Pejabat Fed dengan hati-hati mendorong pemotongan suku bunga di tengah kekhawatiran pasar kerja

Beberapa pejabat Federal Reserve mengungkapkan kekhawatiran berkelanjutan tentang pasar tenaga kerja pada hari Selasa, memperkuat keyakinan mereka bahwa masih ada ruang untuk pemotongan suku bunga.

Gubernur Fed Christopher Waller mengatakan kepada CNBC, "Saya rasa kita perlu memotong pada pertemuan berikutnya," menegaskan sikap yang telah dipegangnya selama beberapa waktu. Dia termasuk di antara mereka yang tidak setuju mendukung pemotongan suku bunga selama pertemuan Fed di akhir Juli.

"Ketika pasar tenaga kerja memburuk, biasanya akan memburuk dengan cepat, jadi Anda ingin mengambil langkah lebih awal sebelum pasar tenaga kerja memburuk," kata Waller.

Dia menambahkan bahwa pemotongan pada bulan September tidak berarti bahwa Fed berada pada jalur yang telah ditentukan untuk menurunkan biaya pinjaman, menegaskan bahwa data akan memengaruhi keputusan mereka. Namun, dia menyarankan "mungkin ada beberapa pemotongan suku bunga dalam tiga hingga enam bulan ke depan."

Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic, meskipun tidak menentukan waktu, juga menegaskan pandangannya bahwa pemotongan suku bunga ada di depan.

"Saya menilai kebijakan saat ini sedikit membatasi," tulis Bostic dalam sebuah esai. "Sementara stabilitas harga tetap menjadi perhatian utama saya, pasar tenaga kerja telah melambat cukup sehingga beberapa pelonggaran kebijakan – mungkin 25 basis poin – akan tepat dilakukan selama sisa tahun ini."

Sementara itu, Presiden Fed Minneapolis Neel Kashkari menunjukkan dalam pidato di kampung halamannya bahwa suku bunga federal yang netral adalah sekitar 3%, "yang menunjukkan ada ruang untuk suku bunga turun secara moderat dalam beberapa tahun ke depan." Dia tidak menentukan kapan dia berpikir Fed harus memangkas, mengutip ketidakpastian dari kebijakan perdagangan.

Investor saat ini mengharapkan pemotongan 25 basis poin pada pertemuan Fed akhir bulan ini.

Banyak pejabat Fed dan ekonom swasta khawatir inflasi tetap terlalu tinggi dan dapat meningkat lebih lanjut sebagai respons terhadap usulan kenaikan tarif Presiden Trump. Kashkari mencatat bahwa faktor-faktor ini menempatkan kebijakan Fed "dalam posisi yang sulit."

Kelompok penelitian anggaran Program Stabilitas Keuangan Yale mencatat bukti yang semakin banyak bahwa tarif mendorong kenaikan harga barang, memperkirakan bahwa "61-80% dari tarif baru pada tahun 2025 akan diteruskan kepada harga barang inti konsumen."

Survei Buku Beige Fed tentang kondisi di seluruh negara mengungkapkan kenaikan harga yang luas akibat tarif.

"Beberapa perusahaan melaporkan meneruskan semua kenaikan biaya kepada pelanggan, tetapi di hampir semua wilayah, beberapa bisnis melaporkan keraguan untuk menaikkan harga, mengutip sensitivitas harga pelanggan, kurangnya kekuatan harga, atau ketakutan akan kehilangan bisnis," jelas Buku Beige.

Kekhawatiran Pekerjaan Meningkat

Berbagai titik data menunjukkan pelemahan di pasar tenaga kerja, menyebabkan beberapa pejabat Fed lebih fokus pada masalah ketenagakerjaan.

Presiden Fed St. Louis Alberto Musalem mengatakan kepada Peterson Institute for International Economics, "Saya telah sedikit meningkatkan penilaian saya tentang risiko penurunan di pasar tenaga kerja karena beberapa metrik penuh kerja yang mendasari telah memburuk, dan saya telah sedikit menurunkan penilaian saya tentang risiko inflasi yang bertahan di atas target mengingat rendahnya pengalihan tarif sejauh ini."

Kekhawatiran pejabat tentang pasar tenaga kerja sedikit tervalidasi oleh laporan pemerintah Rabu yang menunjukkan perekrutan yang moderat dan pemotongan pekerjaan. Survei Lowongan Pekerjaan dan Perputaran Tenaga Kerja (JOLTS) menunjukkan lowongan pekerjaan turun sebesar 176.000 menjadi 7.181.000 pada akhir Juli, di bawah ekspektasi para ekonom.

Musalem mengharapkan tekanan inflasi akan meningkat sementara akibat tarif sebelum kembali mereda menjadi 2% pada akhir 2026, dengan beberapa penurunan di pasar tenaga kerja.

Baik Waller maupun Musalem, sampai batas tertentu, menganggap tarif sebagai faktor sementara yang pada akhirnya akan memungkinkan tekanan harga mereda kembali menuju target setelah situasi stabil.