Saham Nvidia: Apakah Penilaian $5 Triliun Tidak Terhindarkan?

Saya telah menyaksikan kenaikan meteoric Nvidia dengan rasa takjub dan skeptisisme yang sama. Dengan nilai $4,1 triliun, mereka berada di puncak dunia saat ini - tetapi seberapa tinggi sebenarnya si pujaan AI ini dapat naik?

Setiap kali saya berpikir Nvidia akhirnya bisa mendingin, mereka membuktikan saya salah. Ingat model DeepSeek R1 dari Tiongkok yang seharusnya mengancam dominasi mereka? Sahamnya merosot sesaat, lalu langsung naik kembali. Cerita yang sama dengan ketakutan tarif di bulan April yang membuat mereka turun di bawah $100. Ketahanan ini sebenarnya membuat kesal jika Anda hanya menonton.

Melihat angka terbaru mereka, saya tidak bisa menyangkal bahwa bisnis ini masih berjalan dengan sangat baik. Pendapatan naik 56% tahun ke tahun menjadi $46,7 miliar? Itu bukan hanya mengalahkan ekspektasi - itu benar-benar menghancurkannya. Panduan ke depan mereka masih memproyeksikan pertumbuhan di atas 50%, yang sangat absurd untuk perusahaan sebesar ini.

Tapi mari kita bicarakan valuasi, karena di situlah saya mulai berkeringat. Diperdagangkan pada P/E sekitar 50 bukan hanya mahal - itu memperhitungkan kesempurnaan mutlak. Bahkan dengan pertumbuhan mereka yang gila, hampir tidak ada margin untuk kesalahan. Satu langkah salah, satu kuartal di mana mereka tidak memenuhi ekspektasi, dan rumah kartu ini bisa goyang.

Saham ini pada dasarnya telah menjadi proksi untuk optimisme AI. Setiap bisikan bahwa perusahaan teknologi besar mungkin mengurangi investasi AI, dan Anda akan melihat pengambilan keuntungan yang tidak Anda percayai. Saya telah melihat terlalu banyak "hal yang pasti" runtuh di bawah beban mereka sendiri.

Apakah Nvidia akan mencapai $5 triliun? Mungkin, tetapi saya tidak berpikir itu akan terjadi tahun ini atau bahkan tahun depan. Laporan pendapatan terbaru yang lebih baik tidak membuat saham meroket - investor jelas mulai memikirkan tentang trajektori pertumbuhan yang melambat itu. Pasar chip AI adalah milik mereka untuk hilang, tetapi dengan valuasi ini, kesempurnaan sudah dihargakan.

Cerita jangka panjang tetap menarik, tetapi siapa pun yang membeli pada level ini harus memahami bahwa mereka membayar premi yang sangat besar untuk pertumbuhan masa depan yang mungkin atau mungkin tidak terwujud pada kecepatan yang diharapkan. Dengan ketidakpastian pasar mengenai tarif dan perang dagang, ada risiko nyata akan volatilitas yang signifikan di depan.

Bitcoin berada di $123K hari ini - sekitar 0,03 BTC akan menghabiskan biaya sekitar €3.000. Membuat Anda bertanya-tanya investasi mana yang akan terlihat lebih baik lima tahun dari sekarang.

David Jagielski tidak memiliki posisi di salah satu saham yang disebutkan. The Motley Fool memiliki posisi di dan merekomendasikan Nvidia.