Yuan Merasakan Panas Saat CPI Agustus Menghantui Perjuangan Beijing Melawan Deflasi

Mata uang offshore China cukup stabil hari ini. USD/CNH berada di 7.1134, turun sedikit—kurang dari 0.1%. Pasar menahan napas. Angka inflasi China untuk bulan Agustus akan dirilis lebih awal besok (01:30 GMT) 🔍

Tampaknya Indeks Harga Konsumen China mungkin turun 0,2% tahun ke tahun untuk bulan Agustus. Tidak bagus. Juli datar di 0%. Rasanya seperti permintaan domestik China semakin tidak stabil 📉

Laporan CPI ini? Ini adalah momen menentukan bagi kredibilitas ekonomi Beijing. PBoC menetapkan patokan USD/CNY hari ini pada 7.1008. Sedikit lebih rendah dari kemarin. Sepertinya mereka berusaha menjaga yuan agar tidak terlalu terjun 🏦

Gambar Teknik USD/CNH: Masih Menuju Turun 📊

USD/CNH terus turun sejak 2025 dimulai. Tentu, ia sempat rebound sebentar menuju puncak 7.4291 pada bulan April.

Baru saja mencapai titik terendah baru—7.1133. Pertama kali kita melihatnya sejak 6 November 2024. Berhenti berikutnya? Zona 7.1000. Itu sudah menjadi dasar sebelumnya. Garis tren turun harian melewati sana 📉

Patahkan dukungan itu? Kita mungkin melihat 6.9713, rendah September 2024. Tapi jika 7.1000 bertahan? Pasangan bisa melompat ke rata-rata bergerak sederhana 100-hari di 7.1873. Kita akan lihat 🔄

Ekonomi Bertahan Keras Melawan Deflasi—Nyaris 🌡️

Ekonomi China tidak terlalu buruk pada tahun 2025. Pertumbuhan PDB H1 mencapai 5,3%. Konsumsi yang lebih baik membantu. Begitu juga dengan ekspor non-AS.

Tetapi seperti yang dikatakan analis BNP Paribas Christine Peltier, "pertempuran melawan deflasi masih jauh dari dimenangkan" 🚩

Juli tidak bagus. Aktivitas industri melambat menjadi 5,7% year-on-year. Itu turun dari 6,6% di H1. Investasi manufaktur sebenarnya menyusut 1,3%. Momentum semakin memudar. Harga terus melemah—CPI datar di 0% pada bulan Juli. Agustus bisa menjadi negatif 📊

Sebagian besar analis memperkirakan CPI akan turun 0,2% dibandingkan tahun lalu. Beberapa perusahaan lokal seperti CICC bahkan lebih pesimis—memperkirakan penurunan 0,4%. Efek basis yang tinggi. Harga makanan yang lemah. Tidak baik 🍎

Situasi PPI juga tidak menjanjikan. Sektor industri terus mengalami disinflasi. Permintaan lesu. Harga bahan baku sedang turun 🏭

Pilihan Sulit Beijing: Melawan Deflasi atau "Involusi"? 🧩

Otoritas China berada dalam situasi sulit. Mereka telah meningkatkan upaya "anti-involusi" akhir-akhir ini—berusaha mengurangi kapasitas berlebih, meningkatkan kualitas persaingan, dan menopang harga industri.

Masalahnya, kebijakan ini mungkin akan merugikan pekerjaan. Terutama di industri yang sedang kesulitan 🔄

BNP Paribas berpikir "keberhasilan strategi ini akan bergantung pada kemampuan pemerintah untuk mendukung permintaan domestik secara berkelanjutan" 💹

Mereka telah mencoba berbagai hal. Subsidi konsumen. Tunjanangan anak. Pemotongan suku bunga yang ditargetkan. Namun, orang-orang tidak banyak menghabiskan. Penjualan ritel melambat menjadi 3,7% pada bulan Juli. Itu turun dari lebih dari 5% di awal 2025 🛍️

CPI Besok: Taruhannya Tinggi 🎯

Ini bukan hanya angka ekonomi lain yang akan datang besok. Ini adalah sebuah ujian. Ujian apakah kebijakan ekonomi Tiongkok berfungsi 🔍

Jika deflasi kembali? Pasar mungkin akan mengharapkan langkah kebijakan yang lebih kuat. Mungkin pelonggaran moneter. Mungkin tindakan fiskal baru untuk meningkatkan permintaan 🚀

Yuan? Kemungkinan akan terus menguat terhadap dolar dalam jangka pendek. Kecuali jika kita mendapatkan kejutan dalam angka inflasi atau kebijakan 💱