stablecoin: pelabuhan aman di dunia enkripsi, tetapi tidak tanpa risiko

Stablecoin di mata saya seperti "uang elektronik" di dunia enkripsi, tampak aman dan stabil, namun menyimpan risiko dan tantangan yang tidak diketahui. Saya telah menggunakan beberapa stablecoin, mengalami sendiri kenyamanan yang mereka bawa, serta merasakan kesulitan yang mereka timbulkan.

Stablecoin itu sebenarnya apa sih?

Sederhananya, stablecoin adalah jenis koin kripto yang harganya relatif stabil, dengan tujuan utama memberikan kita tempat perlindungan di dunia kripto. Mereka berbeda dengan BTC, ETH dan koin lain yang berfluktuasi secara liar, harga stablecoin tidak banyak berubah, tetapi tentu saja tidak sepenuhnya tidak bergerak!

Mengingat sebelum tahun 2014, dunia enkripsi benar-benar kacau. Bayangkan, saya adalah pemilik toko roti, hari ini saya menerima 1 koin BTC senilai 10 ribu dolar, dan besok saya bangun mungkin hanya tersisa 5 ribu! Siapa yang bisa menahan ini? Untuk mengatasi masalah ini, pada tahun 2014 Tether meluncurkan USDT, setelah itu muncul DAI dari MakerDAO, PAX dari Paxos, dan lain-lain.

Mengapa kita perlu barang ini?

1. Menghindari Kejatuhan Pasar: Ketika pasar enkripsi koin jatuh (situasi ini terlalu umum terjadi), kita dapat dengan cepat beralih ke stablecoin untuk menyelamatkan uang kerja keras kita.

2. Alat Pembayaran Lintas Batas: Sejujurnya, saya lebih cepat mengirim uang menggunakan stablecoin dibandingkan dengan bank tradisional, dan jauh lebih murah. Terakhir kali saya mengirim uang ke teman di luar negeri melalui bank, saya menunggu tiga hari dan dikenakan biaya tinggi, sementara dengan stablecoin hanya butuh beberapa menit.

3. Fondasi DeFi: Hampir semua protokol DeFi tidak terlepas dari stablecoin, seperti peminjaman, kolam likuiditas, dan lain-lain.

Jenis stablecoin: Masing-masing memiliki jebakannya

Saya merangkum empat jenis utama:

Stablecoin fiat: Seperti USDT, USDC, yang diklaim didukung oleh dolar AS yang nyata. Tapi jujur saja, siapa yang benar-benar pernah melihat cadangan mereka? Masalah transparansi USDT selalu membuat saya merasa cemas.

enkripsi stablecoin: seperti DAI, yang dijaminkan dengan enkripsi koin lain, model over-collateralized. Saya hampir terlikuidasi saat pasar bearish 2021, benar-benar momen yang menakutkan.

Stablecoin produk: Seperti PAXG, terikat dengan emas. Terdengar bagus, tetapi likuiditasnya sangat buruk, saya pernah mencoba melakukan transaksi besar tetapi menemukan tidak bisa dijual.

Stablecoin algoritma: seperti AMPL, tidak memiliki jaminan fisik, sepenuhnya bergantung pada algoritma untuk menjaga harga. Saat UST jatuh, saya rugi cukup banyak, sekarang saya menjauh dari koin jenis ini.

Kelebihan dan Kekurangan: Ada Cahaya dan Ada Bayangan

Keuntungan yang saya alami secara langsung:

• Harga stabil, merupakan alat lindung nilai saat pasar anjlok
• Pembayaran lintas batas yang mudah, tidak terpengaruh oleh pembatasan valuta asing
• Infrastruktur ekosistem DeFi

Tapi saya juga mengalami masalah ini：

• Keberadaan cadangan uang diragukan, saya selalu khawatir suatu hari akan ditemukan bahwa USDT sama sekali tidak memiliki cukup dukungan dolar.
• Risiko sentralisasi jelas, contoh BUSD yang dihentikan oleh SEC masih segar dalam ingatan.
• Risiko likuidasi stablecoin yang dijaminkan dengan enkripsi tinggi, sangat berbahaya di pasar bearish.

Kondisi Pasar: Stablecoin Dolar Mendominasi

Menurut pemahaman saya, saat ini nilai pasar stablecoin telah melebihi 260 miliar dolar AS, dengan USDT dan USDC menyumbang lebih dari 85%. Stablecoin dolar bahkan menguasai pasar stablecoin fiat dengan dominasi mutlak, mencapai 99,6%. Dominasi dolar ini dalam pasar stablecoin membuat saya berpikir: apakah kita terlalu bergantung pada satu sistem mata uang?

Tren Masa Depan: Badai Regulasi Datang

Saya memperhatikan bahwa regulasi di berbagai negara terhadap stablecoin semakin ketat, seperti RUU GENIUS di Amerika Serikat, Peraturan Stablecoin di Hong Kong, dan kerangka MiCA di Uni Eropa yang semakin memperketat pengaturan terhadap stablecoin. Ini memiliki keuntungan dan kerugian—pasar menjadi lebih teratur, tetapi mungkin membunuh inovasi.

Multi-koin stablecoin akan muncul, karena tidak semua orang ingin bergantung pada sistem dolar. Inovasi teknologi juga tidak akan berhenti, terutama penerapan teknologi privasi akan membawa peluang baru bagi stablecoin.

Strategi Investasi: Jangan berharap untuk mendapatkan banyak, tapi jangan sampai rugi

Pengalaman saya adalah bahwa perdagangan stablecoin tidak cocok untuk investor yang mencari pengembalian tinggi. Karena volatilitasnya kecil, untuk mendapatkan uang perlu modal yang lebih besar. Saya kadang-kadang melakukan arbitrase saat terjadi fluktuasi kecil di USDT/USDC, tetapi kesempatan seperti itu sangat jarang.

Cara yang lebih praktis adalah dengan menggadaikan stablecoin di platform DeFi untuk mendapatkan keuntungan, tetapi harus hati-hati dengan proyek baru yang menjanjikan imbal hasil yang sangat tinggi, saya pernah tertipu.

Untuk pemula, saya sarankan untuk memiliki kombinasi stablecoin dengan kapitalisasi pasar besar, seperti USDT+USDC+DAI, untuk mendiversifikasi risiko dan menghindari risiko sistemik dari satu platform. Seperti yang sering dikatakan ibu saya: jangan menaruh telur di dalam keranjang yang sama.

Stablecoin memang merupakan kebutuhan di dunia enkripsi, tetapi tidak ada yang sempurna. Pikirkan baik-baik sebelum memilih, jangan terpedaya oleh stabilitas yang tampak di permukaan.