Investor miliarder Ray Dalio telah memberikan peringatan yang tajam tentang masa depan dolar AS, menempatkan cryptocurrency sebagai alternatif yang semakin layak sebagai penyimpan kekayaan di tengah tekanan fiskal yang meningkat. Pada 3 September 2025, pendiri Bridgewater Associates merilis pertukaran tertulis yang komprehensif dengan Financial Times, menolak apa yang ia sebut sebagai "penyimpangan" mereka sambil menjelaskan kerangka "Siklus Utang Besar" yang menunjukkan posisi cryptocurrency yang semakin kuat dalam lanskap moneter global.
Serangan Jantung yang Dipicu Utang yang Akan Datang
Dalio menggambarkan gambaran yang mengkhawatirkan tentang trajektori fiskal Amerika, menggambarkannya sebagai berbahaya dan memperkuat diri sendiri di akhir siklus. "Kelebihan besar yang sekarang diproyeksikan sebagai hasil dari anggaran baru kemungkinan akan menyebabkan serangan jantung akibat utang dalam waktu relatif dekat—saya katakan tiga tahun, ditambah atau dikurangi satu atau dua tahun," katanya.
Investor mengkuantifikasi tekanan fiskal ini dalam istilah yang tepat, menyoroti "sekitar $1 triliun per tahun dalam pembayaran" bunga bersama dengan "sekitar $9 triliun yang dibutuhkan untuk menggulirkan utang." Ini ada bersamaan dengan "$7 triliun" dalam pengeluaran pemerintah melawan hanya "$5 triliun" dalam pendapatan, yang memerlukan "sekitar tambahan $2 triliun dalam utang." Menurut analisis Dalio, pasokan utang yang semakin berkembang ini langsung bertabrakan dengan permintaan investor yang semakin berkurang seiring pasar semakin mempertanyakan apakah obligasi pemerintah AS tetap efektif sebagai "penyimpan kekayaan."
Ketidakberpihakan Federal Reserve Dalam Bahaya
Federal Reserve muncul sebagai titik kunci dalam analisis Dalio. Dia memperingatkan bahwa tekanan politik yang merusak independensi bank sentral dapat memicu "penurunan nilai uang yang tidak sehat." Jika "Fed yang secara politik melemah" membiarkan inflasi "berjalan tinggi," konsekuensinya adalah bahwa "obligasi dan dolar [go] turun nilainya" dan berpotensi menjadi "penyimpanan kekayaan yang tidak efektif dan keruntuhan sistem moneter seperti yang kita kenal."
Dalio menghubungkan skenario ini dengan pola klasik akhir siklus di mana pemegang asing mulai "mengurangi kepemilikan obligasi AS dan meningkatkan kepemilikan emas karena kekhawatiran geopolitik"—sebuah perkembangan yang ia karakterisasi sebagai "simptomatik secara klasik" dari akhir permainan sistem moneter.
Kenaikan Status "Mata Uang Keras" untuk Crypto
Dalam kerangka makroekonomi ini, Dalio secara eksplisit memposisikan cryptocurrency dalam kategori "mata uang keras"—sebuah evolusi signifikan dalam sikap publiknya. "Crypto sekarang adalah mata uang alternatif yang memiliki pasokan terbatas," tulisnya. "Jika pasokan uang dolar meningkat dan/atau permintaannya menurun, itu kemungkinan akan menjadikan crypto sebagai mata uang alternatif yang menarik."
Investor miliarder tersebut secara langsung menghubungkan "kenaikan harga emas dan cryptocurrency" baru-baru ini dengan "situasi utang buruk pemerintah mata uang cadangan," menegaskan fokusnya yang telah lama pada "penyimpanan kekayaan" yang efektif di lingkungan moneter yang memburuk.
Ketika ditanya apakah cryptocurrency bisa "secara signifikan menggantikan dolar," Dalio menekankan fungsi daripada terminologi, mencatat bahwa "kebanyakan mata uang fiat, terutama yang memiliki utang besar, akan mengalami masalah dalam menjadi penyimpan kekayaan yang efektif dan akan turun nilainya relatif terhadap mata uang keras"—sebuah pola yang ia bandingkan dengan episode sejarah dari 1930–1940 dan 1970–1980.
Penilaian Risiko Stablecoin
Dalam menangani potensi risiko dalam ekosistem cryptocurrency, Dalio membuat perbedaan penting antara volatilitas harga aset dan kerapuhan sistemik. Ketika ditanya tentang apakah paparan Treasury stablecoin menghadirkan risiko sistemik, ia menjawab "Saya tidak berpikir demikian," menjelaskan bahwa "jatuhnya daya beli riil Treasury" merupakan bahaya yang sebenarnya—risiko yang dapat diminimalkan "jika mereka diatur dengan baik."
Investor juga menolak anggapan bahwa perubahan regulasi saja mengancam status cadangan dolar, menjawab dengan tegas "Tidak" dan mengalihkan fokus pada dinamika utang yang mendasari sebagai kerentanan utama.
Evolusi Posisi Crypto Dalio
Penilaian terbaru Dalio merupakan kelanjutan dari evolusinya selama satu dekade mengenai Bitcoin dan cryptocurrency, bukan sebuah pembalikan yang tiba-tiba. Di tahun-tahun sebelumnya, ia menekankan emas sebagai "penyimpan kekayaan" yang lebih unggul dan memperingatkan bahwa keberhasilan Bitcoin yang berlebihan dapat memicu pembatasan pemerintah—menyeimbangkan minat dengan kekhawatiran regulasi.
Pada 2020–2021, perspektifnya telah berkembang menjadi menyebut Bitcoin sebagai "inovasi yang luar biasa," mengakui kepemilikan pribadi, dan semakin membingkainya sebagai diversifikasi portofolio dengan sifat seperti emas, sambil tetap mencatat volatilitas dan sensitivitas regulasi. Analisisnya saat ini kini memposisikan pasar cryptocurrency yang lebih luas dalam hierarki moneter yang ia gunakan untuk menganalisis dinamika ekonomi akhir siklus.
Pada saat publikasi, total kapitalisasi pasar cryptocurrency berada di $3,79 triliun.
Pernyataan: Hanya untuk tujuan informasi. Kinerja masa lalu tidak mencerminkan hasil di masa depan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Ray Dalio Menandakan Penurunan Dolar: Status Meningkat Kripto Sebagai Penyimpan Nilai
Investor miliarder Ray Dalio telah memberikan peringatan yang tajam tentang masa depan dolar AS, menempatkan cryptocurrency sebagai alternatif yang semakin layak sebagai penyimpan kekayaan di tengah tekanan fiskal yang meningkat. Pada 3 September 2025, pendiri Bridgewater Associates merilis pertukaran tertulis yang komprehensif dengan Financial Times, menolak apa yang ia sebut sebagai "penyimpangan" mereka sambil menjelaskan kerangka "Siklus Utang Besar" yang menunjukkan posisi cryptocurrency yang semakin kuat dalam lanskap moneter global.
Serangan Jantung yang Dipicu Utang yang Akan Datang
Dalio menggambarkan gambaran yang mengkhawatirkan tentang trajektori fiskal Amerika, menggambarkannya sebagai berbahaya dan memperkuat diri sendiri di akhir siklus. "Kelebihan besar yang sekarang diproyeksikan sebagai hasil dari anggaran baru kemungkinan akan menyebabkan serangan jantung akibat utang dalam waktu relatif dekat—saya katakan tiga tahun, ditambah atau dikurangi satu atau dua tahun," katanya.
Investor mengkuantifikasi tekanan fiskal ini dalam istilah yang tepat, menyoroti "sekitar $1 triliun per tahun dalam pembayaran" bunga bersama dengan "sekitar $9 triliun yang dibutuhkan untuk menggulirkan utang." Ini ada bersamaan dengan "$7 triliun" dalam pengeluaran pemerintah melawan hanya "$5 triliun" dalam pendapatan, yang memerlukan "sekitar tambahan $2 triliun dalam utang." Menurut analisis Dalio, pasokan utang yang semakin berkembang ini langsung bertabrakan dengan permintaan investor yang semakin berkurang seiring pasar semakin mempertanyakan apakah obligasi pemerintah AS tetap efektif sebagai "penyimpan kekayaan."
Ketidakberpihakan Federal Reserve Dalam Bahaya
Federal Reserve muncul sebagai titik kunci dalam analisis Dalio. Dia memperingatkan bahwa tekanan politik yang merusak independensi bank sentral dapat memicu "penurunan nilai uang yang tidak sehat." Jika "Fed yang secara politik melemah" membiarkan inflasi "berjalan tinggi," konsekuensinya adalah bahwa "obligasi dan dolar [go] turun nilainya" dan berpotensi menjadi "penyimpanan kekayaan yang tidak efektif dan keruntuhan sistem moneter seperti yang kita kenal."
Dalio menghubungkan skenario ini dengan pola klasik akhir siklus di mana pemegang asing mulai "mengurangi kepemilikan obligasi AS dan meningkatkan kepemilikan emas karena kekhawatiran geopolitik"—sebuah perkembangan yang ia karakterisasi sebagai "simptomatik secara klasik" dari akhir permainan sistem moneter.
Kenaikan Status "Mata Uang Keras" untuk Crypto
Dalam kerangka makroekonomi ini, Dalio secara eksplisit memposisikan cryptocurrency dalam kategori "mata uang keras"—sebuah evolusi signifikan dalam sikap publiknya. "Crypto sekarang adalah mata uang alternatif yang memiliki pasokan terbatas," tulisnya. "Jika pasokan uang dolar meningkat dan/atau permintaannya menurun, itu kemungkinan akan menjadikan crypto sebagai mata uang alternatif yang menarik."
Investor miliarder tersebut secara langsung menghubungkan "kenaikan harga emas dan cryptocurrency" baru-baru ini dengan "situasi utang buruk pemerintah mata uang cadangan," menegaskan fokusnya yang telah lama pada "penyimpanan kekayaan" yang efektif di lingkungan moneter yang memburuk.
Ketika ditanya apakah cryptocurrency bisa "secara signifikan menggantikan dolar," Dalio menekankan fungsi daripada terminologi, mencatat bahwa "kebanyakan mata uang fiat, terutama yang memiliki utang besar, akan mengalami masalah dalam menjadi penyimpan kekayaan yang efektif dan akan turun nilainya relatif terhadap mata uang keras"—sebuah pola yang ia bandingkan dengan episode sejarah dari 1930–1940 dan 1970–1980.
Penilaian Risiko Stablecoin
Dalam menangani potensi risiko dalam ekosistem cryptocurrency, Dalio membuat perbedaan penting antara volatilitas harga aset dan kerapuhan sistemik. Ketika ditanya tentang apakah paparan Treasury stablecoin menghadirkan risiko sistemik, ia menjawab "Saya tidak berpikir demikian," menjelaskan bahwa "jatuhnya daya beli riil Treasury" merupakan bahaya yang sebenarnya—risiko yang dapat diminimalkan "jika mereka diatur dengan baik."
Investor juga menolak anggapan bahwa perubahan regulasi saja mengancam status cadangan dolar, menjawab dengan tegas "Tidak" dan mengalihkan fokus pada dinamika utang yang mendasari sebagai kerentanan utama.
Evolusi Posisi Crypto Dalio
Penilaian terbaru Dalio merupakan kelanjutan dari evolusinya selama satu dekade mengenai Bitcoin dan cryptocurrency, bukan sebuah pembalikan yang tiba-tiba. Di tahun-tahun sebelumnya, ia menekankan emas sebagai "penyimpan kekayaan" yang lebih unggul dan memperingatkan bahwa keberhasilan Bitcoin yang berlebihan dapat memicu pembatasan pemerintah—menyeimbangkan minat dengan kekhawatiran regulasi.
Pada 2020–2021, perspektifnya telah berkembang menjadi menyebut Bitcoin sebagai "inovasi yang luar biasa," mengakui kepemilikan pribadi, dan semakin membingkainya sebagai diversifikasi portofolio dengan sifat seperti emas, sambil tetap mencatat volatilitas dan sensitivitas regulasi. Analisisnya saat ini kini memposisikan pasar cryptocurrency yang lebih luas dalam hierarki moneter yang ia gunakan untuk menganalisis dinamika ekonomi akhir siklus.
Pada saat publikasi, total kapitalisasi pasar cryptocurrency berada di $3,79 triliun.
Pernyataan: Hanya untuk tujuan informasi. Kinerja masa lalu tidak mencerminkan hasil di masa depan.