Pound Sterling: Sepertinya reaksi terhadap dumping obligasi pemerintah agak berlebihan - ING

Poundsterling baru-baru ini tidak diperdagangkan dengan baik. Imbal hasil obligasi pemerintah jangka panjang melonjak. Imbal hasil obligasi pemerintah 30 tahun bahkan mencapai level tertinggi sejak 1998! Analis forex dari ING Belanda, Francesco Pesole, mengajukan beberapa pemikiran mengenai hal ini.

Bank Sentral Inggris Tampaknya Akan Menurunkan Suku Bunga Sebelum Akhir Tahun

"Patut dilihat, penjualan obligasi jangka panjang sebenarnya meluas di seluruh Eropa. Bagaimana dengan kinerja obligasi Inggris? Hampir sama dengan negara lain. Baru-baru ini euro/ponsterling naik 0,7%, menunjukkan bahwa ponsterling cukup sensitif terhadap perubahan imbal hasil. Tapi kami tidak terlalu khawatir. Ponsterling kemungkinan tidak akan terus melemah karena fluktuasi pasar obligasi."

"Pasar memang sedang memperhatikan kondisi fiskal Inggris. Kenaikan imbal hasil jangka panjang menarik perhatian banyak pihak. Namun, kenaikan tersebut sebagian besar terkait dengan ekspektasi inflasi dan penilaian ulang pasar terhadap posisi kebijakan bank sentral Inggris. Ini bukan sepenuhnya masalah fiskal. Menariknya, permintaan untuk obligasi jangka panjang 30 tahun di pasar maju umumnya tidak tinggi, tetapi lelang obligasi pemerintah Inggris jangka 10 tahun ternyata sangat populer, mencatat rekor permintaan sebesar 14 miliar poundsterling. Ini tampaknya bukan karena kekhawatiran fiskal yang mendorong imbal hasil, melainkan lebih kepada ekspektasi inflasi dan penyesuaian kebijakan bank sentral yang berperan."

"Kami tidak terlalu optimis tentang prospek poundsterling. Bagaimanapun, kami masih percaya bahwa Bank Sentral Inggris akan menurunkan suku bunga sebelum akhir tahun ini. Namun, volatilitas obligasi jangka panjang tampaknya tidak ada yang istimewa. Volatilitas ini tidak cukup untuk memberikan premi risiko yang berkelanjutan bagi poundsterling. Terutama karena pemerintah Inggris mungkin akan meluncurkan rencana pengetatan fiskal. Saat ini, rasio euro/poundsterling seharusnya tetap di bawah 0,870."