Apakah saham Novo Nordisk layak dibeli sekarang?

Saya telah memperhatikan perjalanan rollercoaster Novo Nordisk belakangan ini, dan biarkan saya memberi tahu Anda - pengumuman studi Steer itu menarik perhatian semua orang. Pengurangan 57% dalam serangan jantung, stroke, dan kematian dibandingkan dengan Zepbound milik Lilly? Terlihat luar biasa, bukan? Tapi tunggu, saya tidak sepenuhnya yakin ini adalah kemenangan pasti yang digambarkan semua orang.

Pertama-tama, ini bukanlah uji klinis yang ketat. Ini adalah studi "dunia nyata" yang terasa dengan nyaman terdistorsi. Periode tindak lanjut lebih lama untuk pasien Zepbound ( 4,3 bulan dibandingkan 3,8 untuk Wegovy), yang secara alami mengarah pada lebih banyak kejadian kardiovaskular yang tercatat. Sepertinya mereka sedang mengatur permainan!

Dan ketika Anda mempertimbangkan celah perawatan, pengurangan risiko yang mengesankan sebesar 57% jatuh menjadi 29%. Tidak cukup menarik untuk dijadikan berita utama, bukan?

Tapi di sinilah menarik bagi investor. Meskipun metode studi yang dipertanyakan ini, Novo Nordisk masih memiliki banyak keuntungan. Semaglutide (Wegovy) mencapai $17,7 miliar dalam penjualan di H1 2025, sedikit lebih tinggi dari tirzepatide Lilly yang mencapai $14,7 miliar. Pasar GLP-1 diperkirakan akan mencapai $150 miliar pada tahun 2030, dan kita pasti membutuhkan opsi selain hanya tirzepatide, yang tidak dapat ditoleransi oleh banyak pasien.

Yang benar-benar menarik perhatian saya adalah valuasi terkini Novo. Setelah penurunan tahun ini, sahamnya diperdagangkan hanya 14,6 kali pendapatan di muka. Itu sangat murah untuk perusahaan yang masih tumbuh laba operasi sebesar 25% tahun-ke-tahun! Tentu, manajemen memperingatkan tentang perlambatan pertumbuhan menjadi 10-16%, tetapi itu masih mengesankan dalam iklim ekonomi ini.

Saya telah mengamati perusahaan farmasi besar cukup lama untuk mengetahui bahwa pasar sering kali bereaksi berlebihan terhadap kekhawatiran jangka pendek. Meskipun saya skeptis tentang metodologi studi Steer, saya tidak bisa mengabaikan posisi pasar Novo yang sudah mapan dan potensi besar yang belum dimanfaatkan dalam pengobatan obesitas.

Pada titik harga ini, Novo terlihat seperti penawaran murah yang tidak akan bertahan lama. Pasar pengobatan obesitas tidak dekat dengan kejenuhan, dan profil keamanan Wegovy yang sudah mapan memberikannya daya tahan bahkan saat pesaing muncul. Ini mungkin adalah titik masuk yang sempurna sebelum pasar kembali ke akal sehatnya.

Sejujurnya, platform perdagangan besar akan menghasilkan uang terlepas dari obat GLP-1 mana yang menang - mereka hanya ingin Anda memperdagangkan sesuatu. Namun, dalam perlombaan kuda ini, harga terkini Novo menjadikannya taruhan yang sangat menggoda.