Pendapatan American Outdoor Brands: Inovasi di Tengah Kekacauan Tarif

Saya telah menyelami panggilan pendapatan AOUT terbaru, dan sejujurnya, saya terjebak antara kekaguman dan frustrasi. Q1 mereka sulit - penurunan 28,7% dalam penjualan bersih menjadi $29,7 juta. Manajemen terus menyalahkan ini pada pengecer yang konon "mempercepat" $10 pesanan ke kuartal sebelumnya. Penjelasan yang nyaman, bukan?

Dengan lebih dekat, saluran e-commerce mereka merosot sebesar 35,2%. Mereka mengaitkan ini dengan "sebuah pengecer e-commerce besar" yang menyesuaikan pola pembelian akibat tarif. Membaca di antara baris-barisnya, tampaknya mitra distribusi online utama mereka telah mendingin terhadap mereka, yang menjadi perhatian.

CEO Brian Murphy terdengar seperti rekaman yang rusak membandingkan ini dengan ketidakpastian FY 2023. Namun kali ini terasa berbeda - kami melihat pergeseran mendasar dalam cara pengecer mengelola inventaris di tengah ketegangan perdagangan. Pengecer tidak hanya berhati-hati; mereka secara fundamental memikirkan kembali strategi pengisian stok mereka.

Gambaran margin kotor sedikit lebih baik, naik 130 basis poin menjadi 46,7%. Setidaknya mereka melindungi margin mereka melalui konsesi pemasok dan penetapan harga strategis. Tetapi dengan tarif yang masih menjadi kartu liar ( hingga 145% pada satu titik sebelum ditetapkan pada 30%), kemampuan mereka untuk mempertahankan margin ini tampaknya tidak pasti.

Inventaris mereka melonjak sebesar $21,1 juta - konon untuk persediaan musiman dan cadangan strategis. Tapi saya bertanya-tanya seberapa besar ini hanya stok keamanan karena mereka panik tentang gangguan rantai pasokan.

Satu titik terang adalah inovasi produk baru mereka, yang menyumbang hampir 29% dari penjualan. Kemitraan mereka dengan Major League Fishing untuk memperkenalkan ScoreTracker Live melalui aplikasi Bubba mereka dapat menghasilkan pendapatan langganan yang berulang - sesuatu yang sangat mereka butuhkan.

Posisi kas tetap baik di $17,8 juta tanpa utang dan akses ke garis kredit $75 juta. Mereka membeli kembali 240.000 saham seharga $10,47 masing-masing, yang mungkin menjadi penggunaan modal yang baik jika mereka benar-benar percaya pada strategi jangka panjang mereka.

Untuk Q2, mereka memprediksi penurunan penjualan sebesar 15% lagi. Penolakan manajemen untuk memberikan panduan penuh tahun berbicara banyak tentang ketidakpastian yang mereka hadapi.

Momen yang paling menunjukkan terjadi saat membahas saluran M&A mereka - mereka melihat "lebih sedikit target yang masuk ke pasar" dan "lebih banyak aset yang tertekan." Ini menunjukkan perjuangan industri yang lebih luas di luar tantangan AOUT.

Dalam lingkungan yang dibebani tarif ini, ketergantungan AOUT pada manufaktur Cina untuk produk-produk kelas atas mereka tetap menjadi kerentanan yang belum sepenuhnya mereka tangani. Sampai mereka dapat melakukan diversifikasi sumber lebih efektif, mereka akan tetap berada di bawah pengaruh politik perdagangan.

Strategi yang dipimpin oleh inovasi mereka mungkin pada akhirnya akan terbayar, tetapi investor harus bersiap untuk lebih banyak gejolak ke depan karena pengecer terus menerapkan pola pesanan yang hati-hati memasuki musim berburu dan liburan yang kritis.