Indeks Ketakutan VIX: Pengukuran Risiko Pasar dan Cara Memanfaatkannya untuk Investasi

Indeks ketakutan VIX adalah indikator yang paling umum untuk mengukur sentimen pasar. Ketika Pasar Saham AS mengalami plummet, indeks ketakutan VIX naik dengan tajam, dan kita sering melihat berita bahwa investor mendapatkan keuntungan besar melalui indeks VIX.

Jadi, apa sebenarnya Indeks Ketakutan VIX? Bagaimana investor mengamati VIX untuk menilai risiko pasar dan berpartisipasi dalam peluang keuntungan? Kami akan menjelaskan ini secara rinci dalam konten ini.

Konsep Dasar Indeks Ketakutan VIX

Indeks Ketakutan VIX secara resmi dikenal sebagai Indeks Volatilitas (Volatility Index) dan dikembangkan oleh Chicago Board Options Exchange (CBOE) pada tahun 1993, serta dikelola secara rutin. Indeks Ketakutan VIX mengukur volatilitas indeks S&P500 yang diprediksi oleh para peserta pasar dalam 30 hari perdagangan mendatang.

Semakin tinggi nilai indeks VIX, semakin besar volatilitas yang diperkirakan oleh peserta pasar, yang berarti risiko pasar yang tinggi. Sebaliknya, semakin rendah nilai indeks VIX, semakin rendah volatilitas yang diperkirakan oleh peserta pasar, yang menunjukkan bahwa pasar relatif stabil.

Indeks ketakutan VIX memberikan indikator yang mengukur risiko pasar dan psikologi investor secara kuantitatif, dan memegang posisi penting dalam bidang perdagangan dan investasi. Karena investor umumnya menggunakan indeks ketakutan VIX untuk mengukur risiko pasar, ketakutan, atau tingkat stres, indeks volatilitas ini juga disebut sebagai "indeks ketakutan".

Indeks VIX dihitung berdasarkan harga opsi dari indeks S&P500. Rumus perhitungannya sangat kompleks dan telah melalui beberapa pembaruan dan iterasi, namun intinya berdasar pada volatilitas harga opsi, dan indeks VIX dihitung melalui rata-rata tertimbang dari harga serangkaian opsi panggilan dan opsi put yang memenuhi syarat.

Nilai VIX berfluktuasi antara 0 hingga 100, dan makna sebenarnya dapat diinterpretasikan sebagai berikut: jika para investor memperkirakan bahwa indeks S&P500 akan berfluktuasi rata-rata 1% setiap hari selama 30 hari ke depan, maka VIX akan berada di sekitar 20, dan jika nilai VIX adalah 40, itu setara dengan perkiraan fluktuasi 2%.

Berdasarkan pengalaman masa lalu, rata-rata jangka panjang Indeks Ketakutan VIX adalah sekitar 20. Ketika nilai VIX melebihi 30, biasanya terkait dengan risiko, ketidakpastian, dan fluktuasi pasar yang signifikan akibat orientasi keamanan investor. Ketika nilai VIX di bawah 20, biasanya menunjukkan periode pasar yang relatif stabil dan dengan sedikit stres.

Sebagai indikator untuk mengukur risiko pasar dan sentimen, Indeks Ketakutan VIX memiliki nilai aplikasi yang luas. Ini mencakup penilaian tingkat risiko pasar saat ini, pengembangan strategi manajemen risiko, dan spekulasi jangka pendek.

Hubungan antara Indeks Ketakutan VIX dan Pasar Saham

Indeks ketakutan VIX dan indeks S&P500 menunjukkan hubungan negatif yang jelas, yang berarti pergerakan keduanya sering kali menunjukkan kecenderungan yang berlawanan. Dalam panduan investasi pasar saham, VIX biasanya memiliki fungsi sebagai berikut:

Peringatan dini untuk acara tertentu

Indeks VIX sangat sensitif terhadap pengaruh peristiwa tertentu. Ketika peristiwa besar terjadi atau pasar menghadapi ketidakpastian yang signifikan, indeks VIX biasanya mengalami fluktuasi yang tajam. Investor dapat mengamati perubahan indeks VIX untuk menilai reaksi dan sentimen pasar terhadap peristiwa-peristiwa ini. Misalnya, pengumuman data ekonomi, peristiwa politik, dan krisis keuangan semuanya dapat memicu fluktuasi tajam pada indeks VIX, yang mendorong investor untuk memperhatikan risiko pasar.

panduan strategi investasi

Indeks VIX memberikan investor beberapa panduan strategi investasi. Biasanya, ketika level indeks VIX rendah, ini menunjukkan bahwa pasar relatif stabil, dan investor dapat mempertimbangkan strategi membeli saham atau strategi membeli saham dengan harga murah. Di sisi lain, ketika level indeks VIX tinggi, pasar mungkin tidak stabil, dan investor mungkin mempertimbangkan strategi yang lebih konservatif, pengurangan posisi, atau kepemilikan aset lindung nilai.

Pemilihan Alat Lindung Nilai

Indeks VIX juga dapat menjadi referensi dalam memilih alat lindung nilai. Ketika pasar memprediksi peningkatan volatilitas, alat lindung nilai seperti produk derivatif volatilitas (futures VIX, opsi VIX, dll.) dapat memberikan efek perlindungan tertentu. Investor dapat memilih untuk menggunakan alat ini untuk melakukan operasi lindung nilai berdasarkan tingkat dan perubahan indeks VIX.

Poin yang harus ditekankan adalah bahwa nilai VIX yang tinggi tidak selalu berarti pasar bear. Kenaikan nilai VIX menunjukkan bahwa investor mengantisipasi fluktuasi tajam di pasar, terlepas dari apakah itu dalam arah positif atau negatif. Nilai VIX hanya akan rendah ketika investor tidak memperkirakan pergerakan besar dalam satu arah dan sentimen pasar stabil.

Selain itu, VIX mengukur volatilitas indeks S&P500. Dalam kebanyakan kasus, arah perubahan dari tiga indeks utama AS relatif konsisten, tetapi VIX bukan merupakan indikator kebalikan yang sempurna untuk rata-rata industri Dow 30 atau indeks NASDAQ.

Sejak diperkenalkan pada tahun 1993, indeks VIX telah mengumpulkan data sejarah selama hampir 30 tahun, dan beberapa peneliti telah meringkas pola yang ditunjukkan oleh data. Misalnya, ketika nilai VIX naik tajam dan indeks saham AS sedang dalam tren penurunan, ini biasanya berarti bahwa penurunan pasar saham akan mencapai titik terendah. Sebaliknya, ketika nilai VIX berbalik dari level rendah ke kenaikan, dan pasar saham sedang dalam tren kenaikan, ini biasanya menunjukkan bahwa indeks mungkin akan berbalik arah. Menurut pengamatan para peneliti, untuk sinyal beli, VIX adalah indikator sinkron, sedangkan untuk sinyal jual adalah indikator lagging.

Analisis Data Sejarah Indeks Ketakutan VIX AS

Dari data historis VIX di Pasar Saham AS, terlihat bahwa setiap kali pasar menghadapi peristiwa krisis, indeks VIX cenderung naik. Berikut adalah nilai VIX pada saat peristiwa yang berbeda:

| Acara Sosial | Nilai VIX | | --- | --- | | Krisis Keuangan Asia 1997 | 36,27 | | 2001 Pasar Saham AS serangan teroris | 42.66 | | Krisis Keuangan 2008 | 79.13 | | Krisis Utang Eropa 2010 | 40,93 | | Perang Dagang AS-Tiongkok 2018-2019 | 30.11 | | Penyakit Coronavirus 2019 | 66.04 |

Seperti yang disebutkan di atas, selama Krisis Keuangan Asia 1997, Serangan Teroris Serentak AS 2001, Krisis Keuangan 2008, Krisis Utang Eropa 2010, Perang Dagang AS-China 2018-2019, dan pandemi COVID-19 pada 2020, nilai VIX meningkat secara signifikan, menunjukkan bahwa pasar terjebak dalam keadaan panik yang ekstrem. Khususnya selama Krisis Keuangan 2008, nilai VIX naik hampir mencapai 80.

Fenomena menarik lainnya adalah, menurut penelitian, indeks VIX cenderung naik sebelum pemilihan presiden AS. Rata-rata, dibandingkan dengan angka 60 hari sebelum hari pemilihan di bulan November, indeks VIX umumnya berada pada tingkat yang lebih tinggi pada hari pemilihan AS. Meskipun kecenderungan ini tidak selalu berlaku, dan sampel observasi sejarah juga terbatas, hubungan ini secara luas dapat diinterpretasikan bahwa para investor melakukan lindung nilai terhadap ketidakpastian yang ditimbulkan oleh potensi perubahan politik.

Indeks VIX mulai stabil setelah pemilihan dan menunjukkan tren menurun, tetapi jika partai yang berkuasa berganti, indeks VIX bisa naik lebih lanjut. Misalnya, dalam pemilihan presiden AS tahun 2008, selama periode dua bulan sebelum hari pemilihan di bulan November, indeks VIX hampir dua kali lipat, dan setelah hasil pemilihan 2008 diumumkan secara resmi, VIX terus meningkat. Ini terjadi karena dalam pemilihan ini, Partai Demokrat mengalahkan Partai Republik yang berkuasa dan memenangkan pemilihan.

Pemilihan presiden tahun 2000 juga memberikan contoh. Indeks VIX pulih dalam beberapa hari setelah hari pemilihan dan meningkat lebih lanjut setelah perubahan kebijakan akibat pergantian kekuasaan dari Partai Republik ke Partai Demokrat dicerna oleh pasar. Namun, penting untuk dicatat bahwa pemilihan tahun 2000 dan 2008 terjadi sebelum dan setelah krisis keuangan besar.

Pada pemilihan presiden AS tahun 2020, indeks VIX menunjukkan pola kenaikan sebelum penurunan yang khas. Indeks VIX mencapai level terendah 20,28 pada 11 Agustus 2020, kemudian terus naik, mencapai puncaknya 41,16 pada 29 Oktober. Setelah itu, indeks ini mengalami penurunan yang signifikan setelah hari pemilihan pada bulan November, menunjukkan tren penurunan secara keseluruhan.

Analisis Data Sejarah Indeks Ketakutan VIX Taiwan

Ada juga Taiwan VIX (TAIWAN VIX) di Pasar Saham Taiwan. Indeks ini dihitung berdasarkan opsi indeks Taiwan oleh Bursa Berjangka Taiwan pada tahun 2006, sesuai dengan rumus pengeditan indeks volatilitas yang dikembangkan oleh Chicago Board Options Exchange.

Taiwan adalah ekonomi yang sangat terbuka, dan liberalisasi serta internasionalisasi ekonominya telah mencapai level yang tinggi. Hal ini menyebabkan kinerja Pasar Saham Taiwan sangat dipengaruhi oleh faktor eksternal seperti politik internasional, ekonomi, dan keuangan, terutama memiliki korelasi positif yang kuat dengan ekonomi AS. Oleh karena itu, jika dilihat dari situasi masa lalu, fluktuasi besar di Pasar Saham Taiwan dan Taiwan VIX sering kali terkait dengan faktor eksternal.

Berdasarkan data dari beberapa tahun terakhir, nilai VIX Taiwan telah melewati 30 sebanyak 3 kali. Nilai tertinggi terjadi pada masa pandemi 2020 ketika virus menyebar secara global.

Pada 23 Maret 2020, Pasar Saham Taiwan turun 344 poin menjadi 8.900 poin, dan Taiwan VIX mencapai puncaknya di 57. Saat itu, pandemi virus corona baru terus menyebar di seluruh dunia, dan pasar keuangan global mengalami kekacauan. Kemudian, pada Mei 2021, pandemi memburuk di wilayah Taiwan, dan Pasar Saham Taiwan kembali plummet, dengan Taiwan VIX mendekati level tinggi 40 lagi.

Contoh sebelumnya ketika VIX Taiwan melampaui 30 adalah pada 6 Februari 2018. Pada saat itu, plummet Pasar Saham AS memicu perasaan panik, dan pasar saham Taiwan sempat turun 645 poin, yang merupakan penurunan besar keenam dalam sejarah pasar saham Taiwan. VIX Taiwan naik tajam hingga melampaui 30.

Sejak tahun 2023, Pasar Saham Taiwan mulai mengalami pemulihan yang stabil pasca-pandemi, dan nilai Taiwan VIX juga berfluktuasi antara 10 hingga 20 hampir sepanjang periode tersebut.

Cara Investasi Pada Produk Indeks Ketakutan VIX

Sejak VIX diperkenalkan, indeks ini telah menjadi perhatian luas dalam waktu yang lama, tetapi tidak dapat diperdagangkan secara langsung, dan produk derivatif keuangan terkait yang terbatas sebagian besar digunakan oleh bank, hedge fund, dan investor institusi lainnya. Pada tahun 2004, Chicago Board Options Exchange memperkenalkan VIX futures, dan dua tahun kemudian memperkenalkan VIX options, sehingga produk keuangan VIX dapat diperdagangkan di bursa.

Saat ini, pasar memiliki produk terkait VIX sebagai berikut:

（1）Kontrak VIX Futures (VIX Futures): Dengan kontrak VIX Futures, investor dapat menyelesaikan indeks VIX pada harga tertentu pada hari tertentu di masa depan. Investor menggunakan VIX Futures berdasarkan penilaian mereka terhadap volatilitas pasar selama periode tertentu di masa depan.