Earnings Q2 2025 Macy's: Menghadapi Tantangan Tarif di Tengah Ketidakpastian Retail

Yah, yah, yah… Macy's baru saja mengeluarkan kelinci dari topi desainer mereka. Setelah 12 kuartal stagnasi, mereka akhirnya berhasil mencatatkan pertumbuhan positif di semua merek mereka. Saya telah mengamati dinosaurus ritel ini selama bertahun-tahun, dan saya harus mengatakan saya sangat terkejut dengan kinerja mereka kuartal ini.

Saat saya menggali hasil Q2 mereka, saya tidak bisa tidak memperhatikan bagaimana strategi “Bab Baru yang Berani” mereka akhirnya menunjukkan beberapa hasil yang nyata. Macy's Inc. melaporkan pertumbuhan komparatif sebesar 1,9%, sementara bisnis GoForward mereka tumbuh sebesar 2,2%. Sangat mengesankan untuk perusahaan yang banyak orang anggap sebagai korban ritel lainnya yang menunggu untuk terjadi.

Tapi mari kita jujur di sini - ini bukan hanya tentang merchandising yang lebih baik. Mereka telah dengan kejam menutup toko-toko yang berkinerja buruk dan fokus pada yang berhasil. Mereka menutup 64 toko non-GoForward tahun lalu saja, yang mengurangi penjualan sebesar $170 juta, tetapi jelas meningkatkan profitabilitas keseluruhan mereka. EPS yang disesuaikan sebesar $0,41 melampaui panduan mereka sendiri sebesar $0,15-$0,20. Bicara tentang menetapkan ekspektasi rendah dan kemudian melampauinya!

Pemain bintang pasti adalah Bloomingdale's dengan pertumbuhan komparatif 5,7%. Ini masuk akal - pembeli barang mewah tidak sedang menghemat uang akhir-akhir ini, sementara pembeli inti Macy's yang berpenghasilan menengah merasa tertekan. Bluemercury juga terus mempertahankan rekor kemenangannya dengan 18 kuartal berturut-turut pertumbuhan. Segmen kecantikan tampaknya tahan resesi seperti biasa.

Apa yang benar-benar menarik adalah bagaimana mereka menangani kenaikan tarif ini. Manajemen harus merevisi dampak margin kotor penuh tahun mereka dari tarif menjadi 40-60 basis poin ( naik dari 20-40 basis poin sebelumnya ). Itu sekitar $0,25-$0,40 per saham dampak pada laba. Namun, meskipun ada hambatan ini, mereka NAIKKAN panduan EPS penuh tahun mereka menjadi $1,70-$2,05.

Gajah di dalam ruangan jelas merupakan tarif. CEO Tony Spring terus menghindari jawaban langsung tentang implikasi 2026, dan saya tidak menyalahkannya. Ketika Anda memiliki tarif 145% yang mempengaruhi kategori tertentu, itu bukan sesuatu yang bisa Anda serap atau teruskan sepenuhnya. “Pendekatan bedah” mereka terhadap harga terdengar bagus, tetapi mari kita lihat bagaimana reaksi pelanggan ketika kenaikan harga tersebut benar-benar terjadi di Q4.

Saya sangat skeptis tentang strategi merek pribadi mereka. Mereka telah membicarakan merek pribadi selama bertahun-tahun, tetapi penetrasinya masih “di angka belasan rendah” dibandingkan puncak historis 20%. Itu adalah peluang besar yang belum mereka manfaatkan, dan dengan tarif yang meningkat, mereka membutuhkan margin yang lebih tinggi sekarang lebih dari sebelumnya.

Peningkatan pengalaman pelanggan tampaknya memang tulus. Skor net promoter tertinggi mereka yang tercatat menunjukkan bahwa mereka akhirnya memahami apa yang diinginkan pembeli modern. Toko “Reimagined 125” mereka sebenarnya berkinerja lebih baik, yang membuktikan bahwa investasi dalam pengalaman toko masih penting dalam ritel.

Intinya - Macy's menunjukkan tanda-tanda kehidupan, tetapi mereka belum keluar dari masalah. Mereka telah membeli waktu dengan kinerja kuartal ini, tetapi ujian sebenarnya datang selama musim liburan ketika dampak tarif sepenuhnya terlihat. Saya optimis hati-hati, tetapi saya telah melihat terlalu banyak “perubahan arah” ritel yang gagal untuk benar-benar merasa bersemangat.