kita tambahkan pada bulan Mei dan Juni? Sebenarnya hanya 33.000. Itu saja. Hanya sekitar 27.000 pekerjaan per bulan dari bulan Mei hingga Agustus. Sangat menyedihkan. Sejak pemulihan 2010, kita belum pernah melihat perekrutan sepelan ini di luar COVID.

Trump memecat Komisaris BLS McEntarfer. Mengklaim angka-angka dimanipulasi. Namun tidak ada bukti. Agak mengkhawatirkan untuk integritas data ke depan. Dia terus bersikeras bahwa ekonomi sangat baik karena tarifnya. Tetapi perusahaan tampaknya takut untuk merekrut. Tidak bisa disalahkan dengan kebijakan perdagangan yang berubah setiap lima menit 📉

Masalah lain? Penilaian terlihat terentang di luar keyakinan 🌕 S&P diperdagangkan pada 22,1 kali pendapatan di depan sekarang. Jauh di atas rata-rata lima tahun sebesar 19,9. Bahkan lebih tinggi dari rata-rata sepuluh tahun sebesar 18,5. Kita hanya melihat kelipatan setinggi ini dua kali—gelembung dot-com dan pandemi COVID. Keduanya berakhir buruk.

Pasar bisa turun dengan cepat jika sentimen berubah. Rasio CAPE sekarang berada di 37,9. Hampir menjadi pasar termahal kedua dalam sejarah. Sementara itu, pertumbuhan pekerjaan terhambat akibat kekacauan tarif.

Hati-hati di luar sana ⚠️ Ya, S&P terus mencapai rekor tertinggi. Tapi kebanyakan orang di Wall Street tidak melihat banyak potensi kenaikan yang tersisa tahun ini. Sejarah menunjukkan bahwa tingkat valuasi ini tidak bertahan lama. Ketika suasana bullish akhirnya pecah—dan itu selalu terjadi pada akhirnya—saham mungkin jatuh. Keras.