Apa itu ROE? Sebuah artikel yang akan membuat Anda memahami indikator kunci dalam memilih saham.

Jika berbicara tentang ROE, saya harus mengakui bahwa ini mungkin salah satu indikator yang paling sering saya gunakan saat memilih saham. Setiap kali melihat ROE sebuah perusahaan mencapai lebih dari 20%, saya tidak bisa menahan diri untuk melihat lebih dekat, bertanya-tanya apa daya tarik menghasilkan uang yang dimiliki perusahaan ini?

Wajah Sebenarnya dari ROE

ROE singkatan dari "Rasio Pengembalian Ekuitas Pemegang Saham", secara sederhana berarti berapa banyak pengembalian yang diperoleh perusahaan dibandingkan dengan modal yang diinvestasikan oleh pemegang saham. Saya suka memahami ini seperti ini: ini memberi tahu saya, untuk setiap 100 yuan yang diambil perusahaan dari pemegang saham, berapa banyak uang yang bisa dihasilkan dalam setahun.

Kemampuan perusahaan untuk menghasilkan uang dapat dilihat dari ROE! Metode perhitungannya sangat langsung: Laba bersih setelah pajak ÷ Aset bersih. Misalnya, suatu perusahaan memiliki aset bersih 1000 yuan, dan tahun ini menghasilkan 200 yuan, maka ROE-nya adalah 20%, cukup bagus.

Menariknya, aset sebenarnya terdiri dari dua bagian: yang pertama adalah uang yang diinvestasikan oleh pemegang saham, yang kedua adalah uang yang dipinjam oleh perusahaan. Meminjam uang untuk berbisnis dengan tepat justru dapat meningkatkan ROE, inilah kekuatan dari leverage keuangan. Namun, jika leverage terlalu tinggi, ada risiko yang menyertainya, hal ini akan saya bahas nanti.

ROE vs ROA vs ROI: Apa bedanya?

Banyak investor tidak bisa memahami perbedaan antara beberapa indikator ini, saya akan menjelaskan secara singkat:

• ROE: Melihat efisiensi perusahaan dalam menghasilkan uang dengan uang pemegang saham.
• ROA (Return on Assets): Mengukur seberapa efisien perusahaan menghasilkan uang dengan semua asetnya (termasuk uang yang dipinjam), dihitung dengan cara Pendapatan Bersih ÷ Total Aset
• ROI (Return on Investment): Melihat pengembalian dari suatu kegiatan investasi, dihitung sebagai laba tahunan ÷ total investasi × 100%

ROA biasanya lebih rendah daripada ROE karena basis aset yang lebih besar. Sementara itu, ROI terutama digunakan untuk mengevaluasi proyek investasi tertentu, bukan kinerja keseluruhan perusahaan.

Memilih saham berdasarkan ROE? Tidak semudah itu!

Buffett pernah berkata: "Jika saya hanya bisa menggunakan satu indikator untuk memilih saham, saya memilih ROE. Perusahaan yang dapat mempertahankan ROE di atas 20% selama bertahun-tahun adalah perusahaan yang baik."

Tapi jangan berpikir bahwa ROE yang lebih tinggi selalu lebih baik! Banyak orang yang tidak memahami hal ini. Jika kita memecah rumusnya: ROE = PB ÷ PE (Rasio harga buku ÷ Rasio harga laba).

Pasar secara umum menganggap bahwa PE dalam rentang 20-30 kali adalah wajar. Jika PE tetap, untuk membuat ROE melonjak, satu-satunya cara adalah dengan meningkatkan PB, namun PB yang terlalu tinggi berarti adanya gelembung. Data historis menunjukkan bahwa perusahaan yang dapat mempertahankan ROE 15% dalam jangka panjang sangat jarang, apalagi angka yang tidak masuk akal seperti 50%.

Lebih penting lagi, ROE yang terlalu tinggi seringkali sulit untuk dipertahankan. Ketika ROE suatu industri tinggi, akan menarik banyak modal masuk, memperburuk persaingan, dan perusahaan yang tidak memiliki moat yang nyata akan cepat terpuruk.

Prinsip Pemilihan Saham ROE Saya

Setelah bertahun-tahun mengalami kesulitan, saya percaya bahwa standar berikut adalah yang terbaik untuk dipertimbangkan dalam memilih saham ROE:

1. ROE sebaiknya antara 15%-25%, tidak terlalu rendah dan juga tidak terlalu tinggi.
2. Lihat data setidaknya 5 tahun untuk memastikan apakah ada tren kenaikan yang stabil.
3. Menggabungkan karakteristik industri untuk menilai, ada beberapa industri yang secara alami memiliki ROE yang rendah.
4. Waspadai lonjakan ROE yang tiba-tiba, mungkin merupakan peristiwa sekali saja atau manipulasi keuangan

Alat Pencarian Praktis

Untuk mengetahui ROE suatu perusahaan, Anda dapat menggunakan Google Finance, Yahoo Finance, atau situs web broker besar. Saya pribadi lebih suka menggunakan fitur pemilihan saham dari moomoo (Futu), atau untuk saham Taiwan, Anda dapat menggunakan sistem peringkat wantgoo.

Melihat perusahaan-perusahaan dengan peringkat ROE tertinggi, jangan terburu-buru untuk terjun, analisis terlebih dahulu keberlanjutan dan keasliannya. Terkadang perusahaan dengan ROE yang sangat tinggi mungkin disebabkan oleh faktor khusus atau penggunaan leverage finansial yang terlalu tinggi.

Ingat, memilih saham tidak bisa hanya melihat satu indikator. ROE hanya membantu Anda menyaring perusahaan yang memiliki kinerja jangka panjang yang buruk; Anda juga perlu mempertimbangkan faktor-faktor lain secara menyeluruh. Investasi adalah maraton, bukan sprint; menemukan perusahaan yang dapat terus menciptakan nilai adalah kuncinya!