Data ketenagakerjaan AS menjadi pusat perhatian pasar Dolar-Yen, tetap menunggu di kisaran 148 yen.

4 September 2025 17:49

• Yen Jepang menunjukkan sikap defensif, dan dengan stabilitas dolar, USD/JPY sedikit meningkat.
• Data AS menunjukkan adanya keretakan di pasar tenaga kerja, dengan perlambatan dalam laju perekrutan, penurunan lowongan pekerjaan, dan peningkatan pemecatan.
• William dari FRB menyebut kebijakan saat ini sebagai "pengetatan yang moderat" dan menyatakan bahwa ada ruang untuk perlahan-lahan melonggarkan jika syaratnya terpenuhi.

Pada hari Kamis, yen Jepang (JPY) mempertahankan sikap defensif terhadap dolar AS (USD), dan pasangan dolar/yen naik sedikit setelah hampir sepenuhnya memulihkan kerugian pada hari Rabu. Pasangan mata uang ini didukung oleh dolar AS yang kuat, sementara yen Jepang berada di bawah tekanan akibat sikap kebijakan moneter Bank of Japan yang hati-hati, imbal hasil obligasi negara yang tinggi, serta kebangkitan ketidakpastian politik di Tokyo.

Pada saat penulisan, dolar/yen diperdagangkan di sekitar 148,65 di pasar AS, yang sesuai dengan sedikit kekuatan dolar yang dilacak oleh Indeks Dolar AS (DXY) terhadap enam mata uang utama. DXY berkisar di sekitar 98,40, sementara investor mencerna data terbaru dari pasar tenaga kerja AS dan data Indeks Manajer Pembelian Sektor Jasa (PMI), mempertahankan dukungan luas untuk dolar. Fokus kini beralih ke laporan statistik pekerjaan bulan Agustus (NFP) pada hari Jumat, yang merupakan peristiwa risiko penting minggu ini.

Data terbaru dari AS menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja mengalami keretakan. Momentum perekrutan melemah, lowongan pekerjaan jatuh ke tingkat terendah dalam hampir setahun, dan pemecatan mulai meningkat, semuanya menunjukkan bahwa permintaan terhadap pekerja semakin melemah. Pada saat yang sama, survei ISM menunjukkan bahwa lapangan kerja di sektor jasa masih dalam keadaan menyusut, meskipun pesanan baru stabil, hal ini semakin menekankan kelemahan di pasar tenaga kerja.

Sinyal-sinyal ini bersama-sama menyoroti risiko penurunan terhadap pengumuman NFP pada hari Jumat, dan investor berusaha untuk menentukan apakah perlambatan cukup luas dan apakah itu akan mendorong Fed untuk mengambil langkah-langkah pelonggaran yang lebih agresif. Dengan pemotongan suku bunga 25 basis poin pada pertemuan 16-17 September diperkirakan hampir pasti, perhatian pasar telah beralih untuk melihat apakah data ketenagakerjaan yang lemah akan mendorong penyesuaian yang lebih besar, tetapi inflasi yang keras kepala membuat para pembuat kebijakan berhati-hati dalam mengambil tindakan segera.

Komentar Presiden Federal Reserve New York, John Williams, pada hari Kamis semakin menekankan nada hati-hati ini. Williams menggambarkan kebijakan saat ini sebagai "pengetatan yang moderat" dan menyatakan bahwa jika inflasi terus melambat dan tingkat pengangguran meningkat, penurunan suku bunga secara bertahap mungkin menjadi tepat, sambil memperingatkan bahwa tarif masih merupakan risiko naik terhadap harga. Pernyataannya mencerminkan pandangan pasar bahwa Fed siap untuk melonggarkan, tetapi bertindak hati-hati agar tidak membangkitkan kembali tekanan inflasi.

Dengan melihat ke depan, para investor juga akan memperhatikan data pengeluaran rumah tangga dan pendapatan tenaga kerja Jepang untuk bulan Juli. Data ini dijadwalkan akan diumumkan pada hari Jumat dan diharapkan memberikan wawasan baru tentang kekuatan permintaan domestik.

Saya pribadi sangat frustrasi dengan sikap lemah Bank of Japan. Meskipun data dari AS jelas menunjukkan adanya keretakan di pasar tenaga kerja, Jepang masih terus berpura-pura "hati-hati". Ini adalah birokrasi yang khas! Pada akhirnya, siapa yang dirugikan? Orang Jepang biasa. Meskipun harga barang impor terus naik karena yen yang melemah, apa yang dilakukan Bank of Japan?

Namun, saya sangat menantikan bagaimana statistik ketenagakerjaan AS akan berlangsung besok. Jika hasilnya lebih buruk dari yang diperkirakan, mungkin Fed akan mengambil langkah untuk memangkas suku bunga sebesar 50 BP pada bulan September. Jika itu terjadi, pasar dolar/yen ini juga bisa runtuh dengan cepat. Mungkin sekarang adalah waktu untuk bersabar, tetapi saya merasa pergerakan besar akan segera datang.

Penafian: Hanya untuk informasi referensi. Kinerja masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan.