Dolar AS menurun, performa Dolar Kanada buruk - Pandangan Bank Scotiabank Kanada

2025-10-06

Kekuatan perdagangan dolar AS secara keseluruhan lemah, namun masih berkisar di dalam rentang baru-baru ini. Fokus pasar kini beralih ke laporan pekerjaan AS yang akan datang. Sean Osbourne dan Eric Theoret dari Canadian Imperial Bank of Commerce memberikan analisis mereka.

Dolar melemah, pasar tampaknya memperkirakan data ketenagakerjaan yang buruk

"Hari ini, bintang kenaikan adalah pasar berkembang dan mata uang beta tinggi. Krona Swedia, Rand Afrika Selatan, dan Dolar Selandia Baru sangat mencolok. Sebagian besar pasar saham mengalami kenaikan, sementara imbal hasil obligasi sedikit menurun. Sepertinya investor bertaruh bahwa data yang lemah akan memberikan amunisi bagi Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga pada bulan Oktober. Pasar tenaga kerja di AS sedang mendingin, dan ini tidak bisa diperdebatkan. Permintaan tenaga kerja sedang melemah. Data JOLTS terbaru sangat menggambarkan masalah ini - jumlah pengangguran di AS terus melebihi jumlah lowongan pekerjaan, kondisi ini sudah terjadi sejak tahun 2021."

"Melambat? Tidak terlalu jelas. Pengambil keputusan di Federal Reserve semakin memperhatikan pelonggaran pasar kerja. Ini akan mempengaruhi jalur mereka. Pasar memperkirakan pertumbuhan pekerjaan non-pertanian akan tetap moderat, melanjutkan tren beberapa bulan terakhir. Tingkat pengangguran kemungkinan masih akan lebih tinggi dari 4%. Prediksi kami cukup konservatif, berada di batas bawah ekspektasi pasar. Jika data sesuai ekspektasi, penurunan suku bunga pada pertemuan FOMC berikutnya hampir dipastikan."

"Harga swap telah sepenuhnya mencerna penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin. Jadi, data ketenagakerjaan yang sesuai harapan mungkin akan memberikan tekanan pada dolar, dan indeks dolar mungkin akan menguji level support. Apa yang diperlukan agar indeks turun lebih lanjut? Data harus benar-benar buruk, agar dapat memicu harapan akan penurunan suku bunga yang lebih besar. Jika data secara tak terduga kuat, dolar mungkin akan rebound sementara, tetapi sejujurnya, tantangan lainnya akan membatasi ruang kenaikan dolar, seperti kebijakan fiskal yang lemah dan kekhawatiran tentang independensi Fed. Ngomong-ngomong, data terbaru tentang pendapatan tunai tenaga kerja Jepang menunjukkan pertumbuhan yang berkelanjutan. Ini agak mengejutkan, tampaknya mendukung Bank of Japan untuk terus memperketat kebijakan di masa depan."