Pertarungan Investasi: Coca-Cola vs. PepsiCo untuk Dominasi Pasar di 2025

Poin Utama

• Saham Coca-Cola telah naik 14% pada tahun 2025, sementara saham PepsiCo telah turun 3%.
• Kedua perusahaan telah membayar dan menaikkan dividen mereka selama setidaknya 50 tahun berturut-turut.
• PepsiCo memiliki lebih banyak utang dan memiliki rasio pembayaran yang lebih tinggi dibandingkan Coca-Cola.

Raksasa minuman Coca‑Cola (NYSE: KO) dan PepsiCo (NASDAQ: PEP) terus memberikan imbalan kepada investor dengan dividen, tetapi saham mereka berdua telah berkinerja di bawah tolok ukur pasar S&P 500 selama dekade terakhir. Seiring konsumen secara bertahap mengurangi konsumsi soda—tren jangka panjang yang dipicu oleh kekhawatiran kesehatan—kedua perusahaan sangat bergantung pada akuisisi untuk mendiversifikasi penawaran dan merangsang pertumbuhan.

Analisis ini memberikan wawasan berharga bagi investor di berbagai kelas aset, termasuk mereka yang berpartisipasi di pasar cryptocurrency melalui bursa utama.

Langkah Akuisisi Strategis

Coca-Cola dan PepsiCo secara historis mengandalkan lini minuman inti mereka, tetapi penurunan konsumsi soda di AS telah memaksa mereka untuk mendiversifikasi melalui akuisisi strategis. Perluasan portofolio terbaru Coca-Cola termasuk akuisisi BodyArmor senilai $5,6 miliar pada tahun 2021 dan pembelian Costa Coffee senilai $4,9 miliar pada tahun 2019, memperkuat posisinya di pasar minuman olahraga dan kopi.

PepsiCo telah menargetkan kategori yang tumbuh lebih cepat, mengakuisisi Rockstar Energy seharga $3,85 miliar pada tahun 2020, mengambil saham $550 juta di Celsius Holdings pada tahun 2022, dan membeli Poppi, merek minuman soda prebiotik, seharga $1,95 miliar pada tahun 2025. Transaksi ini telah memperluas portofolio produk tetapi juga meningkatkan tingkat utang dengan pengembalian investasi yang tidak konsisten.

Analisis Kinerja Keuangan

Hasil Q2 2025 menyoroti keberhasilan campuran dari strategi-strategi ini. Coca-Cola melaporkan pertumbuhan pendapatan sebesar 1% menjadi $12,5 miliar meskipun ada penurunan 1% dalam volume unit kasus global. Demikian pula, pendapatan PepsiCo meningkat 1% tahun-ke-tahun menjadi $22,7 miliar sementara mengalami penurunan volume keseluruhan sebesar 1,5%.

Dalam hal profitabilitas, Coca-Cola menunjukkan kinerja yang superior dengan laba bersih melonjak 58% menjadi $3,8 miliar, diuntungkan dari tidak adanya $760 juta biaya penurunan pada merek BodyArmor yang mempengaruhi hasil tahun sebelumnya. Sebaliknya, laba bersih PepsiCo merosot 59% menjadi $1,26 miliar, sangat terpengaruh oleh $1,86 miliar dalam penurunan terkait dengan merek Rockstar dan Be & Cheery.

Biaya penurunan nilai ini menekankan risiko inheren dalam strategi pertumbuhan yang didorong oleh akuisisi. Sementara beberapa akuisisi merek memperkuat posisi pasar, yang lain gagal memenuhi harapan finansial, yang pada akhirnya membebani neraca keuangan dan mengikis nilai pemegang saham.

Metrik Penilaian Komparatif

Meskipun menghasilkan hampir setengah pendapatan dari saingannya, Coca-Cola mempertahankan kapitalisasi pasar yang jauh lebih tinggi pada $304 miliar dibandingkan dengan PepsiCo yang mencapai $200 miliar. Premi valuasi ini berasal dari metrik profitabilitas Coca-Cola yang lebih unggul dan fundamental neraca yang lebih kuat. Coca-Cola memiliki utang bersih sebesar $35,2 miliar, jauh lebih sedikit dibandingkan dengan beban utang PepsiCo yang mencapai $43,4 miliar.

Kenaikan harga Coca-Cola sebesar 14% tahun ini telah meningkatkan kelipatan valuasinya, dengan saham saat ini diperdagangkan pada sekitar 24 kali laba yang akan datang. Sebaliknya, penurunan harga saham PepsiCo sebesar 3% selama periode yang sama telah memperkecil valuasinya menjadi sekitar 18 kali laba yang akan datang, menjadikannya sebagai opsi investasi yang relatif lebih terjangkau. Namun, valuasi hanya merupakan salah satu faktor di antara banyak pertimbangan untuk keputusan investasi yang bijaksana.

Analisis Dividen dan Alokasi Modal

Kedua perusahaan telah menjadikan diri mereka sebagai aristokrat dividen, secara konsisten memberikan imbalan kepada pemegang saham melalui siklus pasar. Coca-Cola saat ini menawarkan imbal hasil dividen sebesar 2,9% dan telah meningkatkan pembayaran dividen selama 63 tahun berturut-turut, mengamankan statusnya di antara Dividend Kings yang eksklusif—perusahaan yang telah meningkatkan dividen selama setidaknya 50 tahun berturut-turut. PepsiCo juga memegang penghargaan ini, menyediakan imbal hasil yang lebih tinggi sebesar 3,9% dengan catatan 53 tahun peningkatan dividen tahunan.

Bagi investor yang fokus pada pendapatan, rasio pembayaran—persentase keuntungan yang didistribusikan sebagai dividen—merupakan indikator kritis dari keberlanjutan dividen. Coca-Cola mempertahankan rasio pembayaran yang terkelola sebesar 69%, memberikan fleksibilitas yang cukup untuk peningkatan dividen di masa depan tanpa mengorbankan stabilitas keuangan. Rasio pembayaran PepsiCo berada pada tingkat yang mengkhawatirkan sebesar 99%, terinflasi oleh biaya penurunan nilai sebesar $1,9 miliar. Bahkan jika mengecualikan item luar biasa ini, rasio yang disesuaikan akan mendekati 79%, yang berpotensi membatasi kapasitas pertumbuhan dividen di masa depan jika dipertahankan.

Kedua perusahaan telah melaksanakan program pembelian kembali saham minimal dalam beberapa tahun terakhir, mengurangi jumlah saham yang beredar mereka sekitar 0,6% selama tiga tahun terakhir. Aktivitas pembelian kembali yang terbatas ini menguatkan bahwa dividen merupakan mekanisme utama untuk pengembalian pemegang saham.

Putusan Investasi

Coca-Cola dan PepsiCo terutama menarik bagi investor yang berorientasi pada pendapatan yang mencari stabilitas dan pengembalian yang dapat diprediksi daripada apresiasi modal yang agresif. Kedua saham tersebut tidak mungkin mengungguli S&P 500 selama periode yang panjang tanpa adanya koreksi pasar yang signifikan.

Untuk investor yang fokus pada dividen yang mengalokasikan modal di antara kelas aset tradisional dan digital, Coca-Cola menawarkan kasus investasi yang lebih menarik karena fundamental neraca keuangannya yang lebih kuat, metrik profitabilitas yang lebih unggul, dan rasio pembayaran dividen yang lebih berkelanjutan, meskipun menawarkan imbal hasil saat ini yang lebih rendah dibandingkan PepsiCo.

Analisis ini menunjukkan bagaimana perusahaan-perusahaan barang konsumen yang mapan menggunakan berbagai strategi untuk menavigasi dinamika pasar yang berubah—pelajaran yang berlaku di berbagai kategori investasi, termasuk aset digital di mana diversifikasi dan kekuatan finansial juga menentukan kelayakan jangka panjang.