Data PPI AS: Inflasi yang Bertahan Menjelang Laporan CPI yang Kritis

• Indeks Harga Produsen AS diperkirakan akan mempertahankan kenaikan 3,3% YoY pada bulan Agustus, tidak berubah dari pembacaan bulan Juli
• Pasar keuangan telah sepenuhnya memperhitungkan pemotongan suku bunga Fed pada bulan September, dengan probabilitas yang semakin besar untuk pengurangan 50 bps yang lebih besar
• Data PPI Agustus mungkin memiliki dampak terbatas di pasar karena trader fokus pada rilis CPI yang lebih berpengaruh pada hari Kamis

Amerika Serikat akan merilis Indeks Harga Produsen Agustus (PPI) pada hari Rabu, hanya satu hari sebelum laporan Indeks Harga Konsumen (CPI) yang sangat diperhatikan. Kedua indikator tersebut diterbitkan oleh Biro Statistik Tenaga Kerja (BLS) dan berfungsi sebagai ukuran kritis dari tekanan inflasi dalam perekonomian.

Meskipun kedua indeks ini melacak inflasi, mereka mengukur perubahan harga pada tahap ekonomi yang berbeda. PPI menangkap inflasi grosir di tingkat produsen, sementara CPI fokus pada harga eceran yang dibayar konsumen. Kenaikan harga di tingkat produsen biasanya mengalir ke harga konsumen seiring waktu, menjadikan PPI sebagai indikator awal yang berharga dari tekanan inflasi.

Ekspektasi PPI Agustus

Para ekonom memperkirakan bahwa inflasi produsen di AS akan terus meningkat pada tingkat tahunan 3,3% di bulan Agustus, sejalan dengan laju bulan Juli. PPI inti, yang tidak termasuk komponen makanan dan energi yang fluktuatif, diharapkan menunjukkan sedikit moderasi, meningkat sebesar 3,5% YoY dibandingkan dengan kenaikan 3,7% bulan Juli. Secara bulanan, baik PPI headline maupun PPI inti diperkirakan akan naik masing-masing sebesar 0,3%.

Mengingat bahwa laporan CPI yang lebih berpengaruh terhadap pasar akan dirilis hanya 24 jam kemudian, dampak data PPI terhadap Dolar AS mungkin agak terbatas, karena para trader memposisikan diri untuk gambaran inflasi yang lebih luas.

Inflasi tetap menjadi salah satu dari dua faktor kunci ( di samping pekerjaan ) yang mendorong keputusan kebijakan moneter Federal Reserve. Bank sentral biasanya mempertahankan sikap hawkish ketika tekanan inflasi meningkat dan beralih ke posisi yang lebih dovish ketika tekanan tersebut mereda.

Implikasi Keputusan Suku Bunga Fed

Para peserta pasar kini sepenuhnya telah memperhitungkan pemotongan suku bunga pada pertemuan Federal Reserve minggu depan, terutama setelah angka ketenagakerjaan yang mengecewakan minggu lalu. Perdebatan saat ini berfokus pada apakah Fed akan menerapkan pengurangan standar 25 basis poin atau pemotongan yang lebih agresif sebesar 50 basis poin, dengan probabilitas meningkat untuk skenario yang terakhir.

Menambah kekhawatiran tentang pendinginan pasar tenaga kerja, BLS merilis perkiraan awal pada hari Selasa yang menunjukkan revisi tolok ukur nasional untuk Statistik Ketenagakerjaan Saat Ini (CES) untuk total pekerjaan Nonfarm pada Maret 2025 sebesar -911.000. Ini menunjukkan bahwa pasar kerja melemah lebih cepat daripada yang diperkirakan sebelumnya.

Penilaian Dampak Pasar untuk EUR/USD

Menurut Alat FedWatch CME, ada 88,2% kemungkinan pemotongan suku bunga sebesar 25 bps pada pertemuan Fed 16-17 September, sementara 11,8% peserta pasar yang tersisa mengharapkan pengurangan yang lebih besar sebesar 50 bps.

Pejabat Fed saat ini sedang menjalani periode blackout komunikasi sebelum pertemuan, menahan diri dari komentar publik tentang kebijakan moneter. Sebelum blackout dimulai, Ketua Fed Jerome Powell telah menunjukkan di Simposium Jackson Hole bahwa penyesuaian kebijakan mungkin diperlukan, dengan menyatakan: "Dengan kebijakan dalam wilayah yang ketat, pandangan dasar dan pergeseran keseimbangan risiko mungkin memerlukan penyesuaian sikap kebijakan kita."

Powell menyoroti dua tantangan yang dihadapi Fed: kemungkinan tekanan inflasi yang meningkat akibat kebijakan tarif, dan kemungkinan pelemahan pasar tenaga kerja akibat perubahan kebijakan imigrasi.

Pedagang biasanya fokus terlebih dahulu pada angka PPI bulanan dan tahunan yang menjadi sorotan sebelum memeriksa komponen data inti. Pembacaan yang lebih tinggi dari yang diharapkan umumnya memperkuat Dolar AS karena mengurangi ekspektasi untuk pemotongan suku bunga yang agresif, sementara data yang lebih lemah biasanya menekan mata uang dengan memperkuat ekspektasi untuk pelonggaran moneter.

Valeria Bednarik, Kepala Analis di FXStreet, mencatat: "Pasangan EUR/USD diperdagangkan di atas ambang 1.1700 menjelang pengumuman PPI, dengan Dolar AS menemukan beberapa permintaan jangka pendek, tetapi jauh dari bullish. Pasangan ini baru-baru ini mencapai puncaknya di 1.1780 dan berayun dengan rilis revisi NFP, tetapi tidak dapat menemukan cara yang jelas. Meskipun diperdagangkan dalam zona merah, grafik harian menunjukkan bahwa pasangan ini terus mencetak puncak yang lebih tinggi dan lembah yang lebih tinggi, yang mempertahankan risiko condong ke atas. Penurunan korektif jangka pendek ada di depan, dengan dukungan langsung di sekitar angka 1.1700."

Dia menambahkan: "Setelah di bawah dukungan yang disebutkan di atas, penjual EUR/USD dapat menguji ketahanan pembeli di sekitar 1.1650, zona nyaman untuk pasangan tersebut. Penurunan yang jelas di bawah yang terakhir mengekspos wilayah 1.1600-1.1610. Di luar resistensi di 1.1780 (puncak mingguan), puncak tahun ini berikutnya berada di 1.1830. Kemajuan tambahan tidak mungkin terjadi dengan rilis PPI, tetapi dapat terjadi dengan data CPI pada hari Kamis. Dalam hal ini, 1.1900 adalah level berikutnya yang perlu diperhatikan."

Rincian Indikator Ekonomi

Indeks Harga Produsen (MoM)

Indeks Harga Produsen yang dirilis oleh Biro Statistik Tenaga Kerja, Departemen Tenaga Kerja mengukur perubahan rata-rata harga di pasar utama AS oleh produsen komoditas di semua tahap pengolahan. Perubahan dalam PPI diikuti secara luas sebagai indikator inflasi komoditas. Secara umum, pembacaan tinggi dianggap positif ( atau bullish ) untuk USD, sedangkan pembacaan rendah dianggap negatif ( atau bearish ).

Rilis selanjutnya: Rabu 10 Sep 2025 12:30

Frekuensi: Bulanan

Konsensus: 0.3%

Sebelumnya: 0.9%

Sumber: Biro Statistik Tenaga Kerja AS

Indeks Harga Produsen (YoY)

Indeks Harga Produsen yang dirilis oleh Biro Statistik Tenaga Kerja, Departemen Tenaga Kerja mengukur perubahan rata-rata harga di pasar utama AS oleh produsen komoditas di semua tahap pengolahan. Perubahan dalam PPI diikuti secara luas sebagai indikator inflasi komoditas. Secara umum, pembacaan tinggi dianggap positif ( atau bullish ) untuk USD, sedangkan pembacaan rendah dianggap negatif ( atau bearish ).

Rilis selanjutnya: Rabu 10 Sep 2025 12:30

Frekuensi: Bulanan

Konsensus: 3.3%

Sebelumnya: 3.3%

Sumber: Biro Statistik Tenaga Kerja AS