PER: Metrik Pasar yang Salah Dipahami yang Mengatur Pengembalian Investasi Anda

Pernahkah Anda melihat sebuah saham dan bertanya-tanya apakah Anda mendapatkan nilai yang sepadan? Di situlah PER berperan - meskipun saya terus terkejut betapa banyak penjudi yang mengabaikan angka penting ini saat mengeluarkan uang mereka untuk apa pun yang sedang tren minggu ini.

Sebagai seseorang yang telah melihat terlalu banyak teman terbakar karena mengabaikan metrik dasar, saya akan memberi tahu Anda dengan jujur: Rasio Harga terhadap Pendapatan mungkin terdengar membosankan, tetapi itu sangat penting untuk memisahkan tawaran bagus dari penipuan.

Apa Sih PER Itu?

Sederhananya, PER ( atau PE jika Anda lebih suka) adalah apa yang digunakan oleh kami pengamat pasar untuk menentukan berapa tahun keuntungan perusahaan yang Anda bayar saat membeli saham. Beberapa menyebutnya rasio pasar terhadap pendapatan di sini di Inggris.

Ambil Taiwan Semi, misalnya. Dengan PER sekitar 13, Anda pada dasarnya bersedia menunggu 13 tahun untuk mendapatkan kembali investasi Anda melalui pendapatan. Terlihat seperti penantian yang lama, bukan? Tetapi dibandingkan dengan beberapa perusahaan teknologi dengan PER di atas 100, itu praktis seperti kepuasan instan!

Menghitung PER - Matematika Sederhana yang Bahkan Nenek Anda Bisa Lakukan

Ada dua cara untuk menghitungnya:

1. Harga saham ÷ Laba per saham (EPS)
2. Kapitalisasi pasar perusahaan ÷ Laba bersih

Kebanyakan dari kita menggunakan metode pertama karena lebih sederhana. Jika Taiwan Semi diperdagangkan pada 520 quid dan menghasilkan 39,2 per saham, PER-nya adalah 13,3. Bukan ilmu roket, bukan?

Berbagai Rasa PER

Sekarang di sinilah hal menjadi menarik - atau membingungkan, tergantung pada seberapa banyak pints yang telah kamu minum:

Sejarah PER

• Static PER: Menggunakan EPS tahunan tahun lalu
• Rolling PER (TTM): Menggunakan laba dari empat kuartal terakhir

Ramalan PER

• Forward PER: Berdasarkan perkiraan pendapatan masa depan ( pada dasarnya adalah tebakan )

Yang historis memberi tahu Anda apa yang telah terjadi, sementara yang ke depan mencoba memprediksi masa depan. Dan kita semua tahu seberapa dapat diandalkannya prediksi - seakurat janji seorang politisi!

Apa itu PER yang "Baik"?

Inilah masalahnya - tidak ada jawaban universal. Apa yang baik untuk perbankan adalah sampah untuk teknologi. Di pasar saham Taiwan, PER otomotif mencapai 98,3 sementara perusahaan pelayaran hanya berada di angka 1,8. Membandingkan keduanya seperti menilai ikan berdasarkan kemampuannya untuk memanjat pohon.

Sebagai gantinya, Anda perlu:

1. Bandingkan dalam industri yang sama
2. Bandingkan dengan sejarah perusahaan itu sendiri

13 Taiwan Semi berada di antara 8 United Micro dan 47 beberapa perusahaan semikonduktor lainnya. Tidak terlalu buruk. Yang lebih penting, itu lebih rendah dari 90% PER-nya sendiri selama lima tahun terakhir. Itu menunjukkan bahwa mungkin sebenarnya itu nilai yang cukup baik.

Menggunakan PER Tanpa Menjadi Muppet Tentang Itu

Grafik sungai PER cukup cerdas - ini menunjukkan apakah sebuah saham diperdagangkan lebih dekat ke PER historis tertinggi atau terendahnya. Ketika dekat dengan batas bawah, seperti yang terjadi pada Taiwan Semi saat ini, Anda mungkin mendapatkan penawaran yang bagus.

Tapi jangan bodoh - PER yang rendah tidak menjamin harga akan naik! Beberapa perusahaan teknologi dengan PER tinggi terus melambung sementara saham yang tampaknya "murah" terus terjun. Pasar tidak selalu rasional, kamu tahu.

Rahasia Kecil yang Kotor Tentang PER

Untuk semua kegunaannya, PER memiliki beberapa kekurangan serius:

1. Sepenuhnya mengabaikan utang - Sebuah perusahaan yang dibebani utang dengan PER yang sama seperti yang kaya kas hampir tidak setara, bukan?

2. Konteks adalah segalanya - PER tinggi mungkin berarti penurunan pendapatan sementara atau potensi pertumbuhan yang luar biasa. PER rendah bisa menandakan tawaran yang menarik atau perusahaan yang berada di ambang kebangkrutan.

3. Tidak berguna bagi perusahaan tanpa keuntungan - Cobalah menghitung PER untuk sebuah startup dengan penghasilan negatif. Silakan, saya akan menunggu.

PER vs Metode Penilaian Lain

Ketika PER gagal, selalu ada price-to-book (PB) dan price-to-sales (PS):

• PB bekerja lebih baik untuk perusahaan siklikal dengan aset berwujud
• PS sangat berguna bagi perusahaan yang belum menghasilkan keuntungan yang akan merusak kalkulator PER Anda

Inti dari Masalah

Saya telah melihat terlalu banyak investor terobsesi mencari PER yang "sempurna" sambil mengabaikan segala hal lainnya. Itu seperti menilai calon pasangan hanya berdasarkan tinggi badan mereka.

PER hanyalah salah satu alat dalam kotak alat Anda. Gunakan dengan bijak, kombinasikan dengan metrik lainnya, dan demi Tuhan, pahami apa yang Anda beli. Pasar dapat tetap tidak rasional lebih lama daripada Anda dapat bertahan solvent - dan itu adalah fakta yang telah menghabiskan lebih dari beberapa pound saya selama bertahun-tahun!

Jangan menjadi orang bodoh yang hanya membeli berdasarkan angka PER. Investor paling cerdas yang saya kenal menggunakan PER sebagai titik awal, bukan seluruh strategi. Lagipula, pasar saat ini tidak peduli dengan perhitungan spreadsheet Anda ketika sentimen berubah.