Investasi Yen Jepang: Ciri dan Strategi Investasi Perdagangan Yen di Pasar Keuangan Global

Karakteristik Dasar Yen (JPY) dan Posisi di Pasar Global

Yen Jepang sebagai mata uang yang aman

Yen Jepang adalah mata uang resmi Jepang dan dalam pasar valuta asing ditandai dengan "JPY". Sebagai mata uang utama ketiga di dunia, yen memiliki volume peredaran internasional yang menduduki peringkat setelah dolar AS dan euro. Jepang, sebagai negara dengan ekonomi terbesar kedua di dunia, telah mencapai perkembangan ekonomi yang stabil, dan nilai tukar yen sangat terkait erat dengan kebijakan negara dan perkembangan ekonomi. Oleh karena itu, yen adalah salah satu mata uang yang paling dapat diandalkan dan aman serta mempertahankan likuiditas dan volume perdagangan yang tinggi. Dalam peringkat terbaru volume perdagangan pasar valuta asing, pasangan mata uang USD/JPY (dolar AS/yen) menduduki peringkat kedua.

Karena struktur ekonomi yang unik di Jepang, pergerakan nilai yen cenderung relatif mudah diprediksi, sehingga yen menjadi mata uang penting bagi investor internasional dalam hal perlindungan risiko dan investasi.

Dampak dari perpanjangan lingkungan suku bunga rendah

Jepang telah menerapkan kebijakan suku bunga rendah yang berkepanjangan sejak runtuhnya gelembung ekonomi pada tahun 1990-an. Hal ini menjadikan yen sebagai mata uang dengan biaya pendanaan terendah di dunia, dan menjadi objek "Carry Trade" oleh investor internasional. Carry Trade adalah strategi meminjam dana dalam mata uang dengan suku bunga rendah (yen) dan menginvestasikan dana tersebut ke dalam mata uang atau aset lain yang memiliki imbal hasil tinggi untuk mendapatkan keuntungan selisih. Trader forex yang berpengalaman menggunakan perdagangan margin FX dengan cara yang lebih efisien dan terkelola risiko untuk melaksanakan strategi ini.

Korelasi antara mata uang Asia dan yen

Secara historis, penurunan yen cenderung memberikan dampak "menular" pada mata uang lain di kawasan Asia. Saat ini, dalam perang mata uang internasional, mata uang dunia secara umum sedang melemah. Kawasan ekonomi Asia memiliki struktur ekonomi yang sama, yaitu berbasis ekspor, dan ketika yen yang lebih rendah meningkatkan daya saing harga produk ekspor Jepang, hal ini akan memberikan tekanan besar pada negara ekspor Asia lainnya. Akibatnya, reaksi berantai terjadi di mana mata uang Asia lainnya juga terpaksa mengalami penurunan untuk mempertahankan daya saing.

Faktor dan Latar Belakang Struktural Penyebab Yen Melemah

Sejak runtuhnya gelembung ekonomi tahun 1990-an, Jepang telah diletakkan dalam lingkungan suku bunga rendah yang berkepanjangan. Selain itu, karena stabilitas politik, yen telah dianggap sebagai "mata uang aman" oleh modal internasional. Dengan kata lain, ketika situasi internasional tidak stabil, para investor mengkonversi aset mereka menjadi yen untuk menghindari risiko (penguatan yen), dan ketika ekonomi pulih, mereka mengkonversi yen kembali ke mata uang lain untuk berinvestasi (pelemahan yen), membentuk siklus ini. Khususnya, ketika perdagangan carry dilakukan dengan memanfaatkan suku bunga rendah Jepang, kecenderungan pelemahan yen semakin kuat.

Namun, situasi ini biasanya terlihat ketika ekonomi Jepang stabil sementara negara lain berfluktuasi. Sejak 2020, sebagai respons terhadap COVID-19, pelonggaran kuantitatif (QE) global telah berlangsung, dan khususnya Amerika Serikat telah mempercepat QE, menggandakan jumlah sirkulasi dolar di dunia dalam waktu singkat.

Peningkatan cepat dalam pasokan mata uang ini telah mendorong kenaikan nilai tukar yen terhadap dolar AS (USD/JPY), yang semakin menyulitkan ekspor Jepang yang sudah menderita deflasi. Untuk menstabilkan nilai tukar, Jepang juga meningkatkan laju penerbitan uang kertas. Namun, ketika inflasi global memburuk pada tahun 2022 dan negara-negara Barat beralih ke kenaikan suku bunga yang cepat dan pengetatan kuantitatif, Jepang tidak memiliki ruang untuk mengikuti aliran ini. Ekonomi Jepang, yang telah menderita deflasi selama lebih dari 30 tahun, tetap tidak mengubah sikapnya untuk menunda kenaikan suku bunga hingga inflasi tertanam.

Hasil ini menunjukkan bahwa akibat QE yang berkelanjutan dan asimetri kebijakan moneter, yen mengalami penurunan yang signifikan, dan tren penurunan ini berlanjut sampai Federal Reserve AS (FRB) mengisyaratkan penurunan suku bunga.

Dari hal ini, situasi politik dan ekonomi Jepang saat ini berbeda dari yang di masa lalu. Di masa lalu, Jepang mempertahankan stabilitas sementara negara lain mengalami perubahan, namun, saat ini Jepang sendiri aktif mengambil tindakan. Karena melemahnya yen telah secara signifikan meningkatkan kinerja ekspor Jepang, kemungkinan pemerintah Jepang akan terus melanjutkan kebijakan untuk mempertahankan melemahnya yen di masa depan.

Oleh karena itu, untuk memahami nilai tukar yen, tidak cukup hanya melihat kebijakan suku bunga negara terkait, tetapi juga perlu mempertimbangkan sikap kebijakan Bank of Japan.

Pergerakan dan Prediksi Masa Depan Nilai Tukar Yen dan Dolar

Yen (JPY) adalah mata uang dengan bobot terbesar kedua dalam indeks dolar AS, dan kekuatan serta kelemahannya memberikan dampak penting pada indeks dolar AS. Ketika investor FX internasional memperdagangkan yen, mereka terutama memperhatikan nilai tukar terhadap dolar AS.

Secara umum, saat mempertimbangkan investasi dalam yen, USD/JPY (berapa yen yang dapat ditukar dengan 1 dolar) dirujuk. Semakin besar angka ini, semakin lemah nilai yen.

Dalam beberapa tahun terakhir, nilai tukar yen dapat dibagi menjadi dua tahap utama:

2015〜2020 tahun

Selama periode ini, yen berada di bawah kebijakan suku bunga negatif, tetapi laju pelonggaran kuantitatif (QE) hampir setara dengan Amerika Serikat. Selain itu, karena suku bunga AS menurun secara bertahap, nilai dolar AS secara relatif menurun terhadap yen.

2021〜2024 tahun

Ekspansi QE Jepang menyebabkan nilai tukar terus menurun, yang merangsang ekspor. Pada awal tahun 2024, tercatat nilai terendah dalam 38 tahun di 1 dolar 160 yen, yang membawa tekanan dan tantangan besar bagi ekonomi Jepang. Menyusul situasi ini, Bank of Japan menaikkan suku bunga pada bulan Juli, tetapi hasil pemilihan presiden AS pada bulan November membawa variabel baru dalam pergerakan yen. Setelah pemilihan, yen kembali melemah, menunjukkan tanda-tanda bahwa tren penurunan yen akan kembali mempercepat.

Mengenai nilai tukar yen setelah tahun 2025, ada beberapa faktor yang perlu dipertimbangkan.

Di sisi lain, ketidakpastian dari pemerintahan sebelumnya masih ada. Efek dari kebijakan perlindungan perdagangan yang diterapkan oleh pemerintahan masa lalu terus mempengaruhi pasar, dan sulit untuk mengurangi permintaan lindung nilai risiko terhadap aset dolar AS dalam jangka pendek. Ini akan mendukung kekuatan dolar AS dan menjadi faktor yang memberikan tekanan penurunan pada yen. Pemulihan ekonomi Jepang berlangsung lambat, dan suku bunga juga rendah, sehingga sulit bagi selisih suku bunga Jepang dan AS untuk menyusut dengan cepat dan ada risiko sebaliknya, yaitu meluas. Ini akan memberikan tekanan penurunan pada yen.

Di sisi lain, ada juga faktor-faktor yang mendukung penguatan yen. Seiring dengan penyesuaian struktur ekonomi global, struktur ekonomi Jepang juga sedang berubah. Dengan perkembangan industri baru, kepercayaan modal internasional terhadap pasar Jepang meningkat, yang dapat meningkatkan permintaan terhadap yen. Selain itu, jika Bank of Japan menaikkan suku bunga pada tahun 2025 dan selisih suku bunga antara Jepang dan AS menyusut, maka yen berpotensi menguat.

Secara keseluruhan, kemungkinan kenaikan suku bunga yen yang signifikan adalah rendah, dan meskipun ada peningkatan, rentangnya kemungkinan terbatas. Mengingat fluktuasi pasar, pemerintah Jepang memiliki kemungkinan besar untuk memperluas pelonggaran kuantitatif guna mempertahankan yen yang lemah, dan situasi di mana yen yang lemah bekerja menguntungkan seluruh Jepang terus berlanjut. Oleh karena itu, kecuali Amerika Serikat melakukan intervensi paksa, ada batas atas untuk kenaikan yen dan tidak ada batas bawah untuk penurunannya.

Proyeksi institusi tentang masa depan ### yen

Prediksi dari bank dan lembaga keuangan utama adalah sebagai berikut:

• Trading Economics: Memperkirakan harga USD/JPY pada akhir tahun 2024 adalah 160.8. Selain itu, diperkirakan akan mencapai 162.3 pada kuartal pertama 2025.

• Longforecast: Kurs USD/JPY diperkirakan akan bergerak dalam kisaran 150-170 dari tahun 2023 hingga 2026.

• HSBC: Memperkirakan bahwa 1 dolar akan menjadi 160 yen pada akhir Juni 2025. Kebijakan seperti kenaikan tarif dan pengurangan pajak diperkirakan akan memicu inflasi lagi, memperlambat laju pemotongan suku bunga di AS, dan mempertahankan kondisi di mana dolar unggul terhadap yen.

• Bank Barclays: Memperkirakan 1 dolar 158 yen pada akhir Maret 2025. Pandangan bahwa kebijakan pemerintahan sebelumnya dapat dengan mudah direalisasikan dan tren pelemahan yen akan berlanjut dalam jangka pendek.

• Morgan Stanley: Memperkirakan 1 dolar menjadi 140 yen dan memperkirakan yen akan naik secara perlahan. Pada paruh pertama tahun 2025, ekonomi AS diperkirakan melambat, dan Fed akan melakukan pemotongan suku bunga total 1%. Bank of Japan diperkirakan akan menaikkan suku bunga pada tahun 2025, dan seiring dengan menyusutnya selisih suku bunga antara Jepang dan AS, yen diperkirakan akan naik pada paruh pertama tahun 2025.

Harap diperhatikan bahwa prediksi ini didasarkan pada kondisi pasar saat ini, dan bahwa nilai tukar aktual dapat berfluktuasi karena banyak faktor yang tidak dapat diprediksi.

Dalam persaingan nilai tukar mata uang global saat ini, Jepang yang merupakan ekonomi yang berbasis ekspor harus rela menerima penurunan mata uang dan perlu mengaktifkan ekspor. Tren penurunan terbaru di pasar yen kemungkinan besar akan berlanjut di masa mendatang.

Metode Utama Investasi Yen

Ada tiga cara utama untuk berinvestasi dalam yen:

1. Penukaran di bank
2. Pembelian produk keuangan yang denominasi yen (reksa dana, saham, obligasi, dll)
3. Perdagangan margin FX yen

Berikut adalah penjelasan tentang karakteristik masing-masing metode investasi:

1. Penukaran di bank

Transaksi penukaran yen sangat umum secara internasional. Yen diakui sebagai mata uang dengan suku bunga rendah, sehingga terdapat banyak peluang arbitrase. Sebagian besar bank memiliki cadangan yen dan menawarkan layanan penukaran, tetapi perdagangan uang kertas secara fisik merupakan transaksi berskala kecil secara internasional, sehingga spread jual beli menjadi besar. Ini cocok jika Anda benar-benar perlu bepergian, tetapi dari sudut pandang investasi, untuk mendapatkan keuntungan besar, Anda memerlukan dana yang sangat besar, sehingga tidak terlalu disarankan.

2. Produk keuangan dalam yen

Saat ini, saham Jepang sangat baik dan pendapatan perusahaan mencatatkan rekor tertinggi sepanjang masa. Jika Anda ingin berpartisipasi dalam kemakmuran finansial ini, Anda dapat berinvestasi langsung dalam reksa dana atau saham Jepang. Namun, dalam hal ini, investor perlu mempertimbangkan tidak hanya fluktuasi nilai tukar tetapi juga fluktuasi harga saham, dan bisa dikatakan ini ditujukan untuk para investor berpengalaman. Atau Anda juga dapat membeli reksa dana dan menyerahkan pengelolaan kepada investor profesional.

3. Perdagangan margin FX yen

Cara paling efisien untuk berinvestasi dalam yen adalah dengan memperdagangkan pasangan mata uang yen di pasar forex. Artinya, trading margin FX.

Trader tidak benar-benar membeli atau menjual yen, tetapi melacak pergerakan nilai tukar pasangan mata uang yen dan mendapatkan keuntungan dari selisih antara entry dan exit. Ciri khas metode ini adalah kemungkinan untuk memiliki posisi long dan short, dan juga dapat memanfaatkan leverage. Karena dapat berpartisipasi dalam pergerakan harga pasar dengan margin yang kecil, perdagangan margin FX biasanya digunakan untuk spekulasi atau hedging.

Faktor-faktor yang Mempengaruhi Nilai Tukar Yen dan Indikator yang Harus Diperhatikan Saat Berinvestasi

Indikator yang perlu diperhatikan saat berinvestasi dalam yen adalah sebagai berikut:

1. Korelasi negatif antara imbal hasil obligasi AS dan yen

Obligasi AS dan yen keduanya merupakan aset aman dan saling bersaing untuk mendapatkan permintaan. Oleh karena itu, ketika imbal hasil obligasi AS tinggi, daya tarik yen menurun, dan sebaliknya, ketika imbal hasil obligasi AS menurun, daya tarik yen meningkat.

2. Kebijakan moneter Amerika Serikat (kenaikan suku bunga dan penurunan suku bunga)

Meskipun Jepang mulai menaikkan suku bunga, kenaikannya akan sangat kecil. Di sisi lain, kenaikan dan penurunan suku bunga di AS jauh lebih besar, dan perbedaan suku bunga antara kedua negara terutama ditentukan oleh AS. Jika AS menaikkan suku bunga, perbedaan suku bunga akan melebar, dan secara relatif yen akan turun. Sebaliknya, jika AS menurunkan suku bunga, yen cenderung naik. Tren penurunan yang dimulai pada tahun 2024 ini terutama disebabkan oleh penurunan suku bunga di AS.