USD Berdiri Kuat Sementara Pasar Menahan Nafas Menunggu Data CPI

Dolar sedang menunjukkan kekuatannya terhadap mata uang utama hari ini sementara kita semua menunggu laporan CPI bulan Agustus. Ini bukan sekadar data dump lainnya - ini adalah tes litmus yang bisa menentukan arah kebijakan Fed dalam beberapa bulan mendatang. Saya telah mengamati ketegangan pasar ini berkembang sepanjang pagi.

Apa yang Kami Perhatikan: Angka Inflasi yang Dapat Mengubah Pasar

Headline CPI Agustus diperkirakan akan naik menjadi 2,9% tahun-ke-tahun dari 2,7% di Juli, sementara inti seharusnya tetap stabil di 3,1%. Tapi mari kita jujur - pengubah permainan yang sebenarnya adalah angka layanan "super core" (tidak termasuk perumahan). Metrik tersebut melonjak ke level tertinggi dalam lima bulan sebesar 3,2% di Juli, menunjukkan semua kemajuan menuju target suci Fed sebesar 2% mungkin terhenti.

Lembutnya yang tidak terduga yang kami lihat dalam PPI bulan Agustus, terutama dalam layanan perdagangan, mungkin memberi kami pembacaan CPI yang lebih lembut. PPI layanan perdagangan merosot ke titik terendah sembilan bulan sebesar 2,9% tahun ke tahun ( turun dari 5,9% bulan Juli ), memberi tahu kami bahwa bisnis menanggung biaya daripada mengalihkan kepada konsumen. Apakah itu dapat bertahan adalah pertanyaan yang berbeda sama sekali.

Taruhannya Tidak Bisa Lebih Tinggi

Ini adalah bagian yang menarik - dan di mana saya pikir sebagian besar analis melewatkan inti masalah: laporan CPI yang lebih lembut mungkin meningkatkan ekspektasi pemotongan suku bunga dan menekan dolar, tetapi inflasi yang lebih tinggi bisa mendorong kita ke wilayah stagflasi, yang juga akan berdampak pada dolar. Ini adalah skenario kalah-kalah bagi para bull dolar yang telah melambung tinggi.

Saya sangat khawatir tentang apa yang terjadi jika inflasi terbukti lebih tahan lama dari yang diharapkan. Dengan drama penutupan pemerintah yang terjadi di Washington, kita bisa melihat badai sempurna yang sedang berkembang untuk pasar yang telah menjadi lengah tentang kemampuan Fed untuk menciptakan pendaratan yang lembut.

Platform perdagangan sedang bergemuruh dengan energi tegang hari ini. Trader yang saya ajak bicara sedang melakukan hedging posisi daripada mengambil taruhan arah yang kuat - tidak ada yang ingin terjebak di sisi yang salah dari cetakan CPI ini.

Intinya: Apapun arah data ini, harapkan volatilitas. Kekuatan dolar saat ini mungkin hidup dengan waktu yang dipinjam, terlepas dari apakah inflasi berjalan tinggi atau rendah.

Kinerja masa lalu tidak pernah menjamin hasil di masa depan - tetapi terkadang itu memberi kita petunjuk yang sangat baik.