Perbandingan Panduan Mekanisme Penyelesaian Sekuritas Internasional untuk Perdagangan Tradisional dan Perdagangan Mata Uang Kripto

Konsep Dasar Perwakilan Ganda (Perdagangan Efek Lintas Batas)

Penyertaan ganda, yaitu "bisnis jual beli sekuritas asing yang dipercayakan", adalah mekanisme keuangan penting yang memungkinkan transaksi sekuritas lintas batas. Dalam sistem ini, investor membuka rekening di perusahaan sekuritas di negara mereka dan dapat mengakses pasar saham luar negeri melalui rekening tersebut. Secara spesifik, perusahaan sekuritas domestik menerima pesanan investor dan kemudian mengeksekusi transaksi di pasar luar negeri melalui perusahaan sekuritas mitra.

Istilah "delegasi ganda" mencerminkan proses dua tahap di mana pesanan perdagangan diteruskan dari investor ke perusahaan sekuritas domestik, dan kemudian ke perusahaan sekuritas luar negeri. Sistem ini adalah salah satu contoh interkoneksi pasar keuangan internasional yang sudah ada sebelum era keuangan digital.

Siklus Pembayaran dan Kerangka Waktu: Perbandingan Pasar Tradisional dan Pasar Aset Kripto

Garis waktu penyelesaian saham AS

Proses penyelesaian dalam perdagangan saham AS memiliki fitur-fitur sebagai berikut:

1. Penarikan Biaya Pembelian: Hari Transaksi (T) hari kerja berikutnya (T+1)
2. Setoran Dana Setelah Penjualan: Tiga hari kerja setelah tanggal transaksi (T+3 hari)
3. Penyelesaian Pasar: Diselesaikan 2 hari kerja setelah tanggal transaksi (T+2 hari)

Waktu perdagangan yang tersedia

Jam perdagangan pasar saham AS adalah sebagai berikut:

• Waktu setempat AS: 09:30 pagi - 04:00 sore
• Waktu Taiwan (Waktu Musim Panas): 21:30 hingga 04:00 keesokan harinya
• Waktu Taiwan (Waktu Musim Dingin): 22:30 hingga 05:00

Perbandingan dengan Pasar Aset Kripto: Pasar aset kripto dapat diperdagangkan 24 jam sehari, 365 hari setahun, tanpa batasan waktu perdagangan tetap atau hari libur seperti pasar sekuritas tradisional. Karakteristik ini memberikan kesempatan bagi investor global untuk berpartisipasi secara berkelanjutan di pasar.

Ciri-ciri dan Poin Penting dari Perdagangan Multilateral: Dari Perspektif Era Keuangan Digital

Pembatasan mekanisme transaksi

1. Pesanan Harga Tertentu: Dalam perdagangan multi-penugasan, umumnya hanya pesanan harga tertentu (pesanan harga terbatas) yang dapat diterima, dan pesanan pasar (pesanan pada harga pasar segera) tidak dapat dilakukan. Ini menunjukkan pendekatan hati-hati dari sistem keuangan tradisional.

2. Persyaratan Modal: Jika tidak ada cukup modal di akun, meskipun pesanan dapat ditempatkan, pesanan tersebut tidak akan dieksekusi. Hal ini mirip dengan persyaratan margin prabayar dalam perdagangan aset kripto.

3. Penanganan Risiko Fluktuasi Nilai Tukar: Mengingat risiko fluktuasi nilai tukar, perusahaan sekuritas biasanya meminta dana yang lebih banyak dari jumlah transaksi yang sebenarnya di akun. Sisa dana akan dikembalikan setelah transaksi selesai.

4. Batasan Perdagangan: Dalam perwakilan ganda, biasanya perdagangan margin (pinjaman sekuritas) tidak mungkin dilakukan, tetapi dalam banyak kasus perdagangan harian (transaksi pada hari yang sama) adalah mungkin.

5. Penetapan Kurs Tetap: Transaksi diselesaikan dengan kurs tetap yang ditetapkan oleh perusahaan sekuritas, sehingga mungkin ada perbedaan dengan kurs pasar.

Perbandingan dengan keuangan digital

Dalam perdagangan aset kripto yang berbasis teknologi blockchain, penyelesaian T+0 (penyelesaian instan) telah terwujud. Ini bisa dianggap sebagai efisiensi yang besar jika dibandingkan dengan siklus penyelesaian T+2 atau T+3 pada perdagangan tradisional yang terdelegasi. Di masa depan, pengenalan teknologi blockchain di pasar sekuritas diharapkan dapat memperpendek waktu penyelesaian.

Struktur Biaya Perdagangan Melalui Perwakilan

Dalam transaksi delegated, biaya berikut akan dikenakan:

1. Biaya Penugasan: Biaya yang dibayarkan kepada perusahaan sekuritas domestik berkisar antara 0,1% hingga 1%, dan mungkin ada jumlah transaksi minimum (setara dengan 25 hingga 50 dolar AS) yang ditetapkan.

2. Pajak Transaksi: Berbeda-beda tergantung pada pasar dan bursa, tetapi misalnya, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) mengenakan biaya sebesar 0,00278% saat menjual saham.

3. TAF (Biaya Aktivitas Perdagangan): Dikenakan biasanya saat penjualan saham, yaitu 0.000119 USD per saham (maksimal 5.95 USD).

Secara umum, struktur biaya dari transaksi perwalian ganda memiliki transparansi, namun karena setiap perusahaan sekuritas memiliki sistem tarif yang berbeda, penting untuk memeriksa sebelum melakukan transaksi. Di platform perdagangan aset digital utama juga, transparansi sistem biaya dan pengungkapan yang jelas sangat diperhatikan.

Metode Investasi Alternatif: Akses Investasi Internasional yang Berkembang

Selain sub-perwakilan, ada cara lain untuk mengakses pasar global:

1. Transaksi Langsung Melalui Perusahaan Sekuritas Asing: Ini adalah metode untuk membeli saham secara langsung melalui perusahaan sekuritas asing seperti di Amerika Serikat. Meskipun mungkin ada yang tidak mengenakan biaya, hambatan untuk membuka rekening cukup tinggi, dan antarmuka yang umumnya berbahasa Inggris menjadi tantangan.

2. Perdagangan CFD: Perdagangan kontrak untuk perbedaan (Contract For Difference) adalah metode perdagangan yang menghasilkan keuntungan dari fluktuasi harga tanpa memiliki aset yang sebenarnya. Perdagangan dapat dilakukan dalam kedua arah (naik dan turun), memanfaatkan leverage, dan memiliki keuntungan untuk memulai dengan modal kecil.

Perkembangan keuangan digital telah memperluas akses ke peluang investasi lintas batas dari tahun ke tahun. Dalam era di mana batas antara perdagangan sekuritas tradisional dan perdagangan aset kripto semakin kabur, para investor dapat membangun strategi investasi yang lebih efektif dengan memahami karakteristik kedua pasar dan mekanisme penyelesaiannya.