Bom obligasi pemerintah: Lonjakan imbal hasil menyebabkan mortgage, pasar saham, dan saya ambruk total.

Imbal hasil obligasi pemerintah sedang mengamuk di pasar! Melihat riwayat penarikan hipotek saya, saya hanya bisa tersenyum pahit. Pemilik rumah, pemain saham, pemerintah, tidak ada yang bisa melarikan diri, semua terjebak dalam badai imbal hasil ini.

Biaya pinjaman awalnya hanya berubah perlahan, tetapi sekarang telah berubah menjadi "lingkaran setan yang berkembang perlahan" menurut analis Deutsche Bank. Sungguh tepat sekali!

Dari Amerika Serikat ke Inggris, Prancis, Jepang, pemerintah di seluruh dunia berjuang keras untuk menghadapi lonjakan pengeluaran bunga. Para investor mulai mempertanyakan apakah negara-negara ini dapat membayar utangnya, sehingga secara alami meminta kompensasi yang lebih tinggi. Ini semakin mendorong imbal hasil obligasi naik, membuat masalah utang semakin parah.

Sebuah mimpi buruk yang berulang tanpa henti.

Tingkat pengembalian melonjak, pinjaman perumahan terkena dampak

Menjelang pertengahan minggu, imbal hasil obligasi pemerintah AS 30 tahun telah melampaui 5%, mencetak rekor tertinggi sejak Juli. Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang 30 tahun juga mencetak rekor tertinggi. Bagaimana dengan obligasi pemerintah Inggris 30 tahun? Melonjak ke titik tertinggi dalam 27 tahun! Meskipun pada hari Kamis dan Jumat imbal hasil sedikit mundur, namun tetap jauh lebih tinggi dibandingkan dengan sebelum tahun 2020.

Apa yang lebih menyebalkan? Biaya pinjaman yang tinggi sama sekali tidak hilang.

Ada yang bilang "akal sehat akan mengalahkan segalanya, pasar akan kembali normal". Omong kosong! Jangan berpura-pura bahwa fluktuasi seperti ini adalah hal yang normal. Imbal hasil dan harga obligasi bergerak berlawanan, tren harga seperti ini menunjukkan bahwa pasar sangat tegang. Sungguh, sangat tegang.

Tekanan pinjaman hipotek sangat besar. Imbal hasil Treasury AS 30 tahun secara langsung mempengaruhi hipotek 30 tahun, yang merupakan jenis pinjaman rumah paling populer di AS. Ketika imbal hasil melonjak, cicilan bulanan pun terus meningkat.

"Ini sangat mengkhawatirkan," kata manajer dana W1M, James Carter. Dia menunjukkan bahwa imbal hasil jangka panjang terus meningkat, dan dengan tegas mengatakan: "Ini adalah bencana bagi pemegang hipotek."

Benar, tekanan dari Trump mungkin akan memaksa penurunan suku bunga jangka pendek, dan data ketenagakerjaan yang lemah juga telah membuat pejabat Federal Reserve bersiap untuk itu. Carter menyebut ini "bertentangan dengan intuisi" dan memperingatkan bahwa hal itu bisa menjadi kontraproduktif.

Carter menambahkan bahwa reaksi pada ujung panjang kurva obligasi sangat buruk: "Obligasi ujung panjang benar-benar panik... Gedung Putih biasanya tidak berbuat seperti ini... Hasil ini kemungkinan besar akan terus meningkat."

Pasar saham anjlok, perusahaan kesulitan, investor panik.

Kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah juga membuat pasar saham terpuruk. Dalam kondisi normal, saat pasar bergejolak, para investor akan berbondong-bondong menuju obligasi untuk mencari perlindungan. Tapi sekarang? Surga perlindungan ini sedang runtuh. Tahun ini, kebijakan tarif dan keputusan yang tidak konsisten dari Gedung Putih menjadikan obligasi sebagai bagian dari masalah, bukan solusi.

Analis senior Hargreaves Lansdown, Kate Marshall, mengatakan bahwa kenaikan imbal hasil pasti akan menghancurkan valuasi saham. "Dengan meningkatnya imbal hasil, mencerminkan peningkatan imbal hasil aset yang lebih aman dan kenaikan biaya modal, valuasi saham tentu saja akan terpengaruh," jelasnya. Tidak salah, kita sudah melihatnya: pasar saham Inggris dan AS baru-baru ini mengalami penurunan.

Tetapi semua ini terlalu kacau. Marshall menunjukkan bahwa korelasi ini tidak selalu sempurna. Terkadang imbal hasil saham dan obligasi naik bersama. Kuncinya terletak pada faktor pendorong. Namun, dalam kondisi saat ini, inflasi yang tinggi dan kebijakan suku bunga yang tidak jelas, "tarian aneh" antara saham dan obligasi hanya akan membuat pasar semakin kacau.

Satu bidang yang secara tak terduga mendapat manfaat: obligasi korporasi. Kepala derivatif BNP Paribas, Victor Huytebroeck, menyatakan bahwa tingkat pengembalian yang tinggi pada suatu tingkat tertentu adalah hal yang baik untuk pasar obligasi korporasi.

Dia berkata: "Ini akan menarik permintaan... mengurangi pasokan... memaksa perusahaan untuk mengontrol neraca dengan ketat." Singkatnya, biaya meminjam uang meningkat, perusahaan harus mempertimbangkan dengan cermat sebelum menambah utang.

Kepala Ekonom Pierre-Hunt, Pickering, menunjukkan: "Tidak adanya krisis di pasar obligasi tidak berarti bahwa suku bunga ini tidak memiliki konsekuensi ekonomi." Dia mengatakan bahwa hasil yang tinggi "membatasi pilihan kebijakan", "memadatkan investasi swasta", dan membuat pasar "harus khawatir tentang ketidakstabilan keuangan setiap enam bulan."

Ini benar-benar bencana bagi ekspansi perusahaan.

Pikling bahkan menyarankan bahwa satu putaran kebijakan pengetatan (benar, yaitu pengurangan belanja pemerintah) mungkin dapat memutus siklus jahat ini. "Ini akan meningkatkan kepercayaan pasar, menurunkan imbal hasil obligasi, dan memberi ruang bernapas bagi sektor swasta," katanya.

Meskipun saya ragu tentang hal ini, tapi keadaan berantakan ini, tidak ada salahnya mencoba, kan?