Guncangan Ekonomi Kanada di Bawah Kebijakan Perdagangan Trump

Ekonomi Kanada mengalami penurunan pada kuartal kedua, menyusut 1,6% dari kuartal ke kuartal (annualized). Analis Bloomberg tidak melihatnya datang. Bank of Canada agak melihatnya.

Melihat lebih dalam, ini adalah campuran. Orang-orang masih berbelanja. Bisnis? Tidak begitu. Mereka memotong investasi. Tapi ekspor? Mereka anjlok - turun 27% secara tahunan. Michael Pfister dari Commerzbank menunjukkan hal ini.

CAD bertahan

"Sepertinya Kanada merasakan dampak kebijakan perdagangan Trump lebih buruk daripada negara lain di seluruh dunia. Suasana mulai membaik sedikit dari titik terendah musim semi. PMI belum bagus - masih di bawah 50. Sektor jasa terlihat lebih baik. Dan pasar kerja? Masih lemah. Sudah berbulan-bulan saya mengatakan ini."

"Hal anehnya, CAD hampir tidak bergerak meskipun angka-angka ini sangat buruk. Data pertumbuhan terlihat mundur, kamu tahu? Mengingat betapa buruknya perasaan semua orang di Q2, ditambah dengan apa yang diprediksi bank sentral, data ini tidaklah mengejutkan. Bank sentral mungkin hampir selesai dengan pemotongan suku bunga. Mungkin satu pemotongan lagi akan datang, tetapi jangan berharap suku bunga turun ke wilayah yang merangsang pertumbuhan."

"Apa yang terjadi selanjutnya lebih penting bagi CAD. Jika PMI bulan Agustus atau laporan pekerjaan minggu ini menunjukkan kemerosotan berlanjut ke Q3, itu adalah kabar buruk untuk mata uang tersebut. Namun tidak semuanya suram. Orang-orang masih berbelanja. Sentimen mulai meningkat. Kenaikan tarif bulan Agustus tidak seburuk yang ditakutkan. Segalanya mungkin akan stabil. Oh, dan suku bunga riil Kanada telah bergerak sendiri dibandingkan dengan suku bunga AS akhir-akhir ini. Dengan Fed kemungkinan akan memangkas suku bunga dan kekhawatiran inflasi AS semakin meningkat, tren ini mungkin akan berbalik, membuat CAD lebih menarik."

Tidak sepenuhnya jelas bagaimana ini akan berkembang. Seluruh situasi ini mengingatkan saya pada meme cermin internet - refleksi menunjukkan sesuatu yang sama sekali berbeda dari apa yang tampak di permukaan. Ekonomi Kanada terlihat kuat jika Anda fokus pada kebiasaan belanja, tetapi beralih ke ekspor dan itu adalah cerita yang sama sekali berbeda.