Apa itu Bear Market? Tanda-tanda Bear Market dan strategi penanganannya

Dalam perkembangan jangka panjang pasar keuangan, "bull run" dan "Bear Market" bagaikan pasang surut, merupakan bagian dari siklus alami pasar. Sebagian besar investor lebih menyukai kemakmuran dan suasana optimis dari bull run, tetapi yang benar-benar menguji kesabaran dan kemampuan penilaian investor seringkali adalah saat Bear Market tiba.

Definisi Bear Market

Bear Market biasanya mengacu pada situasi di mana suatu indikator keuangan turun lebih dari 20% dari puncaknya, dan tren penurunan ini dapat bertahan selama beberapa bulan atau bahkan beberapa tahun.

Sebagai contoh, ketika indeks Dow Jones ditutup pada 26 September 2022 di 29260,81 poin, dibandingkan dengan titik tertinggi 36952,65 poin pada 5 Januari tahun yang sama, penurunannya sudah lebih dari 20%, secara resmi memasuki fase Bear Market. Sebaliknya, ketika harga aset naik lebih dari 20% dari titik terendah, itu disebut sebagai bull run.

Perlu dicatat bahwa konsep Bear Market tidak hanya berlaku untuk saham, tetapi juga dapat menggambarkan tren berbagai aset seperti obligasi, real estat, logam berharga, komoditas, nilai tukar, aset kripto, dan lainnya.

Perlu diperhatikan: Bear Market adalah konsep khusus dalam pasar modal, yang terutama mengacu pada penurunan harga aset secara signifikan dari titik tertingginya. Ini berbeda dengan fenomena deflasi di mana tingkat pertumbuhan tahunan Indeks Harga Konsumen (CPI) negatif, yang mencerminkan masalah ekonomi yang lebih mendalam. Meskipun keduanya dapat terjadi secara bersamaan, konsepnya tidaklah sama.

Selain itu, ada perbedaan antara "Bear Market" dan "koreksi pasar". Koreksi pasar mengacu pada penurunan harga aset dari titik tertinggi antara 10% hingga 20%, biasanya merupakan penyesuaian jangka pendek yang terjadi lebih sering dan berlangsung lebih singkat. Sebaliknya, Bear Market adalah kondisi pasar yang lesu dalam jangka panjang dan sistematis, yang memiliki dampak yang lebih dalam terhadap psikologi investor dan alokasi aset.

Ciri-ciri khas Bear Market

1. Harga aset turun drastis

Bear Market yang paling langsung terlihat adalah harga aset yang turun lebih dari 20% dari puncak baru-baru ini. Menurut beberapa definisi dari lembaga pengawas keuangan, ketika indeks saham utama turun 20% atau lebih dalam waktu setidaknya dua bulan, maka dapat dianggap bahwa pasar telah memasuki fase Bear Market.

2. Durasi yang lebih lama

Sebagai contoh, untuk indeks S&P 500, durasi rata-rata Bear Market adalah sekitar 367 hari. Melihat kembali pada 5 Bear Market terbaru, indeks rata-rata turun 38% sebelum mulai berbalik arah, dan untuk kembali ke titik tertinggi sebelumnya biasanya memerlukan waktu beberapa tahun.

3. Resesi ekonomi dan kenaikan tingkat pengangguran

Bear Market sering disertai dengan resesi ekonomi, meningkatnya tingkat pengangguran, dan masalah makroekonomi lainnya. Dalam situasi seperti ini, bank sentral sering kali akan mengadopsi kebijakan pelonggaran kuantitatif untuk merangsang ekonomi. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa rebound pasar sebelum penerapan kebijakan pelonggaran kuantitatif biasanya hanya merupakan pemulihan sementara dalam Bear Market.

4. Gelembung aset parah

Munculnya Bear Market sering kali terkait dengan pembengkakan gelembung aset yang berlebihan. Ketika peserta pasar menunjukkan semangat investasi yang tidak rasional, regulator mungkin akan mengambil kebijakan pengetatan untuk menekan inflasi, yang dapat memicu Bear Market fase.

Faktor Utama yang Menyebabkan Bear Market

Pembentukan Bear Market biasanya merupakan hasil dari berbagai faktor yang bekerja sama, berikut adalah beberapa penyebab umum:

◾ Kehancuran Kepercayaan Pasar

Ketika investor merasa pesimis tentang prospek ekonomi di masa depan, konsumen akan meningkatkan tabungan dan mengurangi konsumsi barang-barang non-esensial, perusahaan mungkin akan mengurangi rencana perekrutan dan ekspansi, dan ekspektasi pasar modal terhadap profitabilitas perusahaan di masa depan menurun, yang menyebabkan banyak dana menarik diri dari pasar. Ketiga faktor ini saling mempengaruhi, dan dapat memicu penurunan tajam harga saham dalam jangka pendek.

◾ Pecahnya gelembung harga aset

Ketika harga aset diperdagangkan pada tingkat yang sangat tinggi, dan tidak ada pembeli baru yang bersedia mengambil alih, harga akan mulai turun. Dalam situasi ini, dapat memicu efek domino yang mempercepat penurunan harga aset. Fluktuasi harga yang tajam selanjutnya menyebabkan runtuhnya kepercayaan pasar.

◾ Risiko keuangan atau geopolitik

Peristiwa besar seperti kebangkrutan lembaga keuangan, krisis utang berdaulat, dan konflik perang dapat memicu kepanikan di pasar. Misalnya, konflik Rusia-Ukraina meningkatkan harga energi, menambah ketidakpastian dalam ekonomi global; gesekan perdagangan antara Cina dan Amerika Serikat juga berdampak pada rantai pasokan dan keuntungan perusahaan.

◾ Kebijakan moneter yang ketat

Jika bank sentral meningkatkan suku bunga, mengurangi neraca aset, dan langkah-langkah lainnya, hal ini akan mengurangi likuiditas pasar, menekan pengeluaran perusahaan dan konsumen, sehingga memberikan tekanan pada pasar saham.

◾ Dampak Eksternal

Bencana alam, wabah penyakit, atau krisis energi dan kejadian mendadak lainnya dapat menyebabkan pasar global mengalami penurunan drastis. Misalnya, penyebaran global pandemi COVID-19 pada tahun 2020 memicu kepanikan pasar.

Tinjauan Bear Market Saham AS Baru-baru Ini

Mari kita mengingat beberapa Bear Market penting yang baru-baru ini dialami oleh pasar saham AS secara berurutan.

1. Bear Market 2022: Inflasi yang Tinggi Memicu Pengetatan Kebijakan

Bear Market pada tahun 2022 dimulai pada 4 Januari. Penyebab utamanya adalah pelonggaran kuantitatif yang besar oleh bank sentral global setelah pandemi yang menyebabkan inflasi meningkat, ditambah dengan konflik Rusia-Ukraina yang mendorong harga komoditas dan semakin memperburuk tekanan inflasi. Federal Reserve menaikkan suku bunga secara signifikan untuk menekan inflasi dan mengurangi neraca, sementara kepercayaan pasar menurun, terutama saham teknologi yang sebelumnya mengalami kenaikan signifikan terkena dampak yang besar.

Karena kebijakan pen抑制 inflasi masih berlangsung, pasar memperkirakan bahwa Bear Market kali ini mungkin akan berlanjut hingga tahun 2023.

2. Pandemi COVID-19 pada tahun 2020 memicu kepanikan global

Pada akhir 2019, virus corona baru muncul di Wuhan, China, dan pandemi pada tahun 2020 menyebar ke seluruh dunia menyebabkan kepanikan di pasar, ini adalah Bear Market terpendek dalam sejarah. Dari puncak indeks Dow Jones pada 12 Februari 2020 di 29568 poin, hingga titik terendah pada 23 Maret di 18213 poin, dan kemudian menutup pada 26 Maret di 22552 poin (naik lebih dari 20%), hanya membutuhkan waktu kurang dari dua bulan untuk keluar dari Bear Market.

Pemerintah berbagai negara mengambil pelajaran dari krisis keuangan 2008, dengan cepat menerapkan kebijakan pelonggaran kuantitatif untuk mempertahankan likuiditas pasar, secara efektif mengatasi krisis, dan memulai bull run yang berlangsung selama dua tahun.

3. Krisis Keuangan Global 2008

Bear Market ini dimulai pada 9 Oktober 2007, pada hari itu indeks Dow Jones ditutup pada 14.164,43 poin, dan jatuh hingga 6.544,44 poin pada 6 Maret 2009, dengan penurunan mencapai 53,4%.

Akar krisis ini dapat ditelusuri kembali ke pecahnya gelembung internet pada tahun 2000 dan peristiwa 911 pada tahun 2001, di mana Federal Reserve secara signifikan menurunkan suku bunga untuk merangsang ekonomi. Lingkungan suku bunga rendah menyebabkan pasar real estat meningkat pesat, bank-bank melonggarkan standar pinjaman untuk mengejar laba yang lebih tinggi, dan mengemas pinjaman berisiko tinggi menjadi produk keuangan untuk dijual. Ketika harga rumah meningkat terlalu cepat, bank sentral mulai menaikkan suku bunga untuk mengendalikan inflasi, penurunan investasi real estat memicu reaksi berantai, yang akhirnya menyebabkan kejatuhan pasar saham pada tahun 2008. Sampai 5 Maret 2013, indeks Dow Jones baru pulih ke level tertinggi tahun 2007.

4. gelembung internet tahun 2000

Kepompong pasar saham kali ini terutama berasal dari perkembangan pesat internet pada tahun 1990-an, di mana banyak perusahaan teknologi tinggi melantai di bursa. Namun, sebagian besar perusahaan ini kekurangan kemampuan profitabilitas yang nyata, hanya mengandalkan spekulasi konsep, yang mengakibatkan gelembung valuasi yang serius. Ketika pasar menunjukkan tanda-tanda penarikan investasi, ini memicu efek terinjak-injak yang parah.

Bear Market tahun 2000 mengakhiri bull run terpanjang dalam sejarah saham AS, dan memicu resesi ekonomi di tahun berikutnya. Serangan teroris 911 pada tahun 2001 semakin memperburuk penurunan pasar saham, mengguncang dunia.

5. Senin Hitam 1987

Pada 19 Oktober 1987, Indeks Dow Jones jatuh sebanyak 22,62% dalam satu hari, menjadi "Senin Hitam" yang terkenal di Wall Street. Pada awal tahun 1980-an, ekonomi Amerika Serikat berkembang pesat, mengalami beberapa tahun bull run, tetapi pada tahun 1987, Federal Reserve terus menaikkan suku bunga, ditambah dengan ketegangan di Timur Tengah, membuat pasar mulai memasuki fase konsolidasi. Pada saat yang sama, munculnya perdagangan terprogram memperburuk volatilitas pasar; ketika harga saham turun drastis dalam jangka pendek, perintah jual otomatis diaktifkan, yang semakin mempercepat penurunan harga saham.

Pemerintah telah mengambil pelajaran dari Depresi Besar tahun 1929, dan setelah terjadinya kepanikan di pasar, dengan cepat mengambil serangkaian langkah stabilisasi, seperti penurunan suku bunga, pengenalan mekanisme pemicu, dan lain-lain, untuk menghindari kepanikan lebih lanjut di pasar. Pasar kembali ke titik tinggi sebelumnya setelah 16 bulan, meskipun juga memicu kepanikan di pasar global, tetapi dibandingkan dengan depresi yang berlangsung selama sepuluh tahun pada tahun 1929, pemulihan pasar kali ini relatif lebih cepat, yang juga menunjukkan bahwa pasar telah belajar bagaimana lebih baik dalam menghadapi dan mencerna informasi negatif.

6. Krisis minyak 1973-1974 dan dampak stagflasi

Pada bulan Oktober 1973, setelah perang Timur Tengah keempat meletus, Organisasi Negara Pengekspor Minyak (OPEC) menerapkan embargo minyak dan pengurangan produksi terhadap negara-negara yang mendukung Israel, yang menyebabkan harga minyak melambung dari 3 dolar per barel menjadi 12 dolar dalam waktu enam bulan. Krisis ini memperburuk tekanan inflasi yang sudah ada di Amerika Serikat, memicu fenomena "stagflasi"—PDB menurun 4,7% pada tahun 1974, tetapi tingkat inflasi mencapai 12,3%.

Pasar saham AS mulai turun sejak puncaknya pada Januari 1973, terutama dipengaruhi oleh melambatnya ekonomi dan kenaikan suku bunga, diikuti oleh krisis minyak dan skandal Watergate yang semakin menghancurkan kepercayaan pasar. Akhirnya, indeks S&P 500 mengalami penurunan kumulatif sebesar 48%, sementara indeks Dow Jones turun lebih dari 50%, dengan Bear Market berlangsung selama 21 bulan, menjadi salah satu keruntuhan sistemik yang berlangsung lama dan dengan penurunan yang dalam dalam sejarah modern pasar saham AS. Meskipun Federal Reserve kemudian mencoba untuk menahan inflasi dengan menaikkan suku bunga, hasil kebijakan tersebut tidak memuaskan, dan pemulihan ekonomi setelah Bear Market tetap lambat.

Strategi Investasi Menghadapi Bear Market

Strategi 1: Mengurangi Risiko Portofolio

Dalam tahap Bear Market di pasar saham, para investor seharusnya:

1. Simpan cukup uang tunai untuk menghadapi fluktuasi pasar yang tajam.
2. Kurangi penggunaan leverage, kurangi risiko.
3. Kurangi investasi pada saham dengan valuasi tinggi dan rasio harga terhadap laba yang tinggi, karena saham-saham ini cenderung naik secara signifikan selama bull run dan sering kali mengalami penurunan yang dalam selama Bear Market.

Strategi 2: Perhatikan aset yang berkinerja baik di Bear Market

Selain mempertahankan uang tunai, jika ingin terus berinvestasi, Anda bisa mempertimbangkan:

1. Fokus pada industri yang relatif tidak terpengaruh oleh fluktuasi ekonomi, seperti perawatan kesehatan dan pasar ceruk tertentu.
2. Pilih saham berkualitas yang memiliki keuntungan kompetitif namun mengalami penurunan harga yang signifikan. Anda dapat merujuk pada rentang rasio harga terhadap laba historis dan mulai berinvestasi secara bertahap di rentang yang lebih rendah.
3. Pilih perusahaan yang memiliki keunggulan kompetitif jangka panjang, pastikan daya saingnya dapat bertahan setidaknya selama 3 tahun.
4. Jika tidak yakin dengan penilaian saham individu, Anda dapat mempertimbangkan untuk berinvestasi dalam ETF pasar besar, menunggu siklus pemulihan ekonomi berikutnya.

Strategi Tiga: Menggunakan Alat Keuangan yang Sesuai untuk Bear Market

Mengingat probabilitas penurunan yang lebih tinggi di Bear Market, investor dapat mempertimbangkan untuk menggunakan alat short selling, seperti kontrak perbedaan (CFD) dan produk keuangan lainnya. Alat ini memungkinkan investor untuk mendapatkan keuntungan bahkan saat pasar turun, tetapi juga perlu memperhatikan risiko yang terkait.

Menghadapi Bear Market, penting untuk tetap rasional, sabar, dan memiliki perspektif jangka panjang. Manajemen risiko yang tepat dan strategi alokasi aset dapat membantu investor melewati masa-masa sulit di pasar dan mempersiapkan diri untuk bull run di masa depan.