Bank of Japan Mempertimbangkan Pelepasan Bertahap Portofolio ETF Senilai ¥37 Triliun yang Terakumulasi Sejak 2010

Bank of Japan sedang merumuskan strategi untuk secara bertahap melepaskan kepemilikan dana yang diperdagangkan di bursa senilai 37 triliun yen, akumulasi yang berlangsung selama 13 tahun yang bertujuan untuk memperkuat ekonomi yang lesu. Tujuannya adalah untuk membuang aset berisiko tinggi ini langsung di pasar tanpa merusak kepercayaan investor atau mengalami kerugian signifikan.

Inisiatif ini menandai tahap akhir dari rencana Gubernur Kazuo Ueda untuk mengakhiri percobaan moneter yang luas yang telah memperluas neraca BOJ menjadi 125% dari PDB Jepang, melampaui semua bank sentral besar lainnya.

Situasi semakin rumit dengan gejolak politik menyusul pengunduran diri mendadak Perdana Menteri Shigeru Ishiba, yang membuat para pembuat undang-undang terburu-buru memilih pemimpin baru.

BOJ Menandakan Potensi Garis Waktu untuk Divestasi ETF

Sementara Gubernur Kazuo telah menunjukkan bahwa bank akan bersabar sebelum mengambil tindakan, Wakil Gubernur Ryozo Himino baru-baru ini mengisyaratkan pendekatan yang lebih mendesak. Dalam pidato awal bulan ini, Ryozo menyatakan bahwa BOJ akan "mempertimbangkan bagaimana mengatasi kepemilikan ETF dan dana investasi real estat yang ada," menandakan bahwa keputusan mungkin akan segera diambil lebih cepat dari yang diperkirakan.

Ryozo juga menekankan bahwa bank sentral berniat untuk mengambil inspirasi dari strategi sebelumnya, yang melibatkan proses divestasi saham yang dibeli antara 2002 dan 2010 untuk mendukung bank selama periode gejolak pasar. Proses ini berakhir pada bulan Juli, membuka jalan bagi BOJ untuk menerapkan pendekatan serupa dengan kepemilikan ETF-nya.

Berdasarkan pernyataan ini, rencana saat ini tampaknya melibatkan penjualan bertahap selama periode yang diperpanjang, alih-alih mentransfer aset ke entitas publik.

Program akuisisi ETF dimulai pada tahun 2010 dan diperluas secara signifikan pada tahun 2013 di bawah paket stimulus mantan Gubernur Haruhiko Kuroda. Tujuan awalnya adalah untuk melawan deflasi dan merangsang ekonomi yang stagnan.

Saat ini, portofolio ETF bank sentral tetap menjadi beban yang substansial, karena aset-aset ini, tidak seperti obligasi pemerintah, tidak jatuh tempo dan tidak dapat dihapus dari neraca tanpa dijual.

Pada konferensi pers bulan Juli, anggota dewan BOJ Kazuyuki Masu mengakui, "Ada konsensus bahwa mempertahankan status quo tidaklah layak, yang memerlukan pengurangan dalam hold pada suatu saat." Dia menambahkan bahwa proses ini harus ditangani dengan "kewaspadaan ekstrem" untuk menghindari gangguan pasar.

Ketidakpastian Politik Menunda Tindakan saat Oposisi Mengincar Keuntungan BOJ

Sementara pertemuan kebijakan BOJ berikutnya semakin mendekat, para analis menyarankan bahwa dewan tidak mungkin memfinalisasi keputusan pada saat itu. Gubernur Kazuo mungkin akan membahas topik tersebut selama konferensi pers pasca-pertemuan yang dijadwalkan pada 19 September, tetapi iklim politik saat ini telah memperumit keadaan.

Meskipun rata-rata saham Nikkei mencapai rekor tertinggi, yang seharusnya bisa menjadi kesempatan ideal untuk memulai proses divestasi, kepergian mendadak Perdana Menteri Shigeru telah mengakibatkan minggu-minggu ketidakpastian.

Partai yang berkuasa tidak akan memiliki pemimpin baru hingga setelah pemilihan internalnya pada 4 Oktober, meninggalkan BOJ dalam keadaan ketidakpastian mengenai kebijakan fiskal dari pemerintahan yang akan datang.

Memulai penjualan aset selama periode transisi ini bisa berisiko, mengekspos BOJ pada tekanan dari pembuat undang-undang, terutama mereka yang ingin mengalihkan keuntungan ETF untuk pengeluaran publik.

Partai Demokrat Konstitusi Jepang, kekuatan oposisi utama, telah mengusulkan untuk menggunakan dividen dari kepemilikan ETF untuk mendukung biaya perawatan anak.

Seorang yang mengetahui situasi tersebut berkomentar, "Meskipun BOJ mungkin tidak terburu-buru, ini adalah tugas yang perlu ditangani pada akhirnya."

Untuk saat ini, bank sentral sedang menavigasi keseimbangan yang rumit, berusaha menyelesaikan dampak dari era stimulus agresif tanpa memicu ketidakstabilan pasar atau memberikan bahan untuk perselisihan politik.