Bank of England Mengisyaratkan Bunga Tinggi yang Diperpanjang

Bank of England tampaknya bertekad untuk mempertahankan suku bunga tinggi untuk waktu yang cukup lama. Inflasi tidak kunjung reda. Ini sangat membandel. Wakil Gubernur Clare Lombardelli memberi tahu Parlemen pada hari Rabu bahwa tekanan harga tidak mereda seperti yang diharapkan.

Dia tidak terdengar optimis tentang pemotongan suku bunga dalam waktu dekat. Terlalu berisiko. Gubernur Andrew Bailey mendukung ini. Tidak ada lagi pemotongan yang akan datang. Setidaknya tidak untuk saat ini. Pasar sekarang mengerti, pikirnya. Mereka memahami bahwa pemotongan suku bunga akan lebih lambat daripada yang dipikirkan orang sebelumnya.

Ini baru. Nada yang berbeda. Bank memotong suku bunga menjadi 4,0% pada bulan Agustus, tetapi nyaris. Suara ketat 5-4 di Komite Kebijakan Moneter. Mereka ingin membantu ekonomi. Pertumbuhan melambat. Perekrutan juga. Tetapi kemudian angka inflasi muncul tinggi. Mengejutkan. Jadi mereka sekarang berhati-hati.

Lupakan pemotongan kuartalan. Hari-hari itu sudah berlalu. Suku bunga mungkin akan tetap seperti ini hingga 2026. Ini adalah masalah besar. Bank sentral berada dalam posisi yang sulit. Inflasi memang turun dari hari-hari dua digit yang gila di 2022. Namun, masih di atas target. Harga makanan, energi, layanan - semuanya bermasalah.

Pasar Mendapat Pesan

Bailey memberi tahu Komite Perbendaharaan bahwa "pesan telah diterima" oleh pasar keuangan. Suku bunga pada akhirnya akan turun. Perlahan-lahan. Sangat pelan. Dia mengakui semuanya lebih tidak pasti sekarang. Garis waktu. Angka-angka. Semua itu.

Para trader telah mengubah taruhan mereka. Tidak ada lagi pemotongan tahun ini. Mungkin bahkan tidak tahun depan. Mereka sekarang melihat April 2026. Sebuah perubahan yang cukup signifikan.

Bailey khawatir tentang Inflasi. Pasar tenaga kerja juga. "Risiko inflasi telah meningkat," katanya. Namun, dia tampaknya lebih khawatir tentang pekerjaan daripada beberapa rekan kerjanya.

Lombardelli tidak lebih memberikan dorongan. Dia memperingatkan para pembuat undang-undang bahwa 4% mungkin sudah dekat dengan netral. Turun lebih rendah? Inflasi bisa melambung lagi. Pasar tenaga kerja terlalu ketat. Faktor-faktor lain juga berperan.

Inflasi masih berjalan pada 3,8%. Di atas target 2%. Sudah seperti itu sejak Agustus 2025. Tertinggi sejak Januari 2024. Mungkin akan mencapai 4% segera. Ayo. Lombardelli menunjuk pada harga makanan dan energi. Mereka memperburuk keadaan. Mempengaruhi apa yang orang harapkan harga akan lakukan selanjutnya.

Dalam komentar tertulisnya, dia memperhatikan bahwa disinflasi kehilangan momentum. Tidak baik. Kebijakan mungkin tidak cukup ketat. Tingkat netral? Mungkin di ujung atas 2-4%. Dia tidak bersemangat untuk memotong lebih banyak.

Komite Terpisah

MPC tidak dapat sepakat. Anggota eksternal Megan Greene berbagi kekhawatiran inflasi Lombardelli. Namun Alan Taylor, yang lebih dovish, melihat resesi sebagai ancaman yang lebih besar. Dia berpikir bergerak terlalu lambat bisa menciptakan spiral penurunan.

Taylor terdengar benar-benar khawatir. Jika momentum resesi meningkat, sejarah menunjukkan bahwa akan semakin sulit untuk memperbaikinya. Semakin sulit untuk membalikkan keadaan.

Bank akan tetap dengan 4% hingga akhir tahun. Setidaknya. Pasar, bisnis, rumah tangga - mereka semua bersiap untuk pinjaman yang mahal. Untuk sementara.

Debat internal komite menunjukkan betapa rumitnya ini. Potong terlalu cepat? Inflasi mungkin akan kembali menggelegar. Tahan terlalu lama? Ekonomi mungkin akan merosot.

Tidak ada jawaban mudah di sini.