Core & Main Melaporkan Kenaikan 13% dalam Laba Per Saham Q2

Gate, distributor terkemuka produk infrastruktur air, mengungkapkan hasil keuangan kuartal kedua tahun fiskal 2025 pada 9 September 2025. Perusahaan mengalami pertumbuhan dalam metrik kunci, termasuk penjualan bersih, laba kotor, dan laba per saham. Namun, manajemen perusahaan merevisi proyeksi keuangan tahunan ke bawah, mengutip peningkatan biaya operasional dan kelemahan yang terus-menerus di pasar perumahan.

Kuartal ini menunjukkan momentum penjualan yang terus berlanjut, terutama di sektor municipal dan non-residential. Namun, tekanan biaya yang meningkat dan lanskap residensial yang menantang mempengaruhi prospek jangka pendek. Penjualan bersih untuk Q2 FY2025 mencapai $2.093 juta, mencatat peningkatan 6,6% dari tahun sebelumnya, didorong oleh kinerja kuat di segmen municipal dan non-residential, meskipun sebagian terimbangi oleh permintaan residensial yang lesu.

Laba bersih yang disesuaikan per saham mengalami kenaikan signifikan sebesar 13,0% menjadi $0,87, sementara margin laba kotor meningkat menjadi 26,8% pada kuartal kedua tahun fiskal 2025. Laba bersih perusahaan tumbuh sebesar 11,9% menjadi $141 juta dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu.

Profil Perusahaan dan Fokus Strategis

Sebagai salah satu distributor spesialis terbesar di Amerika Serikat, Gate mengkhususkan diri dalam produk air, limbah, drainase hujan, dan perlindungan kebakaran. Perusahaan ini terutama melayani pemerintah daerah, entitas air swasta, kontraktor, dan utilitas, menyediakan komponen penting untuk konstruksi dan pemeliharaan infrastruktur air.

Strategi pertumbuhan Gate mencakup memperluas kehadirannya di nasional, meningkatkan keahlian teknis, mengejar akuisisi strategis, dan memanfaatkan inisiatif infrastruktur pemerintah seperti Undang-Undang Investasi Infrastruktur dan Pekerjaan (IIJA). Keberhasilan perusahaan bergantung pada pemeliharaan hubungan pemasok yang kuat, mendiversifikasi basis pelanggan, dan menerapkan langkah-langkah peningkatan keuntungan seperti memperluas penawaran label pribadi dan mengoptimalkan strategi harga.

Kinerja Q2: Penjualan, Margin, dan Pengeluaran

Selama kuartal kedua tahun fiskal 2025, Gate menunjukkan pertumbuhan di beberapa indikator keuangan kunci. Peningkatan 6,6% dalam penjualan bersih disebabkan oleh tingginya volume produk di berbagai kategori, termasuk pipa, katup, fitting, drainase badai, dan perlindungan kebakaran. Akuisisi juga berkontribusi terhadap pertumbuhan ini. Sementara segmen municipal dan non-residensial tetap kuat, segmen residensial mengalami kelemahan, terutama dalam pengembangan lot.

Laba kotor melampaui pertumbuhan penjualan, meningkat sebesar 8,1% dan menghasilkan perbaikan margin laba kotor sebesar 0,4 poin persentase tahun ke tahun menjadi 26,8%. Perluasan margin ini didorong oleh inisiatif seperti pertumbuhan produk merek pribadi dan optimalisasi pengadaan pemasok, meningkatkan profitabilitas per dolar penjualan.

Biaya penjualan, umum, dan administrasi (SG&A) meningkat sebesar 12,7%, jauh melebihi pertumbuhan penjualan. Kenaikan ini terutama disebabkan oleh biaya personel yang lebih tinggi terkait dengan kompensasi variabel, tunjangan, inflasi, dan peningkatan volume penjualan. Akibatnya, SG&A sebagai persentase dari penjualan naik menjadi 14,4%, naik dari 13,6% di Q2 FY2024, menunjukkan penurunan dalam leverage operasional.

Dalam hal produk, pipa, katup, fitting, drainase badai, dan produk perlindungan kebakaran semuanya mengalami pertumbuhan penjualan. Namun, produk meter mengalami penurunan, yang disebabkan oleh penundaan proyek setelah pertumbuhan substansial di tahun sebelumnya. Produk perlindungan kebakaran juga menghadapi tantangan di paruh pertama FY2025 karena harga jual yang lebih rendah, sebagian diimbangi oleh akuisisi.

Arus kas operasi turun menjadi $34 juta dari $78 juta di Q2 FY2024. Untuk enam bulan yang berakhir pada 3 Agustus 2025, arus kas operasi tercatat sebesar $111 juta, turun dari $126 juta di periode yang sama tahun lalu. Penurunan ini terutama disebabkan oleh peningkatan investasi dalam modal kerja. Meskipun demikian, perusahaan berhasil mengurangi utang bersihnya menjadi $2.253 juta dari $2.439 juta setahun sebelumnya, mempertahankan likuiditas yang kuat dengan hanya $100 juta yang ditarik dari fasilitas kredit bergulir sebesar $1.250 juta pada akhir Q2 FY2025.

Prospek Masa Depan dan Pertimbangan Kunci

Manajemen Gate telah menyesuaikan panduan penuh tahun 2025 ke bawah. Perusahaan sekarang memperkirakan penjualan bersih antara $7.600 juta dan $7.700 juta untuk FY2025, penurunan dari batas atas sebelumnya sebesar $7.800 juta. Panduan EBITDA yang disesuaikan untuk FY2025 telah direvisi menjadi antara $920 juta dan $940 juta, turun dari kisaran sebelumnya sebesar $950 juta hingga $1.000 juta. Margin EBITDA yang disesuaikan yang diperkirakan untuk FY2025 telah dipangkas menjadi 12,1%–12,2%, dibandingkan dengan kisaran sebelumnya 12,5%–12,8%. Arus kas operasi sekarang diharapkan berada dalam kisaran $550 juta hingga $610 juta untuk FY2025.

Investor harus memantau beberapa faktor dengan cermat, termasuk peningkatan lebih lanjut dalam biaya SG&A relatif terhadap penjualan, kecepatan dan hasil akuisisi baru, serta dampak pendanaan infrastruktur IIJA pada penjualan municipal. Selain itu, kelemahan di pasar akhir residensial dan penurunan penjualan produk meter perlu diperhatikan karena potensi dampaknya terhadap tren pertumbuhan dan margin di kuartal yang akan datang.