Visi Multi-Uang Bank of England - Pembicaraan Berani atau Janji Kosong?

Saya telah mengamati tarian Bank of England dengan regulasi crypto selama bertahun-tahun, dan saya jujur sudah lelah dengan fase "konsultasi" mereka yang tak ada habisnya. Pidato terbaru Wakil Gubernur Sarah Breeden tentang sistem "multi-uang" terdengar seperti sikap birokratis yang sama yang pernah kita dengar sebelumnya.

Biarkan saya memberi tahu Anda apa yang sebenarnya terjadi di sini. BoE dengan putus asa mencoba untuk mengejar setelah tertinggal dalam inovasi kripto global. Sementara AS telah mengesahkan undang-undang nyata dengan GENIUS Act, Inggris masih "berkonsultasi" dan "berinteraksi dengan industri" - kode untuk menunda sambil mengamati apa yang dilakukan orang lain terlebih dahulu.

Breeden berbicara tentang menciptakan sistem di mana stablecoin dan uang tradisional dapat coexist, tetapi yang paling menarik perhatian saya adalah pengakuannya tentang aset likuid berkualitas tinggi (HQLAs). Mereka akhirnya mempertimbangkan untuk memungkinkan stablecoin memegang sekuritas pemerintah sebagai jaminan! Ini bukan inovasi - ini adalah hal paling dasar yang sudah diharapkan oleh setiap penerbit stablecoin besar.

Mantan Kanselir George Osborne sangat tepat ketika ia mengkritik pendekatan mereka. Inggris berisiko "tertinggal" karena proposal awal mereka sepenuhnya tidak terhubung dengan cara stablecoin yang sukses beroperasi. Mengharuskan stablecoin sterling didukung hanya oleh cadangan bank sentral akan membunuh inovasi sebelum dimulai.

Apa yang sangat membuat frustrasi sebagai seseorang yang memperdagangkan aset ini adalah melihat regulator berpura-pura mendorong inovasi sambil memberlakukan batasan yang tidak mungkin pada pasar. Kenyataannya adalah bahwa pemain keuangan besar akan terus mengembangkan solusi kripto terlepas dari apa yang dipikirkan BoE.

Ketika Breeden mengatakan mereka "belajar seiring berjalannya waktu," yang sebenarnya dia maksud adalah "kami tidak tahu apa yang kami lakukan tetapi tidak ingin mengakuinya." Konsultasi yang direncanakan pada Q4 kemungkinan akan menghasilkan putaran langkah setengah lagi yang membuat Inggris terus tertinggal.

Saya telah melihat pola ini sebelumnya - regulator berbicara besar tentang menerima aset digital sementara secara bersamaan membuatnya hampir tidak mungkin untuk berfungsi. Sementara itu, stablecoin dolar AS terus mendominasi secara global karena yurisdiksi lain bergerak lebih cepat.

Jika BoE benar-benar menginginkan sistem multi-uang yang berkembang, mereka perlu berhenti merencanakan konsultasi dan mulai menciptakan kejelasan regulasi yang nyata. Sampai saat itu, visi mereka tetap hanya itu - sebuah visi, bukan kenyataan.