Taruh taruhan di Strip Las Vegas dengan aksi pendapatan ini

Poin Kunci

• Vici Properties adalah pemilik real estat kasino terbesar di AS, termasuk portofolio yang substansial di Strip Las Vegas.

• Didorong oleh orientasi dana operasi yang kuat (AFFO) dan kemungkinan kebijakan moneter yang lebih akomodatif, REIT ini secara signifikan melampaui indeks properti yang lebih luas tahun ini.

• Dividen yang tumbuh secara konsisten dan upaya untuk mendiversifikasi di luar properti perjudian dapat menjadikan Vici pemenang jangka panjang di sektor real estat.

Wisatawan yang mengunjungi Las Vegas untuk mencoba keberuntungan di meja atau mesin slot kemungkinan akan mendengar beberapa pepatah populer tentang bagaimana resor kasino besar yang menghiasi Strip tidak dibangun dengan biaya para pemenang.

Meskipun terdengar biasa, ini adalah evaluasi yang tepat tentang bagaimana kartu keuangan dibagikan di Kota Dosa dan pusat perjudian lainnya. Namun, para investor berani yang mengunjungi mekah perjudian Amerika dapat bertanya-tanya siapa pemilik gedung di mana kekayaan (dihasilkan untuk perusahaan perjudian) dan hilang (umumnya oleh para penjudi). Dalam banyak kasus, jawabannya adalah Vici Properties (NYSE: VICI).

Terpisah dari Caesars Entertainment pada tahun 2017, Vici memiliki aset properti dari beberapa tempat paling ikonik di Las Vegas, termasuk Caesars Palace, MGM Grand, dan The Venetian, di antara banyak lainnya.

Dalam jargon industri, Vici dikenal sebagai real estate investment trust (REIT) "pengalaman", yang berarti bahwa ia adalah pemilik tempat-tempat yang dikunjungi orang untuk menjalani pengalaman, biasanya dalam bentuk hiburan. Dari sini, para investor pemula mungkin menyimpulkan bahwa Vici lebih merupakan cerita pengeluaran diskresional daripada yang sebenarnya, tetapi kenyataannya berbeda, dan itu adalah hal yang positif.

Para investor meninggalkan Las Vegas, tetapi Vici tetap teguh

Saham MGM Resorts International telah naik 6,87% sejauh tahun ini, hingga 4 September, sementara pesaingnya Caesars telah turun hampir 23%. Ini adalah dua penyewa terpenting Vici. Otoritas Pengunjung dan Konvensi Las Vegas (LVCVA) baru-baru ini mengirim delegasi ke Kanada dengan harapan meyakinkan tetangga utara kami untuk kembali ke Las Vegas.

Namun, Vici sedang mengalahkan S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC). Apa yang sedang terjadi?

Jawabannya sederhana: Vici tidak perlu pariwisata di Las Vegas menjadi intens untuk menghasilkan uang. Penyewa harus membayar sewa mereka, terlepas dari bagaimana bisnis mereka berjalan. Inilah cara REIT dengan 48% propertinya di Las Vegas mengungguli pasar, bahkan ketika pariwisata di sana tertinggal.

Bagi para skeptis yang bertanya-tanya tentang kemampuan Vici untuk melewati ujian ekonomi yang lebih keras daripada penurunan pariwisata Las Vegas, pertanyaan itu terjawab selama hari-hari tergelap pandemi coronavirus. Saat itu, pariwisata di Kota Dosa tidak hanya menurun, tetapi tidak ada sama sekali. Lampu-lampu mati di kasino di sana dan di seluruh negeri, tetapi Vici mengumpulkan 100% dari sewa mereka pada tahun 2020.

Sebenarnya, Vici muncul dari krisis kesehatan global dengan lebih kuat, yang memungkinkannya mengumumkan akuisisi MGM Growth Properties senilai $17,2 miliar pada Agustus 2021. Kesepakatan itu mengubah MGM menjadi penyewa terpenting kedua dari REIT dalam hal sewa tahunan yang dibayarkan dalam bentuk tunai dan Vici menjadi pemilik properti kasino terbesar di Las Vegas.

Dividen terhormat dari Vici

Salah satu alasan utama mengapa investor beralih ke saham real estat adalah karena dividen. Sektor ini adalah rumah bagi Raja Dividen, dan Vici berada di jalur yang tepat untuk bergabung dengan wilayah terhormat itu. Pada 4 September, REIT mengumumkan bahwa mereka akan meningkatkan dividen kuartalan mereka menjadi $0,45 per saham, meningkatkan pembayaran tahunan dari $1,68 menjadi $1,80. Ini mewakili pertumbuhan sekitar 80% sejak 2018.

Manajemen mengakui pentingnya dividen. Dalam konferensi telepon mengenai hasil kuartal pertama Vici, CEO Edward Pitoniak menekankan "pentingnya yang utama" dari pembayaran sebagai pendorong harga saham pemilik. Dia sekali lagi menekankan hal ini dalam panggilan kuartal kedua, menunjukkan bahwa "kontribusi dividen terhadap hasil dapat meningkat secara signifikan."

Tentu saja, para investor yang bijaksana dalam ekuitas tahu bahwa kemampuan suatu perusahaan untuk mempertahankan kewajiban dividen saat ini dan secara konsisten meningkatkan pembayaran tersebut dalam jangka panjang adalah faktor yang benar-benar penting. Vici memberikan wawasan tentang hal ini dengan menaikkan panduan dana yang disesuaikan dengan operasi (AFFO) untuk 2025 menjadi $2,35-$2,37 per saham dari perspektif sebelumnya sebesar $2,33-$2,36.

Jangan anggap AFFO sebagai sekadar akronim investasi lainnya. Ini sangat penting ketika berhubungan dengan REIT. Ini adalah apa yang diyakini oleh para profesional untuk menilai arus kas keluar berulang dari pemilik, termasuk keberlanjutan dividen.

Vici adalah jauh lebih dari Las Vegas

Ketika berbicara tentang Vici, pasti patut dicatat bahwa REIT adalah pemilik properti real estat terbesar di Strip Las Vegas, dan meninjau portofolio propertinya di sana mungkin merupakan latihan yang menyenangkan bagi para penjudi dan penggemar saham kasino. Tetapi jangan salah: ada lebih banyak cerita tentang Vici daripada Las Vegas.

Secara total, memiliki aset real estat dari 54 tempat perjudian di 15 negara bagian dan satu provinsi Kanada, termasuk beberapa pasar di pedalaman seperti Indiana, Iowa, dan Louisiana. Ada ruang untuk tumbuh di Las Vegas dan lebih jauh lagi. Ada lebih dari 1.000 kasino komersial dan suku di AS, tetapi Vici dan rivalnya Gaming & Leisure Properties secara gabungan hanya memiliki 122 dari tempat-tempat tersebut.

Vici memiliki pena lain di topinya, mungkin dianggap remeh. Ia memiliki dan berinvestasi dalam serangkaian properti di luar ruang kasino. Ia memiliki 38 bowling Lucky Strike. Hampir dua tahun yang lalu, ia berjanji $550 juta untuk Chelsea Piers yang terkenal di kota New York, dan pada bulan Juni, REIT meningkatkan komitmen modalnya di One Beverly Hills - ya, di sana Beverly Hills - dari $300 juta menjadi $450 juta.

Vici juga telah memperluas pendanaan ke Canyon Ranch dan Great Wolf Lodge, antara lain, mengonfirmasi bahwa meskipun dikenal sebagai REIT permainan, ada lebih banyak bab dalam bukunya.

Jadi bagi para investor ( dan penjudi ) yang meratapi pepatah lama bahwa "rumah selalu menang", jangan khawatir. Pertimbangkan untuk bertaruh pada pemilik rumah dengan Vici.